國(guó)內(nèi)氧化鋁的價(jià)格從2016年7月份開(kāi)始逐步開(kāi)始往上走，至2017年初達(dá)到約3000元/噸，之后價(jià)格開(kāi)始下跌，現(xiàn)在價(jià)格為2650元/噸。站在現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)往后看：認(rèn)為未來(lái)氧化鋁短期內(nèi)會(huì)因?yàn)殚_(kāi)工率的上升，補(bǔ)庫(kù)存周期結(jié)束，導(dǎo)致價(jià)格一定程度下行；但是中長(zhǎng)期來(lái)看，因?yàn)檠趸�鋁行業(yè)的產(chǎn)能利用率低于世界平均水平致使國(guó)內(nèi)行業(yè)整體利潤(rùn)下降，去產(chǎn)能政策實(shí)施有助于化解氧化鋁行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能，提高行業(yè)平均利潤(rùn)水平，增強(qiáng)氧化鋁行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力；同時(shí)環(huán)保限產(chǎn)將降低氧化鋁企業(yè)開(kāi)工率，供給會(huì)承受一定壓力，后期氧化鋁或受益于政策執(zhí)行促使價(jià)格回升到一定高位。

國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)（廣西百色，元/噸）

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國(guó)內(nèi)氧化鋁開(kāi)工率

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　　從鋁土礦中提取氧化鋁的方法主要有拜耳法、燒結(jié)法、拜耳-燒結(jié)聯(lián)合法等，其中拜耳法適合生產(chǎn)高品位鋁土礦，拜耳-燒結(jié)聯(lián)合法適合中低品位鋁土礦。拜耳法一直是生產(chǎn)氧化鋁的主要方法，通過(guò)拜耳法生產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)量占全球氧化鋁總產(chǎn)量的95%以上。拜耳法是用氫氧化鈉溶液浸泡粉碎的鋁土礦，把里面的氫氧化鋁轉(zhuǎn)化成鋁酸鈉，通過(guò)稀釋和添加氫氧化鋁晶種使氫氧化鋁重新沉淀，把析出的氫氧化鋁通過(guò)焙燒轉(zhuǎn)化成氧化鋁，剩余的氫氧化鈉經(jīng)過(guò)一定的工藝提純，可以再次投入使用，至此形成完整的氧化鋁生產(chǎn)工藝流程。通常2.3--42.4噸鋁土礦可以生產(chǎn)1.00噸氧化鋁。

拜耳法生產(chǎn)氧化鋁

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　　氧化鋁生產(chǎn)成本主要包括原料（鋁土礦、液堿、石灰石）、能源（水、電力、天然氣、蒸汽）、勞動(dòng)力、輔料及其他。按照有色工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示：原料部分大約占比42%，能源占比約30%，勞動(dòng)力成本占比2%，運(yùn)費(fèi)占比為6%，其他占比為20%。

氧化鋁生產(chǎn)成本構(gòu)成

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　　以數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)為準(zhǔn)：2016年全球氧化鋁產(chǎn)能總共達(dá)到14109萬(wàn)噸，其中非洲和亞洲地區(qū)占比達(dá)到59.13%，其次為大洋洲。中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能達(dá)到7496萬(wàn)噸，在全球氧化鋁總產(chǎn)能中占比達(dá)到53.13%。

氧化鋁產(chǎn)能分布

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　　2016年全球氧化鋁產(chǎn)量達(dá)到11546萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為81.83%；中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量達(dá)到6082萬(wàn)噸，在全球氧化鋁總量中占比達(dá)到52.68%，產(chǎn)能利用率為80.42%。除了2008-2009年因?yàn)槭艿饺�球金融危機(jī)影響而導(dǎo)致產(chǎn)量下滑以外，基本保持穩(wěn)定上升的趨勢(shì)。

氧化鋁產(chǎn)量（萬(wàn)噸）

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　　氧化鋁產(chǎn)能利用率低，氧化鋁產(chǎn)能過(guò)剩，一直是制約氧化鋁行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要因素。2010-2014年氧化鋁產(chǎn)能利用率一直在80%以下，2015、2016年產(chǎn)能利用率達(dá)到85.55%、81.25%，2010-2016年國(guó)內(nèi)氧化鋁平均產(chǎn)能利用率在75%左右，低于全球平均水平82%。

國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能、產(chǎn)量（萬(wàn)噸）及產(chǎn)能利用率

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　　環(huán)保政策正式實(shí)施。《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》在電解鋁行業(yè)重點(diǎn)提出：在冬季采暖季，電解鋁限產(chǎn)30%以上，以停產(chǎn)的電解槽數(shù)量計(jì)；氧化鋁企業(yè)限產(chǎn)由之前征求意見(jiàn)稿的50%左右下調(diào)至30%左右，以生產(chǎn)線計(jì)；碳素企業(yè)達(dá)不到特別排放限值的全部停產(chǎn)，達(dá)到特別排放限值的，限產(chǎn)50%以上，以生產(chǎn)線計(jì)。方案將在包括北京、天津、河北、山東、山西和河南省內(nèi)的“2+26”個(gè)城市全面展開(kāi)。

　　氧化鋁供需是否存在缺口取決于環(huán)保限產(chǎn)所帶來(lái)的影響。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果在供暖季執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)政策將導(dǎo)致減少大約281萬(wàn)噸氧化鋁；同時(shí)根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年新增產(chǎn)能為600萬(wàn)噸，由于大多數(shù)產(chǎn)能投產(chǎn)都在下半年，所以預(yù)計(jì)氧化鋁新增量為300萬(wàn)噸。進(jìn)一步假設(shè)：氧化鋁凈進(jìn)口量穩(wěn)定在300萬(wàn)噸，電解鋁產(chǎn)量保持6%增速。據(jù)此推算2017年氧化鋁供需缺口達(dá)到144.20萬(wàn)噸，以此認(rèn)為氧化鋁價(jià)格會(huì)在回調(diào)以后繼續(xù)回升到一定高位，當(dāng)然前提是供暖季環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行到位。