為強化地方政府債券信用評級機構行業(yè)自律，進一步規(guī)范地方政府債券信用評級業(yè)務，3月3日，中國國債協(xié)會發(fā)布《地方政府債券信用評級業(yè)務自律規(guī)范指引》(下稱《指引》)。《指引》自今日起實施。

　　
自2015年新《預算法》實施以來，我國地方政府債務管理機制持續(xù)完善，地方政府債券市場保持快速發(fā)展。目前，地方政府債券是我國債券市場第一大品種。

　　
國債協(xié)會有關負責人表示，近年來，我國地方政府債券信用評級機制不斷健全完善，但評級過程中仍然存在一些有待規(guī)范的現(xiàn)象，如評級結果同質(zhì)化、投資者對評級結果認可度較低、評級質(zhì)量難以有效檢驗、評級機構發(fā)展良莠不齊等，直接影響到地方政府債券發(fā)行定價的市場化水平，不利于地方政府債券市場乃至整個債券市場的長期健康發(fā)展。《指引》的出臺，以引導評級機構規(guī)范發(fā)展，強化評級行業(yè)自我約束，維護評級市場良好運行秩序，促進地方政府債券市場健康發(fā)展。

　　
《指引》明確了協(xié)會的自律管理主體地位。協(xié)會依法對信用評級機構開展地方政府債券信用評級業(yè)務實施自律管理，接受信用評級行業(yè)主管部門和財政部的監(jiān)督指導，并列明協(xié)會對評級機構的業(yè)務調(diào)查內(nèi)容、市場化評價及自律處分原則，加強對信用評級機構在獨立性、規(guī)范性、透明度等方面的自律管理。

　　
值得注意的是，結合地方政府債券信用評級的特殊性，《指引》作出兩方面具體規(guī)定。一是明確協(xié)會就關鍵量化評價指標及其最低權重給出必要指導意見，供評級機構使用，以提高評級結果質(zhì)量與可比性；二是不同于目前評級機構只披露地方政府債券最終評級結果，《指引》要求評級機構詳細披露地方政府債券評級模型打分表及結果，指標應至少披露至二級指標，涉及調(diào)整項的應當一并披露，以提高評級過程及結果披露透明度，更充分揭示地方政府債券風險情況。

　　
上述負責人解釋稱，現(xiàn)階段仍存在評級方法中量化評價指標范圍不統(tǒng)一、內(nèi)涵及計算方法不統(tǒng)一、指標權重不統(tǒng)一等諸多問題，不利于地方政府債券信用評級質(zhì)量管理提升及評級結果應用。《指引》針對關鍵量化評價指標與最低權重給出必要指導性意見，供信用評級機構在地方政府債券信用評級中使用，進一步加強地方政府債券評級機構規(guī)范化管理，提升地方政府債券評級質(zhì)量可比性。

　　
對于為何《指引》會要求評級機構披露評級模型打分表及結果，上述負責人稱，目前地方政府債券評級報告未充分披露評級流程，僅簡單列示考慮基礎信用等級與外部支持等級后的最終級別，不僅加劇了地方政府債券評級結果的同質(zhì)化，更使得投資者難以獲知不同區(qū)域風險差異，影響地方政府債券評級結果的市場認可度。

　　
“《指引》要求評級機構公布地方政府債券評級模型打分表及結果，披露地方政府基礎信用和外部支持情況，可以充分揭示各地區(qū)地方政府債券信用風險特點，既有利于提高地方政府債券市場定價的有效性，提升地方政府債券市場運行效率，又有助于完善地方政府債務風險預警，強化地方政府債務約束，為防范地方政府債務風險奠定重要基礎。”上述負責人稱。

　　
此外，為做好《指引》的貫徹實施工作，下一步，協(xié)會將研究制定信用評級機構從事地方政府債券評級業(yè)務勝任標準及認定程序、評級作業(yè)時間標準、市場化評價規(guī)則及指標體系、自律處分等相關配套管理辦法和實施細則。

　　 轉(zhuǎn)自：證券時報