6月份，谷物市場依舊消費不振，主糧品種行情弱勢震蕩。其中，新季小麥大量上市，主產區5省啟動托市收購，受企業預期低迷及南部產區小麥質量偏差等因素影響，新麥收購價格未見大幅上漲，新麥收購進度同比遲緩；玉米市場“空”氣氛圍濃厚，需求不旺供給充裕顯，加之北方深加工企業補貼政策以及南方飼料替代品大量使用，對價格打壓明顯；稻米市場持續平穩運行，陳稻需求疲軟而新稻需求堅挺，入夏以來大米消費轉淡，但米價維持穩定。油脂油料震蕩前行，趨勢分化。外盤大豆因美國氣候不佳導致優良率低于往年同期，加之種植面積或有縮減，期價持續反彈，而國產豆卻因“去庫存化”導致現貨行情走低；國內豆油月內見半年新高后震蕩回落，而菜油則因政策利空，呈區間震蕩，現貨市場交易清淡。

　　6月份，夏糧收購全面開展，但受多種因素影響，收購進度同比減緩。據國家糧食局數據，截至6月20日，河南、江蘇等9個主產區各類糧食企業收購新產小麥1715萬噸，比上年減少1015萬噸。江蘇、湖北等9個主產區各類糧食企業收購新產油菜籽22萬噸，比上年減少66萬噸。

　　6月份，全國糧食批發價格指數為146.51（基期：2008年12月=100），較上期下跌1.2%；全國食用油批發價格指數為99.8（基期：2008年12月=100），較上期下跌1.44%。

　　主要糧油品種的市場狀況如下：

　　大豆

　　6月，美國中西部過度降雨，延誤美豆種植進程，并導致美豆生長優良率低于往年同期，美豆種植面積或縮減，期價繼續反彈；國產豆去庫存重啟，東北農戶拋售余糧，現貨價格下跌，豆一期價止漲回調。進口大豆成本下降，但油粕現貨價格下跌，油廠壓榨收益依舊虧損。

　　一、美國陰雨綿綿美豆絕地反擊

　　本月美豆期價先跌后漲，上旬在良好的產量預期下，期價跌至6年新低，隨后在持續降雨可能引發美豆播種面積下降和單產下滑的利好刺激下，期價大幅反彈，并創出3個月新高。

　　利多方面來自惡劣天氣對美豆種植和單產的影響：一是因6月美豆主產區過度降雨導致美豆播種進度降至1996年以來的最慢水平。美國國家氣象局（NWS）稱，截至6月22日當周，美國中西部部分地區的降雨量比正常水平高出六倍之多。加之美國政府干旱監測周報顯示，5月份美國大陸地區的降雨量創下過去121年有記錄以來的最高水平。連續兩個月的過度降雨導致美國中西部地區土壤過于濕潤，延誤了美國農產品的播種。二是美國機構開始調降美豆種植面積，6月下旬美國有大約850萬英畝耕地尚未種植上大豆。如果繼續耽擱，農戶可能不會播種，而是申請保險補貼，預計最終棄耕面積為100萬英畝。本月下旬分析機構Informa預計，由于過量降雨已導致播種被延后，2015年美國大豆播種面積為8676萬英畝，低于5月份預估的8720萬英畝，但仍高于美國農業部預估的8460萬英畝。三是USDA公布的美豆各項指標均低于往年同期水平，美國農業部作物生長報告顯示，截至6月28日當周，美國大豆生長優良率為63%，低于上周的65%和去年同期的72%，過量降雨導致優良率連續下降。當周美國大豆種植率為94%，低于去年同期的95%和5年均值97%，堪薩斯州和密蘇里州播種受降雨影響較大。截至6月28日當周，美國大豆出苗率為89%，去年同期為93%，5年均值為94%；開花率為8%，低于去年同期的9%，5年均值也是9%。按照當前的指標來看，今年美豆可能難以達到趨勢單產水平。四是本月美豆周度出口檢驗和銷售數據表現良好，美國農業部出口檢驗報告顯示，截至6月18日當周，美國大豆出口檢驗量為17.81萬噸，位于市場預估的10-20萬噸區間，低于上周的22.67萬噸。美國農業部出口銷售報告顯示，截至6月18日當周，美國凈出口銷售本年度大豆11.9萬噸，基本符合市場預估，出口銷售2015/16年度美豆20.3萬噸，當周出口裝出15萬噸。五是USDA6月供需報告利多，美國農業部最新供需報告上調2014/15年度美豆壓榨量，上調2014/15年度美豆出口量，下調2014/15年度美豆期末庫存至3.3億蒲，較上月預估下調0.2億蒲，低于市場平均預估的3.39億蒲。上調2015/2016年度美豆壓榨量，導致期末庫存較上月預估下調0.25億蒲至4.75億蒲，低于市場平均預估的4.87億蒲。

　　利空方面主要來自中長期利空的基本面。一是偏高的美豆舊作庫存和創紀錄的新作種植面積，繼續令中長期基本面維持偏空基調，市場關注6月30日公布的usda種植面積報告和庫存報告。由于美國農業部報告是5月30日到6月16日進行的調查，美國農業部數據可能因為不反映棄耕面積而偏高。《華爾街日報》組織的一項調查顯示，分析師們普遍預測美國農業部6月30日發布季度庫存報告將顯示，6月1日當季美國主要農作物庫存高于去年同期水平。分析師表示，6月1日止美國大豆庫存料共計6.74億蒲式耳，較2014年同期的4.05億蒲式耳大幅提高66%，且為2008年以來最高。二是美豆種植面積依舊高企。艾倫代爾公司本月基于調查的數據顯示，2015年美國大豆播種面積將達到8510.5萬英畝，略低于市場分析師平均預期的水平，但是高于美國農業部3月份的預測值8464.5萬英畝，也遠高于上年的8370.1萬英畝。三是阿根廷大豆產量上調，布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，截至6月18日，2014/15年度阿根廷大豆收獲完成98.5%，高于一周前的96.6%。預計大豆總產為6080萬噸，高于美國農業部預估的5950萬噸。阿根廷農業部預計，2014/15年度阿根廷大豆產量為6100萬噸，高于5月份預測的6000萬噸，也高于上年度的5340萬噸。美國農業部在6月份供需報告里預測為5950萬噸。

　　資金方面，本月投機資金在CBOT市場豆類品種上持倉繼續分化局面，截至6月23日的CFTC報告數據顯示，投資基金連續第四周巨量減持大豆凈空頭寸，基金凈持倉由空轉多；繼續增持豆粕凈多頭寸，大幅減持豆油凈多頭寸，說明投機資金繼續押注短期美盤大豆和豆粕期價上漲，但看空豆油期價走勢。

　　宏觀面上，6月底歐洲債務危機進入倒計時，希臘可能退出歐元區并對全球資本市場造成沖擊，大宗商品價格可能因此承壓，密切關注希臘危機可能帶來的“黑天鵝”效應。

　　后期看來，盡管美豆中期供應壓力依舊巨大，但6月美國潮濕多雨的天氣已經給美國農產品造成了無法挽回的傷害，尤其是玉米和小麥，這導致了包括美豆在內的農產品期價聯袂上漲，提升了全球農產品期價的運行區間。2015/2016年度美國大豆面積和單產的下滑或已無法避免，6月期價在900美分/蒲式耳附近見底的概率大大增加。進入7月后，市場進入美豆傳統的天氣炒作周期，利多題材較為充足，在圍繞惡劣天氣對面積和單產的炒作盛宴中，美豆期價仍可能繼續向上拓展空間，盡管面臨巨大的供應壓力，但后期美豆期價的運行區間或將上移。

　　技術面上看，美豆主力11月合約期價本周突破960美分/蒲式耳一線的強阻力位后繼續向上拓展空間，短線走勢依舊偏多，預計短期內仍將維持強勢上漲勢頭，期價若能有效突破1000美分/蒲式耳，則可上看1100美分/蒲式耳，建議投資者持偏多操作思路，國內油廠也可逢低分批買入美豆遠月合約，加快美豆新作的采購進度。

　　二、去庫存重啟豆一期價大幅下跌

　　本月，連豆一期價大幅下跌，期價重心下移，持倉量月環比大幅下降。本月東北地區春播結束，加之氣溫升高不利于農戶儲存大豆，農戶賣豆積極性上升，現貨購銷持續清淡，中間貿易商購買意愿下降，隨著6月底農戶春播接近尾聲，后期購銷或將重新活躍。

　　本月東北大豆現貨收購價格穩中有降，近期東北降雨頻繁，使得市場愈發購銷清淡，加大農戶保管大豆難度，豆農拋售大豆積極性較高，國產豆去庫存重啟令市場供應量明顯增加，而市場需求持續疲軟，綜合導致市場價格出現預期中的跌勢，但農戶手中余糧不多限制跌幅。月末黑龍江地區食用豆收購價格3840-4060元/噸，較上月下跌40-160元/噸；油用豆收購價格3260-3400元/噸，與上月持平。進入夏季后，國產豆供應環比增加，而大豆市場進入傳統消費淡季，加之銷區進口豆替代嚴重，豆制品消費需求月環比減少，國產豆需求疲軟，國產大豆供需轉向寬松，使得現貨價格承壓。

　　期貨方面，盡管現貨價格走勢疲軟，但經過前期的連續下跌，預計后期連盤豆一合約期價區間震蕩的可能較大。操作上，建議投資者在前期低點4200元/噸下方分批買入豆一1601合約。現貨方面，短期內價格下行壓力依舊較大，建議農戶繼續拋售國產大豆。下游企業隨購隨用，維持低庫存。