玉米在全球三大谷物中，總產(chǎn)量和平均單產(chǎn)均居于世界首位，玉米的播種面積以北美最多，其次為亞洲、拉丁美洲和歐洲等。以玉米為原料制成的加工產(chǎn)品有3000 種以上，玉米是制造復(fù)合飼料的最主要原料，一般占65-70%。中國玉米的種植面積和產(chǎn)量均居于世界第二位，僅次于美國。

　　一、全球玉米市場現(xiàn)狀分析

　　1、全球玉米產(chǎn)量分析
全世界每年種植玉米1.77 億多公頃，總產(chǎn)量9.7 億多噸，約占全球糧食總量的30-35%，主要分布國家有美國、中國、巴西、阿根廷，這四個國家的總產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的70%左右，其中美國占30%以上，中國占25%左右。2015 年美國玉米種植面積為3364 萬公頃，產(chǎn)量為3.51 億噸，中國玉米種植面積為3712 萬公頃，產(chǎn)量為 2.18 億噸。從2014 年開始，中國已經(jīng)超過美國，成為全球玉米種植面積最多的國家。

2001-2015年全球玉米產(chǎn)量及期末庫存（百萬噸）

2001-2015年主要生產(chǎn)國玉米播種面積增長放緩（百萬公頃）

2015 年全球玉米各主產(chǎn)國產(chǎn)量（百萬噸）

2006-2015年全球玉米庫存消費(fèi)比（%）

2、全球玉米庫存分析

從全球庫存來看，截止2015 年年底，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，全球庫存數(shù)量為2.06 億噸，期末庫存消費(fèi)比為21.34%，連續(xù)四年穩(wěn)步增加，已經(jīng)從2011 年的14.98%到2014 年突破20%的水平。其中超過一半的庫存在中國，中國是全球主要產(chǎn)銷國中庫存消費(fèi)比最大的國家，即去庫存壓力最大的國家。如何去庫存是未來中國玉米市場面臨的最重要課題，整個行業(yè)亟待去庫存。

3、全球玉米出口量分析

近幾年，全球玉米的進(jìn)出口貿(mào)易量約保持在9000 萬噸至1.1 億噸左右，從出口國看，美國、阿根廷和巴西等玉米主產(chǎn)國也是玉米出口大國。美國年平均玉米出口量在4000萬噸左右，占全球玉米貿(mào)易總量的55-65%。阿根廷年玉米出口量約為900-2000 萬噸，巴西近年來出口量呈現(xiàn)上升趨勢。中國雖然是世界第二大玉米主產(chǎn)國，但近年來出口量極少，甚至由于內(nèi)外玉米價格巨大的價差一直存在，雖然國內(nèi)庫存高居不下，但仍出現(xiàn)進(jìn)口，且數(shù)量小幅增加。

全球主要出口國玉米出口情況（百萬噸）

全球玉米出口有所下滑

4、全球玉米進(jìn)口分析

就全球玉米進(jìn)口國而言，分布比較分散，亞洲地區(qū)相對進(jìn)口量較大，其中日本為最大的玉米進(jìn)口國，年進(jìn)口量1500-1600 萬噸，進(jìn)口數(shù)量比較平穩(wěn)，15 年來數(shù)字基本沒有變化,日本進(jìn)口玉米主要用于飼料生產(chǎn)。亞洲地區(qū)的韓國年進(jìn)口量為900 萬噸左右，日本和韓國進(jìn)口的玉米主要來自美國。歐盟方面，除去在個別年度如2007 年度進(jìn)口1400萬噸、2012 年度進(jìn)口1136 萬噸、2013 年度進(jìn)口1595 萬噸以外，其他年份一般進(jìn)口在600 萬噸以下。歐洲進(jìn)口玉米用途基本在飼料消費(fèi)，如果某年份飼料構(gòu)成中的小麥量進(jìn)口萎縮將由玉米補(bǔ)足，這也是個別年份玉米進(jìn)口激增的重要原因之一。另外，近幾年墨西哥進(jìn)口也逐年攀升，已接近1100 萬噸水平。

全球主要進(jìn)口國玉米進(jìn)口情況（百萬噸）

2005-2015年歐盟玉米進(jìn)口量統(tǒng)計（單位：百萬噸）

　　5、全球玉米消費(fèi)量分析

　　全球每年玉米總消費(fèi)量從1999/2000 年度開始就保持在6 億噸以上，2009/10 年度消費(fèi)量超過8 億噸，2013/14 年度消費(fèi)量達(dá)到9 億噸以上，而2014 年度和2015 年度消費(fèi)量分別為9.79 億噸、9.68 億噸，全球玉米消費(fèi)量逐年增長，并且?guī)缀趺咳�年消費(fèi)量就上一各新臺階。玉米的終端消費(fèi)主要集中在四方面，即食用、飼用、工業(yè)加工及種用，其中最主要的用途、占比最大的是飼用。玉米是“飼料之王”，2010/11 年度以來全球飼用玉米消費(fèi)連續(xù)六年超過5 億噸，2015 年度飼用消費(fèi)為5.96 億噸，占全球玉米消費(fèi)總量的60%。

2001-2015年全球玉米主要消費(fèi)國家消費(fèi)量（百萬噸）

2001-2015年全球玉米飼料消費(fèi)量變化趨勢圖

　　二、中國玉米行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

　　1、中國玉米產(chǎn)量分析

　　我國是玉米生產(chǎn)大國，總產(chǎn)量全球僅次于美國，位居第二，占全球總產(chǎn)量25%左右，產(chǎn)量超過2 億噸。我國玉米生產(chǎn)區(qū)域雖然分布比較廣泛，但遼寧、吉林、黑龍江及內(nèi)蒙主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)了全國40%以上的玉米，上述地區(qū)常年玉米播種面積為1000-1400 萬公頃，正常年份玉米產(chǎn)量6000-9000 萬噸左右，是我國最大的玉米商品糧產(chǎn)地。其次，華北黃淮地區(qū)常年玉米播種面積為1000-1100 萬公頃，正常年份玉米產(chǎn)量為6000 萬噸左右，約占全國總產(chǎn)量30%。

2004-2015年中國玉米產(chǎn)量及期末庫存（百萬噸）

2001-2015年國內(nèi)玉米庫存消費(fèi)比

　　2、中國玉米消費(fèi)量分析

　　我國作為玉米消費(fèi)大國，玉米消費(fèi)基數(shù)較大，近幾年增長率并不高。2010 年我國玉米消費(fèi)量就上了1.6 億噸的整數(shù)關(guān)口，2015 年的消費(fèi)量為1.87 億噸，年化復(fù)合增長率不到3%。我國玉米消費(fèi)主要集中于飼料和工業(yè)消費(fèi)，二者占到了90%以上。隨著城鄉(xiāng)居民生活水平的提高，包括玉米淀粉、釀造、醫(yī)藥、燃料乙醇等玉米深加工也得到了快速發(fā)展。我國自2007 年開始，玉米已實(shí)現(xiàn)供需自給自足狀態(tài)。

2001-2015年中國玉米供需平衡表（千噸）

2009-2016年中國玉米產(chǎn)量和消費(fèi)對比（千噸）

2000-2014年國內(nèi)玉米飼料消費(fèi)占比居首（百萬噸）

2015 年度國內(nèi)玉米消費(fèi)結(jié)構(gòu)（%）

2005-2015年中國玉米進(jìn)口量統(tǒng)計（單位：萬噸）

　　三、玉米淀粉行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　玉米淀粉是將玉米經(jīng)粗細(xì)研磨,分離出胚芽、纖維和蛋白質(zhì)等副產(chǎn)品后得到的產(chǎn)品，一般來說，約1.4 噸玉米（含14%水分）可以提取1 噸玉米淀粉。1999 年開始，我國就成為了生產(chǎn)玉米淀粉量第二大的生產(chǎn)國，僅次于美國，產(chǎn)量為420 萬噸；2001 年首次突破500 萬噸，此后更是進(jìn)入生產(chǎn)快車道，2005 年玉米淀粉產(chǎn)量突破1000 萬噸，2011 年突破2000 萬噸。尤其是2011 年-2013 年連續(xù)三年國內(nèi)食糖的價格高企，更是直接促進(jìn)了玉米淀粉行業(yè)產(chǎn)能急劇擴(kuò)張。

2000-2012年國內(nèi)玉米淀粉產(chǎn)量趨勢圖（萬噸）

玉米淀粉行業(yè)產(chǎn)能較大，但開機(jī)率不高，2014 年以來平均開機(jī)率在60%左右，存在較大部分產(chǎn)能閑臵，這也與產(chǎn)業(yè)競爭較為劇烈有很大關(guān)系。從地域上看，前五大生產(chǎn)省份依次為山東、吉林、河北、黑龍江和河南，其中山東占比40%以上。

玉米淀粉生產(chǎn)省份分布(%)

玉米淀粉終端消費(fèi)占比（%）

與玉米淀粉加工產(chǎn)能急劇擴(kuò)張對比明顯的是，下游消費(fèi)短期卻增長緩慢，致使玉米淀粉出現(xiàn)階段性供大于求的局面。玉米淀粉用途廣泛，下游產(chǎn)品達(dá)3500 多種，涉及淀粉糖、啤酒、醫(yī)藥、造紙等眾多行業(yè)，其中淀粉糖用量最大，約占玉米淀粉消費(fèi)總量的55%，氣候依次是啤酒、醫(yī)藥、造紙和化工、食品加工、變性淀粉等。玉米淀粉消費(fèi)地域分布較廣，沿海地區(qū)占據(jù)突出地位，其中長三角地區(qū)約占17%，珠三角地區(qū)約占14%，膠東半島約占12%，福建地區(qū)約占7%。據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2013年我國玉米淀粉進(jìn)口量約為9.7 萬噸，進(jìn)口量約為0.15 萬噸。玉米淀粉產(chǎn)業(yè)集中度較高，前10 大企業(yè)（集團(tuán)）產(chǎn)量占比達(dá)到59%。玉米物流流向清晰，華北地區(qū)（含山東）和東北地區(qū)（含內(nèi)蒙）除供應(yīng)區(qū)域內(nèi)部外，主要流向華東和華南地區(qū)。

四、中國玉米行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測

1、玉米供需格局仍將維持寬松，即使2016年農(nóng)民因糧價下跌和政策調(diào)減種植結(jié)構(gòu)而導(dǎo)致玉米種植面積減少，玉米供給依然十分充足。這是因?yàn)槲覈�玉米的庫存量�?shí)在太大了。國家糧食局去年開會的時候用了兩個“前所未有”來形容當(dāng)前的糧食供應(yīng)壓力。我國玉米庫存去到一個什么樣的規(guī)模呢？美國農(nóng)業(yè)部的估算是1.14億噸，但業(yè)內(nèi)人士均表示，大大低估了。僅2014和2015兩年的臨儲收購量就超過1.5億噸，而拍賣出去的呢？不足3000萬噸。2011-2015年9月，臨儲玉米結(jié)余量達(dá)到1.55億噸。2015/16年玉米臨儲收購量說不定又要刷新歷史，截至2016年1月份，東北國儲累計收購量也達(dá)到6000萬噸，超過去年同期水平。加上年度近4000萬噸的結(jié)余以及部分社會庫存，相關(guān)機(jī)構(gòu)估算，2015/16年玉米的期末庫存總量將達(dá)到驚人的2.3億噸。這比美國農(nóng)業(yè)部的估算多出了整整一倍！據(jù)此計算，年度庫消比也從55%的超高水平，變?yōu)?23%，這意味著，即使全年都不生產(chǎn)玉米，單靠庫存也能滿足國內(nèi)需求了。

2、2000-2015年，中國糧食總產(chǎn)量增長1.22億噸，而玉米產(chǎn)量就增長了1.26億噸，即全部增產(chǎn)都來自于玉米。如今原來超過80%種大豆的面積已轉(zhuǎn)種玉米，且去年秋季玉米獲得超級豐收，造成市場價格大跌20%-30%。2016年玉米種植面積注定大幅減少，加上厄爾尼諾等不利影響，2016年中國糧食增產(chǎn)曲線或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。我們先看我國糧食的增產(chǎn)“全部來自于玉米”這個描述，就是不符合現(xiàn)實(shí)的。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2000-2015年，我國糧食總產(chǎn)從4.62億噸增加至6.21億噸，增幅為1.59億噸，而非報道的“1.22億噸”。玉米確實(shí)是主要的增產(chǎn)品種，十五年來增長近1.2億噸，也沒有錯，但小麥和稻谷也是增產(chǎn)的，分別增產(chǎn)約4000萬噸和3000萬噸，大豆減產(chǎn)約500萬噸。其次，無論是迫于市場價格下跌的壓力，還是政策調(diào)整結(jié)構(gòu)的要求，農(nóng)民也不可能短期內(nèi)就大幅轉(zhuǎn)變種植品種，因?yàn)檫@需要一系列的配套措施。

3、未來十二個月里芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨價格預(yù)計為每蒲式耳3.75美元，接近當(dāng)前投資者交易的水平。而未來三個月CBOT小麥期貨價格預(yù)計為每蒲式耳5.30美元，高于目前投資者交易的水平。天氣是近期全球玉米市場最大的利多因素。北極濤動和北大西洋濤動，從1月份開始?xì)W洲將會出現(xiàn)更加寒冷的天氣，可能造成今年冬季歐洲出現(xiàn)反常寒冷天氣。到2016年春季末期，目前的強(qiáng)厄爾尼諾天氣可能轉(zhuǎn)為中性。但是如果厄爾尼諾在2016年的7月份轉(zhuǎn)換成強(qiáng)的拉尼娜天氣，將導(dǎo)致玉米供應(yīng)面臨實(shí)質(zhì)性風(fēng)險。