今年上半年，雖然超過70%的股指漲幅使“冷清”的投連險(xiǎn)賬戶略顯暖意，可似乎“退保潮”的陰影猶在，投連險(xiǎn)并未從這場(chǎng)資本盛宴中分得更多利益。
 

　　收益普漲卻仍未復(fù)蘇

　　日前，各研究機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布的上半年投連險(xiǎn)收益研究報(bào)告均顯示，投連險(xiǎn)賬戶收益出現(xiàn)普漲格局，但整體表現(xiàn)仍落后于大盤。

　　記者綜合各機(jī)構(gòu)投連險(xiǎn)分析報(bào)告發(fā)現(xiàn)，受益于A股市場(chǎng)一路紅火的帶動(dòng)，偏股型賬戶收益回升最為明顯，不過由于近半年資本市場(chǎng)的特點(diǎn)是結(jié)構(gòu)性上漲伴隨板塊快速輪動(dòng)，導(dǎo)致了同類賬戶之間的收益差距擴(kuò)大，但偏股型賬戶平均收益仍然落后于大盤30多個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，受累于債市的疲軟，30%左右的偏債型賬戶累計(jì)出現(xiàn)負(fù)收益，而權(quán)益類資產(chǎn)配置空間較大的混合偏債型賬戶受影響相對(duì)較小，多數(shù)混合偏債型賬戶收益在10%—30%之間。來自于世德貝投資咨詢有限公司研究部投連分析組的分析報(bào)告顯示，今年上半年偏股型賬戶、混合偏股型賬戶、混合偏債型賬戶和偏債型賬戶平均收益率分別為40.94%、29.80%、17.06%、0.92%。

　　雖然投連險(xiǎn)上半年收益普漲，但各地區(qū)近日發(fā)布的上半年保費(fèi)收入數(shù)據(jù)顯示，投連險(xiǎn)保費(fèi)收入仍在繼續(xù)大幅下滑，投連險(xiǎn)銷售并未真正回暖。其中，北京市投連險(xiǎn)保費(fèi)收入下滑最為嚴(yán)重，同比跌幅達(dá)到77.79%；深圳市投連險(xiǎn)增速同比下滑46.86%，而保障性較強(qiáng)的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品則出現(xiàn)了72.60%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

　　面對(duì)在火爆股市中表現(xiàn)差強(qiáng)人意的投連險(xiǎn)，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心閻建軍在接受本報(bào)記者電話采訪時(shí)指出，保險(xiǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整是投連險(xiǎn)保費(fèi)收入大幅下滑的最主要原因。另外，消費(fèi)者變得理性也是其銷售遇冷的原因之一。

　　結(jié)構(gòu)調(diào)整“冷落”投連險(xiǎn)

　　保險(xiǎn)業(yè)強(qiáng)調(diào)回歸保障主業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整自去年下半年就已經(jīng)開始，監(jiān)管層和各大保險(xiǎn)公司為此采取的收縮銀保業(yè)務(wù)、限制銷售渠道等動(dòng)作，使投連險(xiǎn)在上半年的A股狂歡中擔(dān)當(dāng)了旁觀者。

　　記者日前走訪了北京天通苑周邊的幾家銀行，發(fā)現(xiàn)理財(cái)專柜唱主角的銀保產(chǎn)品均是表現(xiàn)更為沉穩(wěn)的分紅險(xiǎn)。而各保險(xiǎn)公司似乎也無意在投連險(xiǎn)上多做流連。今年上半年，除結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力較小的中國(guó)平安和具有投連險(xiǎn)豐富經(jīng)驗(yàn)的泰康人壽在投連險(xiǎn)上的收益仍然可觀外，其他保險(xiǎn)公司的投連險(xiǎn)賬戶并無可圈點(diǎn)之處。特別是結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力較大的中國(guó)人壽和中國(guó)太保，在金融危機(jī)面前頂住了保費(fèi)收入的壓力，全面收縮了銀保業(yè)務(wù)。

　　今年初，保監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于加快業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)一步發(fā)揮保險(xiǎn)保障功能的指導(dǎo)意見》，除鼓勵(lì)各保險(xiǎn)公司加大力度發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品、強(qiáng)化長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄功能外，也督促保險(xiǎn)公司繳費(fèi)方式向期繳轉(zhuǎn)型，以提高業(yè)務(wù)的內(nèi)涵價(jià)值。
　　這讓投連險(xiǎn)面臨了一場(chǎng)繳費(fèi)方式的大變革，目前市場(chǎng)在售的投連險(xiǎn)多為躉繳產(chǎn)品，而投連險(xiǎn)目前只能通過銀代渠道銷售，躉繳改為期繳帶來的短期賬面收益下滑和銀代渠道業(yè)務(wù)分紅率的降低，也可能在一定程度上影響了銷售投連險(xiǎn)的積極性。

　　保險(xiǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主旋律讓投連險(xiǎn)風(fēng)光難續(xù)。但閻建軍表示，保險(xiǎn)公司不應(yīng)對(duì)此關(guān)注過多，投連險(xiǎn)是一種順周期的產(chǎn)品，與傳統(tǒng)的逆周期產(chǎn)品不同，它完全隨經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)，資本市場(chǎng)的起伏決定了收益的漲落。資本市場(chǎng)有機(jī)會(huì)了，保險(xiǎn)公司就可以去做，這完全要看公司的投資能力，即使在牛市，投連險(xiǎn)收益也很難超出同期股票型基金的收益。

　　投連險(xiǎn)新賬戶面臨難產(chǎn)

　　7月初，就在上證綜指站上3000點(diǎn)之際，保監(jiān)會(huì)集中批復(fù)了長(zhǎng)城人壽、中國(guó)人壽、信誠(chéng)人壽、太平洋安泰4家保險(xiǎn)公司共計(jì)8個(gè)投連險(xiǎn)新賬戶。時(shí)隔一月有余，投連險(xiǎn)新產(chǎn)品還未來得及面市，大盤又失守3000點(diǎn)，本來想躍躍欲試的投連險(xiǎn)新產(chǎn)品是否面臨“難產(chǎn)”？

　　據(jù)了解，保險(xiǎn)公司在投連險(xiǎn)上柜銷售之前需要經(jīng)過兩個(gè)步驟，一是投資賬戶報(bào)批保監(jiān)會(huì)備案，二是投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品報(bào)批保監(jiān)會(huì)備案。記者日前致電長(zhǎng)城人壽辦公室，工作人員表示，投連險(xiǎn)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案尚未上報(bào)保監(jiān)會(huì)，至于何時(shí)上柜銷售要視市場(chǎng)情況而定，目前還沒有推出的時(shí)間表。

　　不過，此次新批投連險(xiǎn)賬戶與股市掛鉤并不緊密，除了信誠(chéng)人壽獲批的保險(xiǎn)行業(yè)首只專打新股投資賬戶外，其余賬戶均以貨幣型、穩(wěn)健型為主，各保險(xiǎn)公司不約而同地回避了風(fēng)險(xiǎn)較大的進(jìn)取型賬戶。

　　決定投連險(xiǎn)上柜銷售的市場(chǎng)情況無非是根據(jù)資本市場(chǎng)和投連險(xiǎn)銷售的市場(chǎng)情況來判斷。當(dāng)下來看，這兩個(gè)市場(chǎng)情況均不容樂觀。