10月由于海外市場、大宗商品持續(xù)回調(diào)、新一輪新股發(fā)行等因素，上證指數(shù)下跌1.1%。而煤炭板塊方面也受到影響，雖然價格企穩(wěn)回升，但仍下跌3.8%，跑輸上證綜指和滬深300分別2.7和2.4個百分點(diǎn)。11月煤炭基本面關(guān)注：(1)9月以來各地限產(chǎn)政策陸續(xù)落實(shí)，其中內(nèi)蒙地區(qū)部分產(chǎn)量超過核定產(chǎn)能的企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)停產(chǎn)放假，預(yù)計11月產(chǎn)量環(huán)比有望進(jìn)一步收縮。(2);歷史上11月火電發(fā)電量環(huán)比平均上漲4.8%，加上豐水期水電出力基數(shù)較高，預(yù)計11月進(jìn)入枯水期后火電環(huán)比回升幅度也將高于歷史平均。

　　10月煤炭市場回顧：港口煤價小幅上漲，產(chǎn)地價格以漲為主

　　各煤種穩(wěn)中有降：動力煤方面，秦港5500大卡最新平倉價為500元/噸，較9月末上漲3.09%;產(chǎn)地方面價格以漲為主，晉陜蒙除小部分煤種略有下跌外，其他價格全面上漲;煤價下跌主要集中在西南和西北部分地區(qū)。煉焦煤方面，山西、河北、安徽等地主要焦煤品種普遍上漲10-30元/噸。

　　進(jìn)口量環(huán)比大幅回落：9月煤炭進(jìn)口量環(huán)比上漲，9月全國煤炭進(jìn)口量(含褐煤)2116萬噸，同比下跌17.8%，環(huán)比上漲12.2%。

　　11月煤炭市場預(yù)測：11月煤價或穩(wěn)中有升，動力煤價有望全面上行

　　動力煤價格有望全面上行：10由于電廠日耗不高，煤炭庫存高企，電廠采購積極性較差，預(yù)計進(jìn)入11月伴隨水電出力減少，火電發(fā)電量環(huán)比有望迎來顯著改善，冬儲煤預(yù)期也在加強(qiáng)，而供給方面限產(chǎn)政策作用也將進(jìn)一步顯現(xiàn)，預(yù)計供需面環(huán)比有望改善，煤價延續(xù)上漲將是大概率事件，不過目前高企的庫存可能制約煤價上漲。煉焦煤價格或?qū)⒕S持穩(wěn)定：近期山西、山東、陜西等地主流煤企小幅上調(diào)焦煤報價，但終端需求仍一般，目前為了迎接APEC會議，京津冀將進(jìn)一步深化區(qū)域大氣污染防治協(xié)作機(jī)制，鋼廠補(bǔ)庫也普遍較為謹(jǐn)慎。后期受供給收縮利好刺激，預(yù)計后期焦煤價格整體將以穩(wěn)為主。

　　11月行業(yè)觀點(diǎn)：需求有望季節(jié)性回升，仍看好供給控制的持續(xù)超預(yù)期和煤價企穩(wěn)回升預(yù)期

　　11月由于發(fā)電量環(huán)比上升，超產(chǎn)限制和進(jìn)口關(guān)稅落實(shí)等因素，預(yù)計供需面有望改善，煤價繼續(xù)上行的概率較大。而此前政府出臺的一系列扶持政策已充分反映出政府對扭轉(zhuǎn)行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的決心至強(qiáng)烈。由于短期煤炭企業(yè)發(fā)布的經(jīng)營數(shù)據(jù)普遍較為慘淡，預(yù)計后期政府政策力度仍較大。