一、宏觀及行業要聞

3月PPI同比降4.6%，連續37個月負增長，表明國內防通縮的壓力依然較大。而為了激發企業活力，支持實體經濟發展，本周國務院再發新政，決定下調電價及鐵礦資源稅；與此同時各地樓市新政也陸續出臺，有望推動房地產繼續回暖。總體而言，政策面逐漸走向寬松，鋼鐵業外圍環境明顯改善，然而這些卻不足以抵消需求面的疲軟，在下游需求未現“銀四”之前，鋼價將繼續呈現偏弱整理的趨勢，受其拖累礦石供需兩弱格局仍將延續。

利好：

1、電價和鐵礦資源稅下調。國務院決定適當下調燃煤發電上網電價和工商業用電價格。一是按照煤電價格聯動機制，下調全國燃煤發電上網電價平均每千瓦時 約2分錢。二是實行商業用電與工業用電同價，將全國工商業用電價格平均每千瓦時下調約1.8分錢，減輕企業電費負擔。此外，國務院還決定，自5月1日起， 依法適當下調鐵礦石資源稅征收比例，減按規定稅額的40%征收。

2、各地陸續發布樓市新政。本周地方樓市新政陸續發布，其中浙江將首套首付降至20%，公積金個貸最高100萬；蘭州將公積金貸款額度從50萬調高到60萬，且規定甘肅省內異地繳存者可在蘭州市申請公積金貸款；上海公積金首套自住房最高貸120萬；安徽調整省內住房公積金貸款政策，二套房首付比例降至30%；遼寧將住房公積金個人貸款最低首付比例調整到20%，貸款額度最高上調到80萬元。

3、本周二央行逆回購利率為3.45%，較上期下調10基點，這是自3月初降息以來，央行第四次下調公開市場操作利率，繼續釋放引導貨幣市場利率下行的信號。

利空：

1、3月PPI連續37個月負增長。2015年3月份，全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲1.4%，與預期一致，環比下降0.5%；3月份，全國工業生產者出廠價格（PPI）環比下降0.1%，同比下降4.6%，降幅比2月份收窄0.2個百分點。

2、鋼協統計：3月下旬重點鋼企粗鋼日產161.33萬噸，環比降2.18%；全國估算值為212.89萬噸，環比降1.69%；

3、河北環境治理再出重拳。河北省環保廳稱，河北省已于3月1起開始對鋼鐵、水泥、平板玻璃和燃煤鍋爐實施地方性排放標準，其中多項指標均高于國家標準。水泥、平板玻璃屬首次制定。

4、本周央行公開市場凈回籠150億元，上周為凈投放50億。

5、國際頂級投行高盛集團(GoldmanSachsGroupInc)表示，鑒于鐵礦石供應過剩的情況愈發嚴重，預計未來三年全球鐵礦石市場將失去 眾多高成本的生產商，“資產負債表疲弱的礦業公司以及那些不能削減成本的公司存活的幾率很低。到目前為止供應并沒有對價格的下跌做出很好的回應。由于鐵礦 石價格跌破50美元，下方已經沒有太多支撐。”

二、市場行情回顧

1.國產礦方面

本周國產礦市場繼續走低，遼寧、河北、河南部分鋼廠采購價下調10-20，外礦弱勢影響仍在持續，各地礦選企業成產積極性極低，低價惜售明顯，市場觀望 氛圍濃厚。下調資源稅可以給正在生產的企業有所喘息的機會，但不能從根本上解決企業目前經營困難的現狀，對于那些已經離開鐵礦石供應市場的生產者來說更不 會因此而重新回到這個市場來，國產礦市場恢復生機任重道遠。

2.進口礦方面

本周進口礦繼續下跌，普指下挫后震蕩運行，但根基并不牢固，國內鋼廠開工率明顯回升，不過港口庫存卻未見明顯消耗，甚至出現回漲現象，三月份黑德蘭港 發貨量3660萬噸，日發貨量低于2月，創去年11月以來最低。不過黑德蘭港3月出口至中國鐵礦石總量為3120萬噸，環比增3.1%，同比增15%，創 14年10月份以來最高紀錄，表明國外礦山到貨量高于當前鋼廠消耗速度，后市不樂觀。現天津港 58%楊迪340-350元/噸、澳洲PB粉380-390元/噸、63%印粉380-390元/噸，日照港55%印尼海砂礦320-330元/噸、 58%伊朗磁鐵礦315-325元/噸、65%卡拉加斯粉395-405元/噸。本周國家出臺鐵礦石資源稅改革方案，自5月1日起，依法適當下調鐵礦石資 源稅征收比例，減按規定稅額的40%征收。一定程度上減緩國產礦全面出局的進度，不過這不影響進口礦全面替代國產礦的事實，畢竟低成本才是王道。目前在鐵 礦石成本坍塌后所帶來的連帶效應也讓成材的日子非常艱難，短期黑色還在下跌通道中，鐵礦石言底尚早。

三、鋼廠及大礦動態

1.國內主導鋼廠動態

本周國內主導鋼廠以壓價采購為主，北方降幅普遍為10-20元，但也有個別鋼廠降幅高達45元。外礦難以止跌，部分商家由于資金吃緊有低價拋售現象， 鋼企更是頻頻壓價采購，內粉一時間仿佛沒有最低只有更低，市場恐慌心態盡顯，雖然近期政府出臺了一些利好的政策，但是對于需求不佳的內粉市場來說，卻是治 標不治本，近期國產礦市場將維穩運行。

2.國內外大礦動態

澳大利亞礦山Atlas已經宣布，暫停其股票上市交易，2周內有重大事項公布，疑似要宣布破產，該礦山年產1300萬噸。2015年3月黑德蘭港口發貨量3661萬噸，到中國量2123萬噸，同比環比均略有增加，但日均發貨總量和到中國數量環比都出現明顯減少。

阿特拉斯從去年第四季度開始虧損，抗了大半年還是無奈成本過高，無法與澳洲主流礦山制衡，阿特拉斯的出局表明今年礦山之間的斗爭愈發激烈，為了搶占已 經萎縮的中國市場，礦山間的價格戰此起彼伏，普指48美金已經跌破FMG的成本，FMG能抗多久？礦山洗牌已經開始，倒閉潮不會因阿特拉斯出局而停止。

3.期礦市場動態

本周期礦成交增多，在鋼廠復產增多，港口現貨庫存卻消耗緩慢的背景下，仍有多單平臺成交，令人不免猜疑礦山的托市意圖。

四、相關品種價格走勢參考　

本周鐵礦石相關品種走勢偏弱。廢鋼跌多漲少，幅度20-80元/噸；生鐵穩中有跌，幅度10-50元/噸；鋼坯大幅走低，幅 度50-80；成材整體回落，幅度30-130元/噸。

五、鐵礦石物流與運輸　　1.國內主要鐵粉流通線路運費概覽　　2. 國際&國內海運情況分析　　本周海運費方面，截至發稿，海岬型船運價指數BCI報461點，與上周同期相比上漲7點，該船舶型貨物主要是鐵礦石和 煤炭。巴拿馬型船運價指數BPI現報591，較上周同期上漲2點，該型船舶的通常運載量為6-7萬噸，主要貨物是煤炭或谷物。波羅的海干散貨運價指數 BDI較上周同期下跌8點報580，該指數衡量的是鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等資源的運輸費用。靈便型船運價指數BSI現報617，較上周同期下跌 19點。截至4月10日，鲅魚圈、錦州、營口到江內港1萬到2萬噸船舶的平均運價在32-34元/噸左右，與上周同期持平。富寶