吳敬璉提出：“如果因為經濟杠桿率不斷提高，出現了像日本90年的崩盤和美國08年和最近歐洲的資產負債表危機的話，中國的情況要比日本要慘”，同時警示中國“是存在這種系統危險的可能性的！”

　　吳敬璉：中國股市是一個沒有規矩的賭場

　　著名經濟學家吳敬璉在“2014搜狐財經變革力峰會”上表示，中國股市是一個沒有規矩的市場，有人可以看別人牌，是一個沒有規矩的賭場。

　　他表示，最近幾天受到央行調息的刺激，迎來狂飆突進。“而我想，這個股市低迷狀態如果能夠持續穩定的進入一個能夠為投資者創造財富的一種狀態，當然是一個好事，但必須注意的是，這樣一個牛市，它的制度基礎是不是穩當的、是不是牢固的，我認為我們股市的缺陷還沒有得到根本的改善。所以需要非常謹慎的對待，而且應該把主要的注意力放到怎么把這個股市正常的次序建立起來。”他說。

　　對此，他表示，這里面政府起了非常重要的作用，核心問題就是監管路線有問題。“因為股市最容易出問題在于信息不對稱，所以監管機關最主要的責任就是要改善一般投資者信息弱勢這種狀態，世界各國在股市監管上最重要的一條，就是要執行一個非常嚴格的信息披露制度，來防止利用一般投資者的信息弱勢來不正當的發財致富，甚至用內幕交易和操縱市場的辦法來損害廣大投資者的利益，來取得自己的收益。”他說。

　　對于如何解決這個問題，吳敬璉表示，要改變以審批為主的監管道路，轉變為以合規性監管為主的，就是嚴格的信息披露制度。就是要要求全面的、準確的、及時的向所有的市場投資者披露信息。這個改革雖然前兩年曾經發動過一次改革的突進，但是似乎并沒有能夠完成，特別是前幾個月，似乎這個審批還有加強的趨勢，我就有些擔心了，如果在一個制度基礎不是很完善的情況下迎來了因為某種原因形成了一種羊群效應、形成了一種牛市，不能避免過去我們中國股市存在的大起大落的狀態，所以要以更多的注意力推進改革，實現股市的改革，

　　這個就需要我們是官方還是股市投資者，保持一個非常冷靜的心態，把自己的注意力放在推進改革、完善制度上。

　　對于當下的經濟形勢，他表示，應該采取平常心來對待經濟增速的放緩，不能因為GDP的增速一放緩，就急急忙忙放松銀根，用大規模的投資去刺激。吳敬璉認為，為防止爆發系統性危機，短期調節是必要的，但不應采取強刺激政策。

　　他表示，現在經濟面臨的最大問題是缺乏效率，是結構存在著失衡，如果繼續用投資拉動經濟增長，造成的結果是產能過剩，需求不足。更加深遠的可看到的是，超量的投資、超量的耗費資源，造成了整個國民經濟欠賬太多，寅吃卯糧，造成了宏觀經濟杠桿率太高，以至于它負債的快速增加造成了實際發生系統性風險的可能性。如跑路企業的增加，表明杠桿率進一步提高對于整體經濟來說是很危險的。

　　對此，吳敬璉表示，宏觀經濟政策、貨幣政策短期的調整是必要的。“一個是為了防止減速過快，另外防止爆發系統性的危機，就是說出現崩盤，所以這種短期調節是必要的，但總的方向看，不應該采取強刺激政策應該是可以肯定的。”