導語：2016年，不同于其他化學品的暴漲，在國際原油上漲、港口庫存下降、下游需求提升及盈利改善等利好因素下，純苯一路穩打穩扎、平穩上揚，儼然成為大宗化學品市場的一股清流。

　　一、純苯行業的市場特征簡析

　　《摩貝視野》在本文中將研究純苯在過往一年中的市場表現。通過對整體行業的研究，《摩貝視野》總結了純苯行業的市場特征，并將它放在文章的前列，希望能讓讀者對純苯行業有整體的認知，并有助于讀者對下文的理解。

　　純苯行業的市場特征總結如下：

　　1） 純苯是非常重要的基礎化工原料，是芳烴產業鏈的龍頭產品。純苯產業鏈較為完善，下游衍生領域極其廣泛。

　　2） 中國純苯市場特色鮮明，規模巨大、自給率高，此外擁有一種特色產品—加氫苯，加氫苯可作為純苯的替代產品，并已經形成了較大的規模，這主要得益于中國煤化工的發展。

　　3） 中石化企業的純苯市場份額接近中國純苯市場的一半，中石化對純苯市場就有絕對的話語權，中石化執行的純苯掛牌價格是市場的風向標。銷售歸屬權凸顯出純苯產品的統銷特征，這一特性也反映出中石化在純苯市場中的龍頭地位。

　　4） 截至2016 年，中國純苯生產總能力達到1132萬噸/年，表觀消費量達到約1300萬噸/年，均位居世界第一。中國純苯在世界性純苯結構及貿易流向當中也扮演著非常重要的角色。

　　5） 純苯市場因其高度壟斷的特性，市場活躍度較弱，市場玩家并不多。目前主流玩家聚集在上海和寧波，包括遠大石化、上海嘉盛、南通化輕、浙江華峰、上海裕昌等，不過也是依靠中石化合約活動為主。

　　6） 2012-2016年這5年來，國內純苯產能、產量增速都明顯放緩，開工率維持在7成水平，中國純苯產能高增長期已經結束。

　　二、 2016年純苯行情概述

圖1 2014-2016年國內純苯價格走勢

數據來源：MOLBASE

　　縱觀2016年，與大多化學品暴漲不同，純苯無視傳統淡旺季、一路平緩走高，展現出平穩向上的發展態勢�？傮w來說，《摩貝視野》將其分為4個階段：1-4月份市場攀升，5-6月觸頂回調，7-9月震蕩調整，第4季度強勢拉升。

　　2016年1-2月純苯延續2015年的低位態勢，國內華東市場價格為4450元/噸。3月，有關“凍產協議”消息面刺激國際原油強勢上漲，亞歐美純苯外盤緊隨上行；人民幣市場貨源也驅緊。純苯的最大下游苯乙烯市場價格上揚，其他純苯下游亦有不同程度上漲。到4月底純苯的華東市場價格上升到5150元/噸，上漲了700元/噸，漲幅達15.7%。

　　5月，純苯下游行業成本壓力較大、虧損居多，亞洲純苯市場主動性下跌，純苯價格觸頂回落。6月下旬，油價反彈，外盤堅挺上行，加之下游苯乙烯新裝置投產、港口純苯現貨偏緊、中石化掛牌三次調漲，純苯市場重心反彈走高。

　　8-10月，原料和環保雙重壓力下，加氫苯行業開工率不足6成，貨緊價揚，加氫苯價格上漲；9月底OPEC意外達成限產協議，導致油價暴漲，外盤跟漲；加之部分下游客戶剛需補貨，港口貨源緊張，純苯市場穩步上揚。

　　11月，苯乙烯瘋狂上漲，下游也整體配合性上漲，加之現貨資源緊張、中石化掛牌輪番上調，到12月上旬，苯乙烯華東市場價格達到年內最高點，達到7850元/噸，漲幅76.4%。隨后，因為年底企業需要回籠資金，加之純苯美金市場大幅下滑，純苯市場止漲反跌。

　　三、純苯供應格局簡析

圖2 2007-2016年國內純苯產能產量及開工率

數據來源：MOLBASE

　　據《摩貝視野》統計，2016年國內純苯產能達1132.7萬噸，比2015年新增15.7萬噸，開工率為72.8%，其中石油苯產量為825萬噸，比上年上漲5.0%，加氫苯產量為320萬噸，比上年下降4.2%。純苯下游需求大幅增長，但國內純苯產能產量增長速度反而放緩。

　　《摩貝視野》發現2016年國內純苯供應量明顯不足，但純苯開工率不高，純苯產能釋放受限。這主要因為純苯的副產物屬性，鋼鐵行業不景氣，其伴生的焦炭行業進入去產能環節，進而焦化苯供應萎縮，導致2016年一整年國內純苯現貨始終偏緊，這也是導致2016年純苯價格堅挺的主因。為了緩解純苯供應偏緊的局面，2017年國內外多個裝置都有新增擴產計劃。

表1 2016-2017年亞洲地區純苯主要裝置擴產計劃表（單位：萬噸）

數據來源：MOLBASE

圖3 2007-2016年純苯進口量及進口依存度趨勢圖

數據來源：MOLBASE

　　近年來，中國純苯進口量逐年上揚。2016年，國內純苯進口量達到140萬噸，比2015年增加19.4萬噸；進口依存度為14.6%，比2015年提高1.2%。進口依存度不降反升，《摩貝視野》認為主要是因為國內純苯裝置開工受限，國內供應缺口只能依靠進口貨源補充。

圖4 2016年純苯進口國家分布

數據來源：MOLBASE

　　世界上純苯的兩個最大的進口國分別是中國和美國，最大出口國是韓國。在純苯亞美套利窗口關閉時，韓國過剩純苯就會涌向中國市場。但2016年有點不一樣，1-4月，亞美套利窗口并沒有打開，韓國純苯供應商卻堅持將東北亞純苯過剩資源賣往美國，這主要是為了維持亞洲純苯價格穩定。韓國海關數據顯示，2015年1-3月韓國出口純苯中41%流向了美國，2016年同期高達54%，《摩貝視野》發現，這也讓國內進口商的進口操作更加謹慎。

　　四、純苯需求格局簡析

　　2016年中國純苯（含加氫苯）總表觀需求量約為1279萬噸，其中包含石油苯表觀消費量959萬噸，加氫苯表觀消費量320萬噸，總量比上年增長73萬噸。《摩貝視野》可追蹤到的下游整體消耗純苯的量為1254萬噸，此外還有約25萬噸的純苯社會庫存。2016年下游開工率維持較高水平，消費量較往年有提升，在消費占比上變化并不大。

圖5 2016年純苯下游消費結構

數據來源：MOLBASE

　　據《摩貝視野》統計，純苯產業鏈較長，涉及的下游產品也較多，有苯乙烯、己內酰胺、苯酚、苯胺、己二酸、環己酮等，其中苯乙烯是純苯最大的下游產品，約占38%，其次是己內酰胺，占14%。

圖6 2016年純苯主要下游開工情況變化

數據來源：MOLBASE

圖7 2016年純苯主要下游盈利情況

數據來源：MOLBASE

　　2016年純苯主流下游行業發展狀況較為健康，主要表現為各行業保持較高的開工率，以及行業盈利重心均向盈虧線上方移動。苯乙烯整體開工率達72%，是近年來平均開工率較高的一年。另外，己內酰胺、己二酸行情表現也較為出彩，盈利水平大幅增長，較2015年顯著提高。
《摩貝視野》認為，未來幾年，大型芳烴裝置上馬計劃不多，而純苯主流下游仍處于擴張狀態。

表2 2016-2017年國內純苯主流下游主要裝置擴產計劃表（單位：萬噸）

　　五、純苯未來行情預測

　　《摩貝視野》梳理國內純苯的供應數據發現，純苯的供應增長停滯將持續兩年，在2018年后新建裝置產能又將集中釋放。雖然下游產品產能過剩還將維持更長時間，但在終端消費平穩增長的拉動下，《摩貝視野》認為純苯的消費量仍將保持中速增長。2016年中國純苯市場總消費量是1254萬噸， 2018年預計可達1300萬噸以上水平。

　　《摩貝視野》預計，近幾年純苯的國內供應缺口將擴大，而進口操作趨于謹慎，國內純苯市場階段性供需矛盾將趨于緩和，純苯市場持續向好。

文/MOLBASE 李娜