2015年全年中國粗鋼產量8.04億噸，同比下降2.3%，34年來首次負增長;粗鋼表觀消費量7.0億噸，同比下降5.4%。其中，華北、東北、西北等北方區域粗鋼產量全面下降，華東、華南地區粗鋼產量相對平穩增長，與區域經濟發展不平衡有一定關聯性。步入2016年，國經濟仍有下行壓力，供給側結構性改革加快，預計鋼鐵消費需求繼續收縮。同時，鋼鐵企業融資困難，仍處于盈虧邊緣，也抑制其擴產動力，預計2月份鋼鐵業供給端緩慢回升。

　　一、2015年12月全國粗鋼日均產量持續三月下滑，創下22個月新低

　　國家統計局數據顯示，2015年12月全國粗鋼產量6437.2萬噸，同比下降5.2%;生鐵產量5333.1萬噸，同比下降7.1%;鋼材產量9528.1萬噸，同比下降3.4%。1-12月，全國粗鋼產量8.04億噸，同比下降2.3%;生鐵產量6.91億噸，同比下降3.5%;鋼材產量11.23億噸，同比增長0.6%。

　　12月全國粗鋼日均產量207.65萬噸，環比下降1.62%，持續三月下滑，創下2014年3月以來新低。由于下游用鋼需求疲弱，鋼價持續下跌，鋼企虧損幅度逐月擴大，迫使企業加大減產檢修力度。同時，冬季通常也是鋼企檢修高峰期。中鋼協數據顯示，國內重點鋼企9月虧損101億元、10月虧損105億元、11月虧損145億元。

圖一：全國粗鋼、生鐵、鋼材日均產量月度走勢

　　據中鋼協數據，2015年12月會員鋼企粗鋼日均產量162.66萬噸，環比下降3.2%，創下年內新低;其他鋼企粗鋼日均產量約44.99萬噸，環比增長4.7%，呈低位回升。從產量數據來看，國內大中型鋼企檢修減產力度明顯加大，部分成本較低、排產靈活的小鋼廠隨著上年末鋼價反彈而擴產。

圖二：會員鋼企與其他鋼企粗鋼日均產量走勢

　　從需求端來看，下游用鋼需求整體疲弱。2015年全年基建、房地產投資增速分別為17.2%、1.0%，增速均較1-11月回落。機械工業中，僅汽車、高端機械以及與民生、消費相關的機械產出快速增長。如果除去汽車工業，2015年1-11月其它機械工業增加值同比增長4.9%，11月增速較10月下滑0.4個百分點。此外，家電、造船等行業需求仍不樂觀，前者主要受制于三、四線城市樓市低迷，后者受制于全球干散貨運輸需求疲弱，BDI指數不斷刷新歷史新低。

　　據測算，2015年12月全國粗鋼產量6437.2萬噸，鋼材凈出口947.4萬噸，鋼坯、鋼錠合計凈進口1.6萬噸，折合粗鋼表觀消費量約5452萬噸，同比下降7.0%。2015年1-12月，全國粗鋼產量8.04億噸，粗鋼表觀消費量7.0億噸，同比下降5.4%。

圖三：全國粗鋼表觀消費量月度走勢

　　二、2015年華東、華南地區鋼鐵消費需求好于北方地區

　　全國分地區來看，2015年12月份華東地區鋼廠陸續檢修，減產力度最大。由于華北、東北、西北等地區鋼廠自2015年下半年以來持續收縮供給端，減產力度有所減弱。當月華南地區粗鋼日均產量再創歷史新高，西南地區粗鋼日均產量低位回升。

　　當月，華東地區粗鋼日均產量73.05萬噸，環比減少2.76萬噸;西北地區粗鋼日均產量5.43萬噸，環比減少1.11萬噸;華中地區粗鋼日均產量20.14萬噸，環比減少0.74萬噸;華北地區粗鋼日均產量66.15萬噸，環比減少0.01萬噸;東北地區粗鋼日均產量17.96萬噸，環比減少0.05萬噸;華南地區粗鋼日均產量12.38萬噸，環比增加0.95萬噸;西南地區粗鋼日均產量12.55萬噸，環比增加0.32萬噸。

圖四：全國分地區粗鋼日均產量走勢

　　從同比來看，2015年1-12月，華北地區粗鋼產量26484.5萬噸，同比下降1.5%;華東地區粗鋼產量27296.7萬噸，同比增長2.2%;東北地區粗鋼產量7556.6萬噸，同比下降8.4%;華中地區粗鋼產量7670萬噸，同比下降2.2%;華南地區粗鋼產量3931.6萬噸，同比增長2.0%;西南地區粗鋼產量4521.7萬噸，同比下降11.4%;西北地區粗鋼產量2921.4萬噸，同比下降19.6%。

圖五：全國分地區粗鋼產量同比增速走勢

　　受大宗商品價格下跌影響，山西、黑龍江、吉林等資源大省2015年GDP增速分別為3.1%、5.7%、6.5%均低于全國平均水平，財政收入分別增長-9.8%、-10.4%和2.2%，依靠投資、規模擴張的道路走到盡頭，北方地區鋼鐵消費需求整體收縮明顯，鋼廠不得不壓縮產能。而廣東、江蘇、山東等省份2015年GDP增速分別在8%、8.5%、8%，財政收入分別增長12%、11%和10%，新產業不斷發展，華東、華南地區鋼鐵消費需求相對平穩。

　　西南地區鋼鐵產量下降，主要是攀鋼集團、首鋼水鋼等鋼廠迫于成本壓力進而減產，首鋼水鋼為克服高成本問題，制定2016年噸鐵成本1340元的目標。比較而言，2015年河北10大盈利民營鋼鐵企業，10月份噸鐵成本在1200-1300元，而十大虧損企業噸鐵成本在1300-1400元。

　　三、2015年12月全國中厚板日均產量創下年內新低，冷軋板日均產量創年內新高

　　在21類鋼材品種中，2015年1-12月，全國焊接鋼管、熱軋窄鋼帶、冷軋薄板、特厚板、冷軋窄鋼帶、冷軋薄寬鋼帶產量分別同比增長20.3%、12.4%、6.5%、6.4%、6.4%、3.7%，增速位居前六位。同期，鋼筋、厚鋼板、熱軋薄板、盤條、無縫鋼管、棒材產量分別同比下降3.5%、3.6%、3.8%、4.5%、6.7%、8%，增速位居后六位。

　　2015年全年，僅大型型鋼、中小型鋼、熱軋薄板、熱軋窄鋼帶、焊接鋼管五個鋼材品種產量增速較上年同期攀升，或產量降幅較上年同期收窄。

圖六：22類鋼材品種產量同比增速對比

　　分五大鋼材品種來看，2015年12月全國鋼筋和中厚板日均產量環比下降，后者創下年內單月新低;冷、熱軋板日均產量環比增長，后者創下年內單月新高。

　　當月，全國鋼筋、中厚板日均產量56.6萬噸、18.0萬噸，分別環比下降1.6%、4.0%;冷、熱軋板日均產量28.1萬噸、66.2萬噸，分別環比增長0.7%、0.5%;盤條日均產量39萬噸，基本持平。

　　受季節性及房地產投資低迷影響，建筑鋼材需求仍顯疲弱。同時，工程機械、造船等行業低迷也影響中厚板需求。不過，年末車市明顯回暖，帶動冷軋產量攀升。

圖七：五大鋼材品種日均產量月度走勢

　　注：中厚板包括特厚板、厚鋼板、中板

　　冷軋板包括冷軋薄板、冷軋薄寬鋼帶、冷軋窄鋼帶

　　熱軋板包括熱軋薄板、中厚寬鋼帶、熱軋薄寬鋼帶、熱軋窄鋼帶

　　從同比來看，2015年全年，全國鋼筋、盤條、中厚板產量2.04億噸，1.47億噸、0.73億噸，分別同比下降3.5%、4.5%和0.1%，增速由上年同期正增長轉為負增長;冷軋板產量0.97億噸，同比增長5.1%，增速較上年同期回落4.3個百分點;熱軋板產量2.49億噸，同比增長2.4%，增速較上年同期提高2個百分點。

圖八：近幾年五大鋼材品種產量增速走勢

　　四、后期粗鋼產量預判及影響分析

　　近年來，隨著中國經濟發展方式轉變，從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動。同時，傳統產業轉型升級，加快去庫存、去產能，鋼鐵消費呈現收縮態勢。

　　2015年單位固定資產投資耗鋼量已降至1270噸/億元，預計2016年將進一步下滑。按2016年固定資產投資增速9%測算，全國粗鋼表觀消費量或達6.6-6.7億噸，全國粗鋼產量或在7.5-7.6億噸。

　　盡管上年末國內鋼價迎來一波短暫反彈行情，不過大部分鋼廠并未放緩檢修步伐，預計2016年1月份全國粗鋼日均產量或仍低于210萬噸，2月份鋼鐵業供給端壓力也不會很大，或呈緩慢回升態勢。

　　究其原因，國內經濟下行壓力仍大加上鋼企資金緊張，抑制鋼鐵產能過快釋放。一方面，人民幣大幅貶值導致資金外流加劇，加上春節資金需求較大，導致資金利率抬升，提高鋼企融資成本及難度。況且，商業銀行業還在持續收緊鋼鐵業信貸。另一方面，據鋼聯資訊測算，當前唐山市場螺紋鋼仍處盈虧邊緣，鋼企擴產積極性也不高，唐山低成本鋼企能每噸盈利幾十元，高成本鋼廠仍每噸虧損100多元。

圖九：唐山市場三級螺紋鋼盈利走勢

　　據跟蹤調查，截至1月29日，全國163家樣本鋼廠高爐產能利用率79.59%，周環比上升0.41%，仍處年內低位，遠低于上年同期的91.62%;唐山地區鋼廠高爐產能利用率81.3%，周環比上升0.32%，遠低于上年同期的92.25%。

圖十：鋼廠高爐產能利用率走勢

　　節前鋼企適度補庫以備春節期間生產，加上海外礦山碼頭檢修減少發貨量，進口礦價低位徘徊。不過，由于當前鋼企供給端緩慢擴張，力度明顯弱于上年，節后將繼續低庫存操作，而今年海外低成本礦山產能繼續擴張，預計節后進口礦價或處于易跌難漲的格局，對鋼價支撐有限。

　　春節后，下游工地逐漸進入開工旺季，但房地產、傳統機械行業仍處調整周期，預計下游用鋼需求不溫不火，鋼市供需延續弱平衡態勢。國內股市低迷，經濟仍有下行壓力，也影響到市場信心。

　　不過，今年節后鋼材庫存壓力或小于往年，尤其是貿易商出貨壓力不大。同時，央行通過公開市場操作、SLO、MLF等大量釋放流動性，預計節后資金利率回落，適度寬松的貨幣政策將助力實體經濟融資成本進一步走低。

　　總之，春節后國內鋼市仍面臨多空交織的格局，鋼鐵供給端壓力不大，但需求端仍顯平淡，鋼價或延續漲跌互現、震蕩運行的態勢。