近期隨著豬肉價格進入新一輪上漲周期，市場有人擔憂“豬推手”將會推高通脹預期，貨幣政策屆時可能被迫轉向，成為終結牛市的重要因子。豬會又一次成為牛市的“終結殺手”嗎？

　　的確，由于豬肉價格對物價水平的影響較大，中國之前的通脹多半是由豬肉價格上漲引發(fā)的“豬通脹”，難怪近期豬肉價格的明顯回升會引發(fā)一些人的擔憂。

　　從理論上講，價格主要是由供給和需求兩面方?jīng)Q定的。從供給面看，當生豬存欄量和豬糧比下降到低點時，市場供給減少，當供給下降到一定程度時，豬肉價格無疑會回升。農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)已經(jīng)印證了這一點：4月份能繁母豬存欄數(shù)降低到4000萬頭以下，生豬存欄量同步下降。與之對應的是，5月第一周全國規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)白條肉出廠均價回升至18.4元/千克，連續(xù)6周上漲。

　　全國外三元豬糧比昨日5.95:1，今日5.98:1，與昨日相比微幅上調。破7的地區(qū)越來越多，全國優(yōu)質外三元均價已經(jīng)達到6.8元/斤，豬價進入7元/斤時代，我們昨天提到本月豬價可能繼續(xù)上漲，但漲幅空間并不大，五月期間，漲跌交替出現(xiàn)，整體呈震蕩趨勢。

　　南方繼續(xù)漲價空間很大

　　整體來看，南方各省市豬價仍有上漲空間，因為去年，南方很多地區(qū)都嚴格實施限養(yǎng)令，養(yǎng)豬業(yè)退出者更多，生豬供應缺口更大。隨著天氣轉熱，北豬南運風險增加。因此短期來看南方的漲價空間更大，尤其是廣東、浙江2省豬價有望再攀新高。

　　北方可能暫時保持弱穩(wěn)

　　我們預計本周北方豬價上漲空間不大，拿東北市場舉例，雖然生豬供應短缺，但目前支持東北豬價上漲的關鍵因素依舊是生豬外調，五月生豬主產(chǎn)區(qū)屠宰企業(yè)的采購壓力可能有所緩解，白條肉價格漲不上去，屠宰企業(yè)可能根據(jù)自身收購情況，適當調整收購價，漲跌交替出現(xiàn)，整體保持弱穩(wěn)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，從目前情況來看，近期收購商明顯增加，但因為養(yǎng)殖戶對后續(xù)行情依然比較看好，心理預期較高，因此有不少壓欄情況，預計到下半年7月以后旺季，豬價將會繼續(xù)有一波較大漲幅，有望站上20元/公斤。

　　現(xiàn)在處于豬價的敏感期，供應行為對豬價的影響變化是即刻性的。豬產(chǎn)能的持續(xù)減少依然繼續(xù)支撐豬價的上漲走勢，目前部分養(yǎng)殖戶的壓欄行為依然可以牽制住屠宰企業(yè)的壓價張力。5月份行情的過渡期，也是敏感期。稍微的一個小動作都足以讓豬價鬧情緒。另外再次提醒養(yǎng)殖戶夏天已至，謹慎關注季節(jié)豬病的發(fā)生。