1、棕櫚油價(jià)格走勢(shì)

　　2、棕櫚油動(dòng)態(tài)

　　生意社：2015年12月16-31日棕櫚油進(jìn)口到港情況

　　本期報(bào)告以進(jìn)口商2015年12月16日-31日的報(bào)告數(shù)據(jù)為基數(shù)，下期報(bào)告期為2016年1月1日-15日。

　　棕櫚油：本期進(jìn)口實(shí)際裝船21.66萬噸，同比上升89.68%；本月進(jìn)口實(shí)際裝船51.36萬噸，同比上升45.82%；下月進(jìn)口預(yù)報(bào)裝船9.71萬噸，同比下降-65.69%。

　　本期實(shí)際到港21.14萬噸，同比下降-9.91%；下期預(yù)報(bào)到港0.39萬噸，同比無數(shù)據(jù)；本月實(shí)際到港36.44萬噸，同比上升3.28%；下月預(yù)報(bào)到港31.03萬噸，同比上升3.25%。

　　數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部

　　MPOB：12月份馬來西亞棕櫚油庫(kù)存和產(chǎn)量下滑

　　馬來西亞棕櫚油局發(fā)布的月度報(bào)告顯示，2015年12月底馬來西亞毛棕櫚油庫(kù)存出現(xiàn)六個(gè)月來的首次下滑，庫(kù)存比11月底降低了9.5%，超過了市場(chǎng)預(yù)期的降幅6.1%，因?yàn)槌隹谙禄�幅度低于市�?chǎng)預(yù)期。

　　MPOB報(bào)告顯示，2015年12月份馬來西亞棕櫚油庫(kù)存為263萬噸，比一個(gè)月前的291低了9.53%，因?yàn)樽貦坝彤a(chǎn)量顯著下滑。報(bào)告出臺(tái)前，路透社調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)12月份棕櫚油庫(kù)存為273萬噸，比11月份降低6.1%。

　　MPOB數(shù)據(jù)顯示，12月份馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為140萬噸，這也是2015年2月份以來的最低月度產(chǎn)量值，比11月份的165萬噸降低15.39%。MPOB表示，毛棕櫚油產(chǎn)量降低的原因在于馬來西亞半島、沙巴以及沙撈越的產(chǎn)量普遍下滑。

　　ITS：1月上旬馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比增長(zhǎng)15.2%

　　船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年1月1日到10日期間，馬來西亞棕櫚油出口量為323106噸，比12月份同期的280445噸增長(zhǎng)15.2%。

　　作為對(duì)比，2015年12月份，馬來西亞棕櫚油出口量為127.2萬噸，比11月份減少5.4%。11月份馬來西亞棕櫚油出口量為1344790噸，較10月份減少10.1%。10月份馬來西亞棕櫚油出口量為1496207噸，比9月份的1532966噸減少2.4%。

　　去庫(kù)存化效果明顯油脂開啟筑底反彈

　　2015/16年度是中國(guó)豆油市場(chǎng)去庫(kù)存化的一年，市場(chǎng)的總體表現(xiàn)為豆油的總供應(yīng)量在增加、豆油期末庫(kù)存在減少、庫(kù)消比在下降、豆油的商業(yè)庫(kù)存逐月縮減。

　　國(guó)家海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2015/16年中國(guó)豆油的產(chǎn)量上漲100萬噸左右，同比上漲7.24%，而在進(jìn)口方面，截止到2015年11月，中國(guó)進(jìn)口的豆油累計(jì)為80.21萬噸，去年同期累計(jì)值為109.45萬噸，同比下降26.71%。事實(shí)上從本年度1月份開，對(duì)于豆油的進(jìn)口量就開始縮減，一方面是因市場(chǎng)去庫(kù)存化的需要，另一方面則是因?yàn)橘Q(mào)易商更多的選擇進(jìn)口大豆進(jìn)行豆油的壓榨，這樣的成本要低于單純地進(jìn)口豆油進(jìn)行銷售，而同期的大豆進(jìn)口量則要高于往年，還有一個(gè)更深層的原因在于國(guó)產(chǎn)大豆的壓榨利潤(rùn)要明顯小于同期的進(jìn)口大豆，因此對(duì)于豆油的進(jìn)口量縮減也是情理之中的事情。

　　與豆油的情況類似，2015/16年度國(guó)內(nèi)棕櫚油也走在去庫(kù)存化的道路上，總供應(yīng)量減少、期末庫(kù)存降低、庫(kù)消比同比下降成為本年度國(guó)內(nèi)棕櫚油的主旋律。總供應(yīng)量縮減3.88%，庫(kù)消比則有上一年度的12.42%下降到了10.96%。跟其他農(nóng)產(chǎn)品一樣，棕櫚油也表現(xiàn)出較強(qiáng)的季節(jié)性，年末是進(jìn)口的高峰期，港口的庫(kù)存也會(huì)在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)開始緩慢攀升，隨后棕櫚油庫(kù)存開始增長(zhǎng)至夏日，之后棕櫚油開始大量被使用，去庫(kù)存化階段開啟。由于厄爾尼諾天氣的延遲，對(duì)于天氣的炒作將持續(xù)到明年第一季度，這對(duì)于2016/17年度第一季的棕櫚油價(jià)格將起到一定支撐作用。總的來說，目前國(guó)內(nèi)棕櫚油仍處于去庫(kù)存化的一個(gè)階段，盡管港口庫(kù)存在下降，庫(kù)消比在降低，短期內(nèi)供過于求的局面難改，而日漸增強(qiáng)的厄爾尼諾對(duì)于南亞棕櫚油產(chǎn)量的影響究竟有多大，還有待后市考究。

　　后市影響因素

　　2015年最后時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息，自此美元將正式進(jìn)入加息時(shí)代。2016年強(qiáng)勢(shì)的美元將成為主線，美元指數(shù)的持續(xù)走強(qiáng)將對(duì)大宗商品產(chǎn)生大的影響，這將成為大宗商品系統(tǒng)性下跌的主要上部壓力，油脂商品也不例外。

　　當(dāng)然，美元持續(xù)走強(qiáng)帶來的壓力是屬于宏觀經(jīng)濟(jì)層面的，作為農(nóng)產(chǎn)品系列的油脂來講，供需才是最主要的矛盾所在。

　　美豆豐產(chǎn)的格局將延續(xù)到下一年度，高庫(kù)存將一直壓制著美豆價(jià)格的反彈；南美方面，巴西大豆中面積增加，阿根廷降低大豆關(guān)稅以促進(jìn)大豆的出口，南美大豆大量出口將進(jìn)一步擠壓美豆的市場(chǎng)，2015年度美豆的出口量已明顯低于去年同期，也低于近五年的平均水平，美豆市場(chǎng)份額如被進(jìn)一步壓縮將導(dǎo)致美豆庫(kù)存積壓，屆時(shí)美豆的價(jià)格將受到考驗(yàn)，預(yù)計(jì)800-850美分將是美豆的承壓底線。美豆價(jià)格承壓將直接影響到美豆油的價(jià)格，作為全球油脂價(jià)格指導(dǎo)標(biāo)尺之一的CBOT美豆油價(jià)格，它的價(jià)格走勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)油脂的價(jià)格產(chǎn)生直接影響。另一方面，美國(guó)政府推行的生物柴油政策短期內(nèi)對(duì)油脂市場(chǎng)產(chǎn)生利好影響，但長(zhǎng)期來看政策的執(zhí)行力度和深度有待考量。

　　2015年的國(guó)際原油價(jià)格因供應(yīng)過剩而出現(xiàn)持續(xù)下跌，在沙特等主產(chǎn)國(guó)決定不減產(chǎn)開始，2016年的國(guó)際原油市場(chǎng)仍將是一個(gè)震蕩下行的走勢(shì)，國(guó)際原油價(jià)格的持續(xù)低迷也會(huì)使得國(guó)際油脂的價(jià)格承壓，單從這個(gè)方面來講，下一年的油脂的價(jià)格走勢(shì)不容樂觀。

　　今年的厄爾尼諾天氣給棕櫚油主產(chǎn)國(guó)帶來了產(chǎn)量下降的影響，但由于之前棕櫚油庫(kù)存偏高，減產(chǎn)所帶的影響需要再2016年第一季度才能完全體現(xiàn)。

　　目前而言，由于馬來西亞有BMD，棕櫚油的數(shù)據(jù)公開透明，所以馬棕櫚油的價(jià)格很大程度上代表了全球棕櫚油的價(jià)格，而作為棕櫚油第一產(chǎn)國(guó)的印度尼西亞由于信息的不公開，使得該國(guó)未能取得全球棕櫚油的定價(jià)權(quán)。2016年，印尼政府將大力推行生物柴油相關(guān)政策，這對(duì)棕櫚油市場(chǎng)將產(chǎn)生巨大影響，全球棕櫚油的定價(jià)權(quán)屆時(shí)或?qū)⑾蛴∧岱矫鎯A斜，印尼政府的生物柴油政策推行力度和執(zhí)行程度將成為下一年影響棕櫚油價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

　　另外，作為油脂主要進(jìn)口國(guó)的印度對(duì)油脂是放開進(jìn)口的，印度對(duì)于油脂進(jìn)口數(shù)量和政策的變化將在消費(fèi)端對(duì)油脂價(jià)格產(chǎn)生影響，從目前的數(shù)據(jù)來看，印度進(jìn)口這一方面還算穩(wěn)定，但不排除下一年度有變化的可能。

　　在天氣方面，2015年末，受到厄爾尼諾天氣加強(qiáng)的影響，馬來西亞棕櫚油出現(xiàn)較大幅度的減產(chǎn)情況，而厄爾尼諾帶來的另外一個(gè)影響則是在美豆主產(chǎn)區(qū)形成溫和多雨的天氣，利于大豆作物的生長(zhǎng)，這樣就造就了美豆產(chǎn)量和庫(kù)存創(chuàng)歷史新高，這些現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)到2016年的第一季度。從歷史數(shù)據(jù)來看，厄爾尼諾和拉尼娜是交替出現(xiàn)的，交替轉(zhuǎn)換的過程將持續(xù)半年左右。拉尼娜氣候?qū)⒃斐擅蓝怪鳟a(chǎn)區(qū)的干旱和馬棕油主產(chǎn)區(qū)的濕潤(rùn)多雨，這將導(dǎo)致美豆的減產(chǎn)和馬棕櫚油的增產(chǎn)，進(jìn)而影響到豆油和棕櫚油之前的價(jià)差走勢(shì)。

　　國(guó)內(nèi)方面，由于經(jīng)濟(jì)增速放緩，油脂下游消費(fèi)端的低迷，在2015年度國(guó)內(nèi)的油脂需求量明顯下降，這也使得整個(gè)一年中油脂的價(jià)格一直在低位區(qū)間徘徊，而國(guó)內(nèi)油脂經(jīng)過4年漫長(zhǎng)的去庫(kù)存過程，效果已十分明顯，油脂價(jià)格在下一年度有較大概率開始筑底反彈。

　　森那美集團(tuán)：干燥天氣可能降低棕櫚油產(chǎn)量

　　全球最大的棕櫚種植園企業(yè)――馬來西亞森那美集團(tuán)稱，厄爾尼諾帶來的干燥天氣以及持續(xù)干旱可能造成本年度公司的棕櫚油產(chǎn)量以及棕果串下降。

　　森那美集團(tuán)曾預(yù)計(jì)厄爾尼諾以及持續(xù)干旱可能在未來一兩年內(nèi)影響公司馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量的6%，以及公司印尼棕櫚油產(chǎn)量的8-10%。

　　森那美種植公司執(zhí)行董事FrankiAnthonyDass稱，近來的煙霧天氣可能帶來一系列影響，持續(xù)干燥天氣影響棕果串產(chǎn)量，壓榨以及棕櫚油生產(chǎn)也將出現(xiàn)中斷。

　　森那美集團(tuán)在馬來西亞的棕果串產(chǎn)量預(yù)計(jì)為558萬噸，低于上年的594萬噸，在印尼的棕果串產(chǎn)量預(yù)計(jì)為275-281萬噸，低于上年的305萬噸。