購(gòu)置稅減半優(yōu)惠政策下，2016年乘用車整體銷量增長(zhǎng)15.08%。與歷史上2009年的購(gòu)置稅減半優(yōu)惠帶來乘用車強(qiáng)勁增長(zhǎng)的狀況一致，2016年，受益于小排量車購(gòu)置稅減半優(yōu)惠刺激，以及2015年股災(zāi)后消費(fèi)需求差和自主SUV強(qiáng)供給的疊加影響，2016年乘用車市場(chǎng)總銷量增長(zhǎng)至2383萬，實(shí)現(xiàn)15.08%的增長(zhǎng)率。

2016年中國(guó)市場(chǎng)乘用車細(xì)分銷量

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

車輛購(gòu)置稅相關(guān)政策

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　2017購(gòu)置稅優(yōu)惠幅度下降，乘用車銷量增速將下降。2017年，小排量乘用車購(gòu)置稅優(yōu)惠將下調(diào)至7.5%（2016年購(gòu)置稅為5.0%），考慮到市場(chǎng)對(duì)購(gòu)置稅優(yōu)惠下調(diào)早有預(yù)期，部分消費(fèi)已經(jīng)在2016年提前釋放，2017年乘用車銷量增速大概率下降。

　　預(yù)計(jì)2017年乘用車市場(chǎng)增速將降至6%。考慮到我國(guó)千人汽車保有量仍有一定的提升空間，四、五線城市汽車消費(fèi)需求2014年才進(jìn)入進(jìn)入增長(zhǎng)期，尤其是西部地區(qū)，消費(fèi)能力正在釋放，未來乘用車市場(chǎng)仍將保持一定增速。從歷史數(shù)據(jù)來看，預(yù)計(jì)該增速會(huì)在6%-7%左右。

西部地區(qū)仍處于汽車消費(fèi)高增長(zhǎng)潛力階段

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　細(xì)分市場(chǎng)來看，SUV是主要增長(zhǎng)點(diǎn)；轎車占比持續(xù)下降。受消費(fèi)升級(jí)以及三、四線城市首次購(gòu)車需求帶動(dòng)，2016年SUV累計(jì)銷售877萬輛，同比增長(zhǎng)43%，銷量占比持續(xù)提升（SUV占乘用車整體銷量比例從2015年的30%進(jìn)一步提升至2016年的37%）。轎車整體銷量回升，但受到SUV替代效應(yīng)擠壓，占比則逐年下降。MPV占比基本維持不變，交叉型用車市場(chǎng)仍然低迷。

乘用車細(xì)分市場(chǎng)銷量同比增長(zhǎng)率

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

中國(guó)乘用車各級(jí)別型銷量結(jié)構(gòu)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　轎車中A級(jí)轎車占比提升，高端轎車復(fù)蘇。受A0級(jí)、A級(jí)SUV的替代作用和A級(jí)轎車價(jià)格下探影響，A0和A00級(jí)轎車銷量持續(xù)萎縮，B級(jí)轎車市場(chǎng)份額也被同級(jí)SUV所搶占，高端進(jìn)口轎車占比增加（2016年寶馬、奔馳、雷克薩斯進(jìn)口量分別實(shí)現(xiàn)17.8%、29.3%和53.3%的增長(zhǎng)），雖未對(duì)轎車市場(chǎng)帶來明顯的支撐作用，但在消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)高端進(jìn)口轎車銷量將緩慢增長(zhǎng)。

各級(jí)別轎車市場(chǎng)份額

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　預(yù)計(jì)2017年SUV仍將保持強(qiáng)勢(shì)，轎車、交叉型乘用車市場(chǎng)份額將繼續(xù)被擠占。考慮到消費(fèi)升級(jí)帶來的轎車向SUV的轉(zhuǎn)換效應(yīng)，以及自主和合資品牌紛紛加大SUV車型的投放力度，預(yù)計(jì)2017年SUV仍有增長(zhǎng)空間，但由于2016年基數(shù)較高，預(yù)計(jì)2017年SUV超高速增長(zhǎng)將回穩(wěn)；轎車受SUV替代作用的負(fù)面影響未完全消化，市占率仍然面臨一定的下行壓力；MPV增速也將放緩；交叉型乘用車未來份額可能持續(xù)收窄。

　　自主品牌借SUV發(fā)力，2016占比提升。自主品牌雖然整體實(shí)力弱于合資，但對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)敏感度高，決策執(zhí)行速度更快，在合資品牌對(duì)國(guó)內(nèi)SUV市場(chǎng)缺乏重視，15萬以下SUV車型選擇不多的情況下(詳見圖表10)，自主品牌在SUV上屢屢推出性價(jià)比產(chǎn)品，成功占領(lǐng)SUV市場(chǎng)，提升了自主品牌在整體乘用車中的銷量占比。2016年，乘用車市場(chǎng)自主品牌銷量占比升至近5年的新高，達(dá)到43.24%。同時(shí)日系、德系、韓系、法系同比占比均有所下滑。

2011-2016自主品牌乘用車市場(chǎng)份額變化

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

自主品牌在各類車型中的占比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　10-15萬SUV為自主品牌主要盈利市場(chǎng)，未來仍有較大成長(zhǎng)空間。細(xì)分來看，10萬以內(nèi)低端SUV為自主品牌主導(dǎo)，但該車型消費(fèi)者品牌忠誠(chéng)度低，競(jìng)爭(zhēng)激烈，單車盈利能力弱。10-15萬緊湊型SUV主要對(duì)合資小型SUV和合資A級(jí)車形成替代，是自主品牌賺取利潤(rùn)、產(chǎn)品升級(jí)的主力市場(chǎng)，受中西部地區(qū)首次購(gòu)車需求推動(dòng)，未來仍有較大成長(zhǎng)空間。15-20萬SUV為目前合資品牌主力市場(chǎng)，但自主開始突破；20 萬以上仍是合資主導(dǎo)，自主短期難以涉足。

2016年SUV不同價(jià)格區(qū)間自主和合資品牌銷量

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2016年SUV銷量前十車型

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　銷量高速增長(zhǎng)推動(dòng)產(chǎn)能利用率回升，但自主品牌整體產(chǎn)能利用率仍然大幅低于合資品牌。從產(chǎn)能利用率來看，銷量高速增長(zhǎng)推動(dòng)2016年產(chǎn)能利用率回升，但自主品牌和合資品牌產(chǎn)能利用率仍然分化嚴(yán)重，自主品牌整體產(chǎn)能利用率不足60%，按照汽車行業(yè)國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)，自主品牌仍然產(chǎn)能過剩，但與合資品牌的產(chǎn)能利用率差距有所縮小。

乘用車產(chǎn)能利率

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　產(chǎn)品質(zhì)量提升讓自主品牌向上突破成為可能。與乘用車普及初期自主品牌依靠低端轎車起家，目前，自主品牌主要是依靠低端SUV提高市場(chǎng)占有率，但從產(chǎn)品質(zhì)量上來看，自主品牌近年的質(zhì)量得以大幅提升，PP100（每百臺(tái)車中有問題的車的點(diǎn)數(shù)）與合資品牌車的差距不斷縮小，加上自主品牌近年來在外觀、智能化配置方面更加了解中國(guó)市場(chǎng)的需求，預(yù)計(jì)未來部分龍頭自主品牌有望完成向上突破。

自主品牌與合資品牌質(zhì)量（PP100）差距不斷縮小

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2017年部分車企新車規(guī)劃

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理