（原標題《今年鋼鐵企業(yè)貸款能否全面放松？》，中國產業(yè)發(fā)展研究網酌情修改。）

　　作者：蘭格鋼鐵經濟研究中心首席分析師陳克新

　　總體來看，由于世界主要國家央行開啟新一輪貨幣寬松，以及經濟穩(wěn)增長需要，國內實體經濟資金環(huán)境向好。今年1月份全國新增人民幣貸款2.51萬億，同比多增1.04萬億，創(chuàng)歷史新高，顯示決策層將在2016年內順應全球貨幣寬松，刺激經濟增長潮流，實施寬松的貨幣政策。最近，央行等八部委又發(fā)文加強金融支持工業(yè)增長，形成工業(yè)經濟的重大資金利好。即便如此，也不意味著中國鋼鐵行業(yè)貸款能夠全面松動，盡管鋼鐵行業(yè)中一些受到鼓勵的項目將會得到資金支持。具體而言，八部委文件會對中國鋼鐵行業(yè)產生如下影響：

　　一、鋼鐵行業(yè)作為產能嚴重過剩行業(yè)，總量資金規(guī)模會受到嚴格控制。八部委文件指出：對產能嚴重過剩行業(yè)未取得合法手續(xù)的新增產能建設項目，一律不得給予授信；對長期虧損、失去清償能力和市場競爭力的“僵尸企業(yè)”，或環(huán)保、安全生產不達標且整改無望的企業(yè)及落后產能，堅決壓縮退出相關貸款。按照國務院經濟工作安排，消除過剩產能是2016年一項重要任務。中國鋼鐵行業(yè)作為產能嚴重過剩行業(yè)，需要采取多種手段去產能、去庫存和減少供應量。據(jù)中鋼協(xié)發(fā)布的最新公告，全國重點大中型鋼鐵企業(yè)目前平均負債率超過70%，部分企業(yè)已資不抵債。滬深兩市公布的2015年年報預告也顯示，鋼鐵行業(yè)是上市公司業(yè)績虧損的重點領域，有11家鋼企的虧損額在20億元以上。盡管虧損嚴重，現(xiàn)今有些鋼鐵企業(yè)依然借助貸款維持生產和發(fā)放工資，不到最后一步不會停產。在這種情況下，金融機構予以鋼鐵行業(yè)的源源不斷資金供應，勢必成為“僵尸企業(yè)”的輸血供氧，損害淘汰落后的戰(zhàn)略目標實現(xiàn)。因此，新一年內中國鋼鐵行業(yè)貸款總量和其它資金供應總量都不會有較多增加，甚至還有可能減少，在資金增量份額中所占比重明顯低于其它鼓勵發(fā)展行業(yè)。否則，將會喪失最有效手段，致使2016年內決策部門壓縮過剩鋼鐵產能，減少鋼鐵生產，推動鋼鐵行業(yè)兼并重組，優(yōu)化結構等戰(zhàn)略目標難以實現(xiàn)。

　　鋼鐵行業(yè)中，壓縮貸款規(guī)模或者完全切斷資金供應，主要劍指未取得合法手續(xù)的新增產能建設項目；嚴重污染環(huán)境的企業(yè)、安全生產不達標企業(yè)和虧損嚴重的企業(yè)，而且其整改和扭虧無望的企業(yè)。對于上述鋼鐵企業(yè)減少直至完全停止資金供應，有利于淘汰落后，促進中國鋼鐵行業(yè)的健康和可持續(xù)發(fā)展。

　　二、實施差別化工業(yè)信貸政策，鋼鐵行業(yè)中的一些鼓勵項目會得到很大的資金支持。八部委文件同時要求差別化信貸政策，在抑制鋼鐵行業(yè)資金供應規(guī)模的同時，對于鋼鐵行業(yè)中一些被鼓勵項目，則繼續(xù)予以信貸支持。其支持方向：

　　首先是鋼鐵行業(yè)中產品有競爭力、有市場、有效益的優(yōu)質企業(yè)繼續(xù)給予信貸支持，幫助有前景的企業(yè)渡過難關。

　　其次是鋼鐵行業(yè)中技術改造和設備更新的項目，補齊工業(yè)軟硬基礎設施短板的項目，提高企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展能力的項目，為工業(yè)穩(wěn)增長調結構增效益創(chuàng)造有利條件的項目等。

　　再次是促進企業(yè)兼并重組的項目。鼓勵國有控股上市公司依托資本市場加強資源整合，調整優(yōu)化產業(yè)布局，提高發(fā)展質量和效益。鋼鐵行業(yè)大規(guī)模兼并重組，借此淘汰落后，優(yōu)化結構，實現(xiàn)中國鋼鐵工業(yè)的高質量和高效益發(fā)展，是一項重要戰(zhàn)略目標，也是檢驗鋼鐵供給側改革是否成功的主要標準。為此，需要對于鋼鐵企業(yè)間的兼并重組提供資金支持，助力兼并重組中的債權債務問題解決，提高兼并重組利益攸關各方的積極性。

　　最后是支持工業(yè)企業(yè)加快“走出去”項目。借助于發(fā)達國家經驗，向全球需求旺盛、生產薄弱地區(qū)進行鋼鐵生產布局，是化解國內產能過剩的重要途徑。為此，八部委文件要求加強對鋼鐵工業(yè)企業(yè)“走出去”的融資支持。進一步提高“兩優(yōu)”貸款支持力度，支持生產型海外項目建設。鼓勵中國企業(yè)采用政府和社會資本合作模式開展境外項目合作。推動工業(yè)企業(yè)用好“外保內貸”政策，支持“走出去”企業(yè)以境外資產和股權、礦權等權益為抵押獲得貸款。支持國內工業(yè)企業(yè)與“一帶一路”國家及產能合作重點國別企業(yè)開展多方面合作。

　　八部委文件鋼鐵行業(yè)資金政策不搞“一刀切”，實施差別化政策，對于有前景企業(yè)和項目繼續(xù)給予信貸支持，這可以減輕了市場對去產能可能發(fā)生全局信貸大幅收縮的擔憂，避免行業(yè)需求互減，維護經濟穩(wěn)增長大局。

　　三、鋼鐵行業(yè)還可以從符合產業(yè)政策的下游行業(yè)中獲得資金支持。雖然鋼鐵行業(yè)因為產能嚴重過剩而受到金融機構“信貸歧視”，但依然可以從其下游行業(yè)需求增長中分得“一杯羹”。八部委文件提出：加大對戰(zhàn)略性新興產業(yè)、傳統(tǒng)產業(yè)技術改造和轉型升級等的支持力度；引導金融機構加大中長期貸款投入，加大對高新技術企業(yè)、重大技術裝備、工業(yè)強基工程等領域的支持力度。合理擴大汽車消費信貸，支持新能源汽車生產、消費及相關產業(yè)發(fā)展。這些行業(yè)多為鋼鐵需求強度較高的領域，由于這些行業(yè)的鋼鐵需求隨著行業(yè)發(fā)展一起增長，從金融機構獲得的信貸資金中一部份，將通過購買鋼材途徑流入鋼鐵行業(yè)，使之得到間接信貸支持。

　　四、除金融機構貸款外，鼓勵鋼鐵企業(yè)直接融資等方式獲得資金支持。應該說，現(xiàn)今市場經濟社會中，企業(yè)獲取投資的方式多種多樣，除了間接金融機構貸款外，還可以借助于股票、債券和其它有價證券等方式直接融資，以擴展可用資金來源，降低資金使用成本。為此，八部委文件要求擴大公司信用類債券發(fā)行規(guī)模，拓展可交換債券、可轉換債券市場；積極發(fā)展綠色債券、高收益?zhèn)�券、綠色資產證券化等創(chuàng)新金融工具；鼓勵境內工業(yè)企業(yè)利用境外市場發(fā)行股票、債券和資產證券化產品；鼓勵工業(yè)企業(yè)使用人民幣對外貸款和投資。鋼鐵行業(yè)亦可以從中擴大直接融資比重，獲取低成本資金供應。