瓶裝水是指包裝于瓶子（桶）內用于販售的飲用水，飲用水的來源豐富多樣，包括地下水、泉水、井水、自來水、冰川融水等。目前，瓶裝水行業(yè)是我國軟飲料行業(yè) 收入規(guī)模最大的子行業(yè)之一，約占我國軟飲料行業(yè)收入的 20%，年產量更是遙遙領先于其他子行業(yè)。

我國瓶裝水行業(yè)發(fā)展歷程

　　自 2015 年 5 月 24 日，《食品安全國家標準瓶裝飲用水》開始正式實施后，禁止 瓶裝水以水以外的一種或若干種成分來命名，因此我國瓶裝水市場嚴格意義上只存在 兩種瓶裝水：天然礦泉水和瓶裝飲用水，瓶裝飲用水又可細分為包裝純凈水和其他瓶裝飲用水，像農夫山泉、竹根水、剮水等天然水、礦物質水、活性水等均屬于其他包 裝飲用水。目前我國瓶裝水的主要銷售渠道包括超市、便利店、電商、酒店、娛樂場 所等。

不同類別瓶裝水水源的區(qū)別

瓶裝水分類及對應主要公司分布 類

　　近十年來，我國瓶裝飲用水行業(yè)快速發(fā)展，收入、利潤水平逐年增加，2005-2014 年兩者 CAGR 分別達到 20.9%、32.3%。瓶裝飲用水行業(yè)之所以能獲得如此巨大增 長，主要可歸功于水之于人類生存的基礎性以及消費者對健康飲水意識的逐步深化。 首先，水是人類生存的最基本要素，這一特點決定了消費者對瓶裝水的消費是屬于基本型消費的，為瓶裝飲用水市場的增長打開了空間；其次，瓶裝飲用水之于自來水或 其他直飲水具備更高的安全性，滿足了消費者健康消費的升級趨勢；再者，瓶裝水相對于其他軟飲料更具有價格優(yōu)勢，普通消費者對瓶裝水的消費具有更高的承受度；此 外，經濟增長、城市化、可支配收入的增加以及瓶裝飲用水的便攜性與易獲得性也推 動著我國瓶裝水市場的大幅增長。

　　雖然我國瓶裝水行業(yè)年產量已位居世界第一，但是在 人均消費量上仍與幾個主要發(fā)達國家存在差距，甚至不足德國人均消費量的 1/5。即 使是與同我國具有相同飲食文化習慣的韓國相比（日本自來水可直接飲用），我國瓶裝水的人均消費量仍有翻倍空間，因此未來該行業(yè)將繼續(xù)保持高于軟飲料 行業(yè)整體增速的增長。

2005-2015.10我國瓶裝水收入與增速

2005-2015.10我國瓶裝水利潤與增速

2010-2015我國瓶裝水行業(yè)產量與增速

世界主要國家瓶裝水人均消費量

　　從競爭格局來看，我國瓶裝水行業(yè)經過幾年的水種概念炒作、品牌戰(zhàn)后漸漸步入 成熟階段。行業(yè)內市場格局基本形成，各大品牌市場份額相對穩(wěn)定，并沒有出現行業(yè) 內一家獨大的情況，行業(yè)競爭白熱化，第一梯隊公司市場占有率差別不大，CR5 大 約占 40%。中國品牌力指數從品牌認知與品牌關系兩大角度考察并發(fā)布我國瓶裝水 行業(yè) TOP12 中，農夫山泉依舊占據著第一的位臵。就中低端瓶裝水市場而言，內資 品牌憑借對優(yōu)質水源開采以及銷售渠道的優(yōu)勢獲得了品牌 12 強中的七席；而就我國 高端水市場而言，則是由國外品牌法國依云、巴黎水、圣碧濤、國內品牌西藏 5100、 昆侖山領跑市場。

2010-2015我國瓶裝水品牌市占率變化

2016年我國瓶裝水行業(yè)品牌 TOP12

　　2011-2015 年，瓶裝水行業(yè)的 CAGR 達到 15.5%，高出整個軟飲料行業(yè) 2PCT， 位列所有子行業(yè)第二位。具體到每年的行業(yè)增速上去，瓶裝水行業(yè)增速亦由 2011 年 的增速墊底攀升至 2015 年的子行業(yè)增速領先，五年來增長率均保持在 10%以上的中 高速增長。因此，瓶裝水在替代品威脅這一塊上攻守兼?zhèn)洌�一方面能獲得比整個軟飲料行業(yè)更高的增長速度，另一方面還兼具對其他品類市場份額的替代能力。

2005-2015我國軟飲料行業(yè)收入及增速

飲料子行業(yè)近五年 CAGR及 2015年增速

2005-2015我國軟飲料子行業(yè)增速

軟飲料消費者選擇要素情況

　　我國瓶裝水在整個軟飲料行業(yè)中的收入規(guī)模與份額 占比的不斷提升進一步驗證了瓶裝水對其他軟飲料品類的強的替代性。

中國瓶裝水產量占比逐年增長

中國瓶裝水收入占比逐年增長

　　我國瓶裝水行業(yè)的供應商主要是指原料水資源的供應與瓶裝水外包裝的供應。目 前，外資資本已占據我國瓶裝水行業(yè)不小的市場份額，這加劇了我國瓶裝水市場的過度競爭，進而導致原料水資源的供應相對不足，企業(yè)生產成本上升，原料供應商討價 還價的能力開始變強。在外包裝上，我國瓶裝水一般都是用 PET 瓶包裝，鑒于我國 瓶裝水產銷量增長都十分迅速，瓶裝水生產廠家對 PET 瓶的需求量巨大，造成外包 裝 PET 瓶生產廠家的議價能力比較強；然而隨著環(huán)保意識逐漸加強，瓶裝水生產商 對輕量型 PET 瓶的需求正在加大以及 PP 瓶、無菌冷灌裝、玻璃瓶等選擇性增多， 外包裝供應商生產工藝面臨升級，這在一定程度上又降低了外包裝供應商的議價能力。

　　普通消費者出于對我國自來水自身安全性的擔憂以及自然生活環(huán)境的不斷惡化， 純凈、健康的飲用水越來越多的成為家庭消費的選擇，這在一定程度上加速了消費者 向瓶裝水傾斜，我國瓶裝水市場發(fā)展還存有很大增長空間。

　　根據我國國標 GB5749-2006B 標準，我國自來水加氯（漂白粉）量必須不小于 0.3mg/毫升，這意味我國自來水必須含氯，而且使用鋁制或鐵制容器煮水時，水中的 亞硝酸鹽（一種致癌物質）會明顯增加，隨著我國居民越來越多地認識到這個問題以 及對自身安全的考量，對水的消費逐漸向瓶裝水升級。

近年來因水質污染居民搶購瓶裝水舉例

　　再以美國的軟飲料市場為例：近年來，受益于消費者認為瓶裝水比其他飲料類別 更健康這一觀點，美國市場對瓶裝水的需求保持強勁的增長。美國 Beverage Marketing Corporation（BMC）的數據顯示：美國人均瓶裝水消費量從 2005 年的 25.4 加侖增長到 2015 年的 36.5 加侖，增加了 11 加侖，增幅在 43.7%；但與此同時， 過去 10 年碳酸飲料的人均消費減少了 12.4 加侖。同時，Euromonitor 監(jiān)控數據也顯 示出美國軟飲料市場瓶裝水走強、碳酸飲料持續(xù)下滑的趨勢，瓶裝水在美國軟飲料行 業(yè)收入占比由 2010 年的 21.1%上升至 2015 年的 22.2%，而碳酸飲料的占比則從 2010 年的 43.1%下降至 39.9%。

　　此外，根據美國權威機構對各種飲料的生命周期進行評估發(fā)現，瓶裝水的環(huán)境足 跡是所有飲料中最低的，即在所有飲料中，瓶裝水的能耗是最少的，一定程度上來講美國的瓶裝水行業(yè)已經逐漸構建起圍繞消費者的飲用水和諧生態(tài)環(huán)境，這種健康、生態(tài)、環(huán)保的發(fā)展方式也將是我國瓶裝水行業(yè)未來的發(fā)展方向。

十年來美國瓶裝水人均消費量增長情況

美國軟飲料行業(yè)子行業(yè)收入占比

　　中檔次瓶裝飲用水、低端天然礦泉水符合消費升級趨勢，是目前我國瓶裝水市場 上的銷售主力。其中，瓶裝飲用水中以中等檔次的農夫山泉和華潤怡寶的銷售突出， 定位為低端的康師傅（零售價在 1 元，低于農夫山泉和怡寶 0.5-1 元）近年來的市場 份額則連續(xù)下滑，主要原因在于消費者的消費升級淘汰了對低端產品的部分需求，以 及公司針對產品所進行的營銷推廣進一步強化了消費升級的功用。

中檔瓶裝水品牌市場份額在提升

低端瓶裝水品牌市場份額在下滑

　　另一方面，天然礦泉水市場上則呈現出與普通瓶裝飲用水市場完全相反的局面， 定位低端礦泉水市場的景田百歲山（價格帶處于 2-3 元）獲得了銷售上的巨大成功， 而高端市場的西藏 5100、昆侖山市場占比依舊很小，這其實也可以看作是消費者升 級的一個反應，景田百歲山的熱銷一方面反映出消費者對健康的重視程度日益加強，說明天然礦泉水的自身屬性滿足了消費者這一部分的需求，另外一方面也反映出現有 消費升級程度還不夠深，未能支撐起高端礦泉水市場。