超日嚴(yán)重資不抵債

　　這一次進(jìn)行重整的超日,前身為上海超日太陽能科技發(fā)展有限公司,也曾無限風(fēng)光,2006年,銷售額超過2億元,成為當(dāng)?shù)厥浊�一指的民營企業(yè),到2010年,其總資產(chǎn)已超過44億元。然而,隨著國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)下行,超日也難逃厄運(yùn)。

　　就在重整方案中,超日坦言,自己已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債,“生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況均已陷入困境。如果超日破產(chǎn)清算,現(xiàn)有財(cái)產(chǎn)將無法滿足各類債務(wù)的清償,出資人權(quán)益為零”。

　　根據(jù)超日公布的數(shù)據(jù),該公司資產(chǎn)評估價(jià)值僅為4.76億元,而在該公司的債權(quán)中,僅參與按比例受償?shù)钠胀▊鶛?quán)就高達(dá)57.21億元,這就意味著,普通債權(quán)受償率僅約為3.95%。另外,因連續(xù)三年虧損,超日股票自今年5月28日起已暫停上市,11超日債也于今年5月30日起終止上市。所以,為避免股票退市和破產(chǎn)清算,該公司做了上述重整,引入9家投資者分擔(dān)債務(wù)。

　　負(fù)債高企重壓光伏業(yè)

　　去年被重整的光伏巨匠無錫尚德,同樣是因?yàn)閭鶆?wù)違約。“光伏企業(yè)負(fù)債率較高的問題已經(jīng)存在很長時(shí)間。”中投顧問新能源行業(yè)研究員蕭函介紹說。

　　北京商報(bào)記者日前曾從一位追債公司負(fù)責(zé)人處了解到,從去年下半年以來,該公司的光伏客戶驟增,而且形成了鏈條式追債格局。“一些上游材料企業(yè)找到我們向下游企業(yè)追債,一追就會(huì)追一串,各環(huán)節(jié)都會(huì)進(jìn)一步委托我們向下游企業(yè)討債,最后經(jīng)過四五個(gè)環(huán)節(jié),一直追到光伏設(shè)備制造商,像尚德等這樣的公司。”按照這位張姓經(jīng)理的介紹,近兩年的海外“雙反”對光伏業(yè)的影響非常大,很多企業(yè)都是勉強(qiáng)支撐,也正是在這幾年,債務(wù)出現(xiàn)大漲。

　　“光伏追債案中,單個(gè)案件最高能達(dá)到1000萬元左右,而一般的中型企業(yè)流動(dòng)資金也就幾百萬元,在如此高債務(wù)之下,很多企業(yè)被迫停產(chǎn),甚至破產(chǎn)。”張姓經(jīng)理表示。

　　在利好政策支持及諸多上漲數(shù)據(jù)支撐下,國內(nèi)的光伏市場今年以來似乎呈現(xiàn)向好態(tài)勢。但虧損、高負(fù)債依然是光伏企業(yè)成績單的主色調(diào)。公開資料顯示,近幾年一直在出貨量上表現(xiàn)搶眼的光伏業(yè)巨頭英利,截至2013年底的財(cái)報(bào),該公司負(fù)債率已經(jīng)攀至行業(yè)榜首,高達(dá)92.2%。最近公布的今年前兩個(gè)季度負(fù)債率也一直維持在90%以上。目前,另一家負(fù)債率超90%的*ST天威,業(yè)界猜測其或可能步超日后塵。

　　重整潮或?qū)⒀永m(xù)三年

　　蕭函認(rèn)為,光伏業(yè)負(fù)債高企,企業(yè)層面的政策失準(zhǔn)是主因。“企業(yè)前期擴(kuò)張?zhí)���、行業(yè)環(huán)境發(fā)生巨大改變使得企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯不夠,加之管理層的應(yīng)變能力有待提升,昔日的明星企業(yè)也會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)現(xiàn)象。”

　　一位光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹,2006年以后,光伏業(yè)發(fā)展很快,很多企業(yè)扎堆進(jìn)入,硅料廠、設(shè)備制造廠紛紛上馬,但在規(guī)模選擇等方面,從現(xiàn)在看,都太樂觀了。尤其設(shè)備銷售主要是出口,突如其來的“雙反”,勢必影響較大。

　　不過,去年以來,光伏加速回歸國內(nèi)市場,一年十余吉瓦的容量釋放增強(qiáng)了企業(yè)信心。但尚處在初始期的國內(nèi)光伏業(yè),如今依然存在融資難、上網(wǎng)難、政策待細(xì)化等問題,讓企業(yè)較為頭疼。

　　在業(yè)界看來,中國的光伏市場空間很大,但并非所有企業(yè)都有機(jī)會(huì),蕭函認(rèn)為,現(xiàn)金流不佳、融資能力較弱、只有光伏業(yè)作為主導(dǎo)業(yè)務(wù)的企業(yè)未來或?qū)⒈惶蕴�出��。在廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)看來,這段淘汰期至少還要持續(xù)三年。北京商報(bào)記者 馬駿昊