文/齊卿、羅真

　　2013年11月，美國投資人艾琳·李（Aileen Lee）發布了一份報告，報告中將在私募和公開市場估值超過10億美元的創業公司作為一個類別單獨提出，并將其命名為“獨角獸公司”。

　　近兩年，受全球流動性增加、移動互聯浪潮興起等因素影響，國內市場也在最近數年間涌現了一批估值超過10億美元的獨角獸公司。

　　中國獨角獸公司50強榜單（來自艾瑞咨詢）

　　2015年9月，艾瑞咨詢發布了新一期《中國獨角獸企業估值榜》。本刊研究團隊以該榜單為基礎略作調整，結合媒體公開資料，從產業領域、地域分布、估值高低、創始團隊等角度，對榜單上的國內50家獨角獸公司進行了分析。

　　1風口造獸

　　上榜的50家獨角獸公司絕大多數依托近幾年的產業風口而生，成為獨角獸的時間集中在2013~2015年。

　　互聯網，尤其是移動互聯網領域成為獨角獸的聚居地。互聯網領域的獨角獸占總數的88%。其中既有豌豆莢、Wi-Fi萬能鑰匙等純粹生于移動互聯網的新興公司，也有以O2O模式為代表的、致力于利用互聯網對傳統行業進行改造的公司，且后者數量更大。

　　2電商風口已過，數量占優，估值偏低

　　由圖1所示，電商和O2O是獨角獸最為集中的兩個領域，共同占據了榜單的半壁江山（54%），其中又以電商為最（30%）。

　　雖然目前仍是阿里系的淘寶、天貓以及京東、亞馬遜等百貨類電商公司占據統治地位，但電商領域亦有大量的利基市場可以開拓，幾家電商獨角獸都是誕生于此。比如致力于打造女性購物社區的蘑菇街、美麗說，主打母嬰市場的辣媽幫、貝貝網等。時下正火的跨境電商也已有獨角獸出現，如蜜芽、洋碼頭。

　　盡管電商獨角獸在數量上仍占多數，但其估值總額只有188.3億美元，明顯低于互聯網金融（690.8億美元）、高科技制造（630億美元）、O2O（478.8億美元）等領域。可見電商風口已過。

　　3O2O市場驟熱驟冷

　　O2O可謂2015年的最熱詞匯。如果說電子商務改造的是傳統零售業，O2O的主要目標就是改造傳統服務業。

　　上榜的12家O2O公司中有8家在2009年以后成立，且主打移動端，典型代表如滴滴快的、Uber中國、餓了么、e代駕、神州專車。大眾點評等幾家成立較早的O2O企業起初依托PC端發展，現在也多將業務重點遷移到移動端。

　　除了美團和大眾點評外，其他10家O2O企業的估值均在2015年達到10億美元。但受2015年8月國內股票市場暴跌影響，資本市場突遇寒冬，此前依靠融資補貼成風的O2O市場經歷了巨大震蕩，甚至出現了所謂“O2O死亡潮”。

　　4互聯網金融創造最高估值

　　除電商、O2O外，互聯網領域的公司還包括互聯網金融（12%）、資訊（12%）、軟件（10%）三類。

　　互聯網金融領域的獨角獸盡管只有6家（螞蟻金服、陸金所、眾安保險、拉卡拉、人人貸、拍拍貸），卻擁有接近700億美元的總估值。這說明互聯網金融已經快速形成了行業分化，進入門檻已經很高。

　　軟件和資訊提供商是移動互聯帶來的原生商業。移動應用興起后，傳統的PC軟件得以重塑，電子郵件、即時通訊等軟件在智能手機平臺也有大量使用需求。

　　此外，移動互聯時代的應用場景也催生了諸多新型軟件。比如，移動社交的興起帶來了圖片美化應用的流行，較早在這一領域耕耘的美圖秀秀已經躋身獨角獸行列。

　　移動互聯時代帶來的碎片化、場景化的閱讀習慣也改變了資訊服務的方式，以門戶新聞網站為代表的傳統資訊服務方式向主動推送、定制化閱讀轉變，以今日頭條為代表的資訊服務商成為用戶新寵。

　　5制造業獨角獸既大且強

　　高科技制造行業需要大量的資金和技術投入，尤其是核心技術往往需要一定時間才能轉化為經濟價值，因此成長為獨角獸并不容易。但一旦成為獨角獸，因其技術壁壘不易被突破，往往可以獲得非常高的估值。

　　榜單中的大疆創新最為典型，它用了7年時間成長為獨角獸，目前已在全球商用無人機市場占據了約70%的份額。與許多靠投資做高估值的獨角獸不同的是，大疆創新的營業收入非常高，2014年達到1.3億美元，估值為80億美元。同屬這一類別的小米、魅族、移動，體量和實力也不必多說�？傮w來看，與其他類型的獨角獸公司相比，制造業的獨角獸更加穩健。