一、2015年上半年行情回顧

　　期貨市場

　　2015 年上半年，動(dòng)力煤整體呈弱勢下跌格局，過了傳統(tǒng)的用煤旺季之后，動(dòng)力煤一路下跌。蒙煤到港后成本倒掛嚴(yán)重，南方的持續(xù)降水、水電的發(fā)力，是動(dòng)力煤繼續(xù)反彈的阻力。但是夏季的到來，用電量的增加會(huì)帶動(dòng)電煤的消費(fèi)，電廠方面由于庫存較低有一定的補(bǔ)庫需求。截止6月27日，TC1509合約報(bào)收411.4元/ 噸，較年初484元/噸下跌72.6元/噸，跌幅為15%。

　　現(xiàn)貨市場

　　2015年上半年動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)下調(diào)趨勢。1—2月份煤價(jià)就出現(xiàn)松動(dòng)，開始下滑；3—5月份中旬動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下行，跌跌不休；5月份中旬—6月份小幅回暖后，開始企穩(wěn)。今年春節(jié)，神華集團(tuán)等15家國有煤炭企業(yè)還發(fā)布關(guān)于保障職工休假的聯(lián)合倡議書。但是變相的減少產(chǎn)量，但對(duì)市場并未起不到什么作用，節(jié)后動(dòng)力煤開始一路下跌。截止2015年6月24日，發(fā)熱量5500Kcal/kg的動(dòng)力煤報(bào)收于418元/噸，較年初525元/噸下跌107元/噸，跌幅為 20.38%。

　　二、產(chǎn)業(yè)鏈因素分析

　　產(chǎn)量

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月份，全國煤炭產(chǎn)量30939萬噸，同比下降6.1%；1-5月份，全國煤炭產(chǎn)量146036萬噸，同比下降6.0%。5月7日，國家能源局、國家煤礦安監(jiān)局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于嚴(yán)格治理煤礦超能力生產(chǎn)的通知》和《做好2015年煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》，為了遏制煤炭產(chǎn)量無序增長，調(diào)整產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)，這是政府對(duì)煤炭減產(chǎn)力度加大與落實(shí)的體現(xiàn)。對(duì)于限制產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能等方面的政策，其實(shí)就是限制供給，因?yàn)楫a(chǎn)能過剩問題嚴(yán)峻需要時(shí)間消化，而政府會(huì)不斷的出臺(tái)各種政策來落實(shí)。

　　進(jìn)出口

　　海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)顯示，4月份，中國進(jìn)口動(dòng)力煤 876萬噸，同比下降25.7%，環(huán)比增長20.6%，這是第2個(gè)月環(huán)比上升。澳大利亞仍然是中國最大的動(dòng)力煤供應(yīng)國，出口中國462萬噸，同比下降 0.5%，環(huán)比增長22%。4月份，中國從印尼進(jìn)口動(dòng)力煤305萬噸，同比下降17.7%，環(huán)比增長15.1%。俄羅斯向中國出口動(dòng)力煤93萬噸，同比下降42.1%，環(huán)比增長27%。

　　1-4月份，中國共進(jìn)口動(dòng)力煤2967萬噸，同比下降44.6%。其中，進(jìn)口自澳大利亞的動(dòng)力煤為1481萬噸，同比下降22.1%。