一、空調(diào)閥門行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　2015 及 16Q1 受空調(diào)行業(yè)去庫存影響，主業(yè)增速相對 疲弱。進入 16H2，受地產(chǎn)滯后需求和炎夏帶動，空調(diào)行業(yè)零售端顯著回暖，整機企業(yè)出貨 因前期主動收縮，恢復(fù)彈性更大。2016H1 空調(diào)冰箱之元器件及部件營收同比-6.18%， 而下半年營收則同比+20.81%。2017H1 將繼續(xù)受益于空調(diào)補庫存行情，相關(guān)業(yè)務(wù)增速彈性 大。

空調(diào)最近六個月產(chǎn)量及增速

資料來源：公開資料整理

空調(diào)最近六個月銷量及增速

資料來源：公開資料整理

　　1、四通閥、截止閥的地位穩(wěn)固，短期迎來快速增長

　　空調(diào)在我國的滲透率以及保有量仍然處于較低的水 平，空調(diào)內(nèi)銷在未來數(shù)年內(nèi)將保持穩(wěn)健增長。

截止閥最近六個月內(nèi)銷量及增速

資料來源：公開資料整理

四通閥最近六個月內(nèi)銷量及增速

資料來源：公開資料整理

　　電子膨脹閥為變頻空調(diào)關(guān)鍵部件， 相較四通閥、截止閥等傳統(tǒng)閥門具有更高的技術(shù)含量，存在技術(shù)與規(guī)模壁壘，目前全球只有 4-5 家廠商具備量產(chǎn)的能力，因此產(chǎn)品附加值以及毛利率均高于傳統(tǒng)閥門。電子膨脹閥在 2014 年之前銷量保持高速增長，2015 年之后隨著空調(diào)行業(yè)的不景氣，銷量出現(xiàn)回落。而目 前我國變頻空調(diào)普及尚未完成，且變頻空調(diào)中電子膨脹閥的使用比例也較低，隨著空調(diào)行業(yè) 的逐漸復(fù)蘇、變頻技術(shù)的普及以及商用空調(diào)的發(fā)展，電子膨脹閥將重新回到高速增長的軌道。 根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線的最新數(shù)據(jù)顯示，2017 年 1-2 月電子膨脹閥內(nèi)銷量同比+49%，目前正處于爆 發(fā)期。

電子膨脹閥最近六年內(nèi)銷量及增速

資料來源：公開資料整理