通過對2014年24家鋼鐵上市公司年報的梳理,可以發(fā)現(xiàn),其不乏盈利能力強且現(xiàn)金流量充裕的企業(yè),也存在盈利能力弱且現(xiàn)金流量問題較多的企業(yè)。2015年,從宏觀經(jīng)濟尤其是工業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展情況看,困難要大于2014年。鋼鐵上市公司,尤其是盈利能力弱且現(xiàn)金流量問題較多的企業(yè),在重視本公司盈利能力和利潤的同時,應倍加注意企業(yè)現(xiàn)金流盈虧狀況,并對經(jīng)營策略做出及時調(diào)整。

　　24家鋼鐵上市公司現(xiàn)金流量指標面面觀

　　通過對2014年24家鋼鐵上市公司年報分析可以看出,在銷售收現(xiàn)比方面,SW鋼鐵板塊(含普鋼、特鋼,下同)銷售收現(xiàn)比平均為98.60,24家鋼鐵上市公司中有12家上市公司超過平均水平。山東鋼鐵的銷售收現(xiàn)比在24家上市公司中排名墊底,是行業(yè)平均水平的55.64%,是杭鋼股份的45.24%。從同比情況看,共有14家上市公司銷售收現(xiàn)比同比上升,表明2014年大多數(shù)上市公司在銷售商品回收現(xiàn)金的速度同比有所加快。

　　在銷售現(xiàn)金比率方面,SW鋼鐵板塊銷售現(xiàn)金比率平均值為0.09,有13家上市公司達到或超過平均水平。安陽鋼鐵、重慶鋼鐵在該項指標中居第2位和第1位,主要與二者營業(yè)收入均較低有關(guān)(分列第16位和第23位)。山東鋼鐵、八一鋼鐵銷售現(xiàn)金比率為負值,主要由于這兩家上市公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負,表明這兩家上市公司獲取現(xiàn)金的能力不強。

　　在現(xiàn)金比率方面,24家鋼鐵上市公司現(xiàn)金比率平均值為0.23,其中有14家上市公司超過平均水平。寶鋼股份在現(xiàn)金比率方面排名居中,主要受流動負債規(guī)模較大的影響——在24家上市公司中排名第2位。

　　在全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率方面,24家鋼鐵上市公司全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率平均值為7.63%,24家鋼鐵上市公司中有14家上市公司超過平均水平。沙鋼股份、三鋼閩光、杭鋼股份、安陽鋼鐵排名分列第1至4位,主要與這4家上市公司期末資產(chǎn)總額較少有關(guān)。寶鋼股份在全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率方面排名第6實屬不易,其期末資產(chǎn)總額為2286.53億元,在資產(chǎn)總額較大的情況下仍然能夠進入前10位,證明寶鋼股份現(xiàn)金流情況較好,獲取現(xiàn)金的能力較強。

　　在現(xiàn)金營運指數(shù)方面,24家鋼鐵上市公司現(xiàn)金營運指數(shù)平均值為1.29,其中有14家上市公司超過平均水平。凌鋼股份現(xiàn)金營運指數(shù)高達11.88,主要與其經(jīng)營所得現(xiàn)金過少有關(guān)——僅1.17億元,在24家上市公司中排名倒數(shù)第二。八一鋼鐵雖然在現(xiàn)金營運指數(shù)中排第2,但其經(jīng)營所得現(xiàn)金和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負值,現(xiàn)金營運指數(shù)不能很好地反映八一鋼鐵的收益質(zhì)量情況,需特此說明。24家上市公司中只有山東鋼鐵的現(xiàn)金營運指數(shù)為負值,與其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負值有關(guān)。

　　我們將24家鋼鐵上市公司現(xiàn)金流量指標代入系統(tǒng)聚類模型中,經(jīng)計算及調(diào)整后,可以發(fā)現(xiàn),寶鋼股份在現(xiàn)金流量5項指標中均表現(xiàn)優(yōu)異,各項指標無明顯短板,故被聚類模型列為第一類群,該類群現(xiàn)金流量充裕。

　　河北鋼鐵、韶鋼松山、太鋼不銹、華菱鋼鐵、武鋼股份、包鋼股份、安陽鋼鐵7家上市公司被聚類模型列為第二類群,該類群現(xiàn)金流量較充裕。