就像最近在一篇新聞標題所寫的，美國煤炭行業在最高法院獲得了勝利。最高院以5票贊成、4票反對的結果做出了如下裁決：美國環境保護署 (EnvironmentalProtectionAgency)在頒布發電廠的排放規定時，必須考慮合規成本。該院將“汞和有毒空氣污染物排放標準” (MercuryandAirToxicsStandards)發回美國環保署，要求其證明該標準具有凈經濟效益。

　　不管這會在短期內讓煤炭開采企業多么歡欣鼓舞，要將該行業大多數企業從日益逼近的財務災難中拯救出來已為時過晚。煤炭企業的股票和債券價格反彈了一天，接著又退回到低迷狀態。

　　美國煤炭年產能超過5億噸，大多數產能由陷入財務困境的公司所有。ArchCoal（煤炭產能超過1.3億噸）無擔保債券的價格是票面價值的14%至15%。PeabodyCoal（產能約為2億噸）2018年到期的債券價格為票面價值的48%。

　　即使在油氣價格暴跌之后，很多擁有大規模儲量和負現金流的油氣勘探和生產企業也能籌集新的股本并為債務再融資。而煤炭行業幾乎沒有引起投資者的興趣。

　　這不是說燃煤發電將很快消失，盡管環境保護活動人士、美國環保署的工作人員以及他們在奧巴馬政府里的支持者做出了最大努力。在未來10年，燃煤發電仍將占到美國發電量的三分之一以上。然而，公用事業企業和商業發電廠將從新的礦場所有者那里購買煤炭。現有的煤礦企業將破產。

　　煤礦開采行業的死亡之旅將由兩個與環保主義毫不相干的因素驅動：天然氣價格下跌，以及中國鋼鐵生產泡沫縮小。

　　美國天然氣勘探和生產行業在技術和管理方面取得了巨大進步，降低了原本成本極其高昂的頁巖和致密砂的直接開發成本。該行業利用廉價資金填補其資產負債表缺口而得以做到這一點，因為該行業有一個宏大的故事：儲量龐大且不斷增加的自然資產。