我國人均奶酪消費額較低，未來提升空間巨大。近幾年，我國奶酪行業呈現快速增長趨勢，2014年其銷量增速高達32.7%，2015年增速有所放緩（預計與天津港爆炸影響有關），但是仍然維持在13%的水平。由歐睿對消費終端的統計可得，2010年-2015年，奶酪消費量復合增長率為19.1%，奶酪消費額復合增長率為25%，整體維持高速發展，因此我們預計未來5年奶酪行業仍然可以保持20%以上的高速增長。2015年奶酪行業銷量達到10.36萬噸，其中進口量達到7.56萬噸，16年進口奶酪增速高達24%，高于行業銷量增速，即進口奶酪正在進一步搶占國內的奶酪市場。

2008-2015年中國奶酪行業銷量

　　2015年，我國奶酪人均消費額為0.42美元，僅為世界平均水平的1/43，與臺灣1.34美元、韓國6.3美元的人均消費額同樣差距較大，隨著我國飲食習慣的轉變，借鑒成熟國際市場，我國奶酪人均消費額將進一步提升，預計仍有十倍以上市場空間，目前奶酪的進口金額為3.48億美元（23億），我們預計未來幾年仍可以維持20%以上的增速。

2008-2016年中國奶酪進口量、進口額情況

對比成熟市場，我國奶酪消費有十倍以上增長空間

　　奶酪市場規模維持較高增速，未加工奶酪有望進一步替代加工奶酪。奶酪有加工奶酪和未加工奶酪兩種，加工奶酪增加一些添加劑，以適應我國消費者口味，但也使其營養價值相對下降。近幾年，國內市場未加工奶酪的消費量逐漸上升，不斷搶占加工奶酪市場，市場份額從2010年的13%增長至2015年16.2%，從長期來看，未加工奶酪有進一步替代加工奶酪的趨勢。對比成熟市場，2015年，日本、韓國、美國和英國的未加工奶酪市場份額分別為36.59%、38.95%、71.13%和87.06%，中國現在僅為16.2%，雖然市場份額的提升需要一個較長的過程，但未來增長空間巨大。愛普股份的食品配料中的進口奶酪就是未加工奶酪，受益未加工奶酪的增長，未來愛普股份進口奶酪業務有望較高增長。

2010-2015年中國奶酪銷售量、銷售額情況

2010-2015年中國加工、未加工奶酪銷售量情況

對比成熟市場，我國未加工奶酪銷量占比較低，未來有較大提升空間