一、特斯拉引領潮流，新能源汽車行業持續爆發

　　新能源汽車受益于環境保護要求日益提高的大環境，近兩年來市場需求取得爆發性增長。世界主要工業國均出臺了鼓勵以電動汽車為主的新能源汽車發展政策，各主要鋰電池廠商也加大了產能擴張力度。數據顯示，2015為年全球新能源汽車產量為69.19萬輛，同比增長97.9%。中國市場產量達37.89萬輛，在全球市場所占比重由24.01%上升到54.76%，超越美國和歐盟成為全球最大的新能源汽車產銷國。

2014及2015年全球新能源汽車產量及比例結構

數據來源：公開資料整理

　　2017年一季度，特斯拉交付2.5萬輛新車，創歷史新高，同期公司市值也超越老牌車企福特。特斯拉Model3于2017年量產，該車型鋰電池需求將超過35Gwh，隨著國內外車企相繼跟隨推進電動化，新能源汽車行業將迎來持續爆發。中國作為新能源汽車的主要市場，相關政策指引指出2020年新能源汽車銷售量將達到200萬輛，2016年實際銷售量50.7萬輛，2017~2020年年化增速將超過40%。

2011-2020年中國新能源汽車銷量及預測

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　　二、政策利好動力鋰電池龍頭，行業將加速優勝劣汰

　　根據下游應用領域不同，鋰電池主要分為消費型鋰電池、儲能型鋰電池、動力型鋰電池等。隨著國家新能源汽車技術的不斷突破以及相關政策的不斷加碼，動力鋰電池需求將迎來爆發。2016年年底以來，動力鋰電池利好政策頻出。2016年11月底，工信部公開征求對《汽車動力電池行業規范條件》（2017年）的意見，要求動力鋰電類單體產能不于低于8GWh。2017年3月1日，工信部、發改委、科技部和財政部共同印發《促進汽車動力電池產業發展行動方案》的通知。方案提出到2020年動力鋰電池總產能超過100GWh模，形成年產銷規模40GWh以上的龍頭企業。2016年動力鋰電池出貨量為30.5Gwh，據新能源汽車增長趨勢推斷，2017-2019年動力鋰電池復合增速將超40%。

2011-2020年中國動力鋰電池需求及預測

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　　根據數據，2015年中國動力鋰電池市場的行業集中度較高，排名前十的廠商占比近70%，排名前五的廠商占比均超過5%。數據顯示，2016年主要動力鋰電池廠商均計劃在原有基礎上進行大規模產能擴張，行業集中度明顯提升，龍頭企業份額提升較快，前四家（比亞迪、CATL、沃特瑪、國軒）產能已達35.5Gwh，占比提升至近60%，預計未來行業份額將進一步向龍頭企業集中。

2015-2016年中國主要動力鋰電池廠商市場份額

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　　三、受益于鋰電產能擴張及進口替代，鋰電設備將迎來黃金發展期

　　1、鋰電池生產工藝流程

　　鋰電池的生產工藝分為極片制作、電芯組裝、電芯激活檢測和電池封裝四個工序段。涂布機、卷繞機、分條機、模切機等前兩個工序段的設備生產及加工要求較高，因而售價較高。后兩個工序段對產品一次質量影響相對較小，對設備要求也相對較低，相應的售價較低。

鋰電池的生產工藝流程

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　　2、鋰電設備需求預測

　　數據顯示，隨著各家動力電池企業產能擴張步伐的加快，鋰電設備行業國產化率也同步提升。2016年動力鋰電池出貨量為30.5Gwh，假設每1GWh鋰電池產能的鋰電設備平均價格為5億元/GWh，并假設未來4年動力鋰電池占比由50%提升到70%。根據前述需求測算的2016-2020年中國動力鋰電池需求分別為30.5、43、61、86、105GWh。同時假設鋰電設備的前段國產化率由65%提升到85%，后段國產化率由90%提升到92%，前段及后段設備比例維持6:4，預測2016-2020年國產鋰電設備投資需求將由102億元先升后降，達到119.16億元。

2015-2020年中國動力鋰電設備需求及預測

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