2025年，作為“十四五”規(guī)劃收官之年，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)業(yè)迎來(lái)行業(yè)發(fā)展的根本性轉(zhuǎn)折，從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益提升。2025年，市場(chǎng)受產(chǎn)能集中投放、下游需求分化、政策調(diào)整及原料格局變化四重因素影響，呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩加劇、價(jià)格大幅波動(dòng)、行業(yè)利潤(rùn)承壓、貿(mào)易格局逆轉(zhuǎn)的特征。

　　2025年市場(chǎng)主要表現(xiàn)：

　　產(chǎn)能井噴致過(guò)剩，政策倒逼轉(zhuǎn)型

　　供應(yīng)端，氧化鋁產(chǎn)能擴(kuò)張慣性持續(xù)。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年，國(guó)內(nèi)氧化鋁總產(chǎn)能達(dá)1.08億噸，其中，實(shí)際新投產(chǎn)能830萬(wàn)噸，主要集中在上半年投產(chǎn)。2025年，我國(guó)氧化鋁總產(chǎn)量達(dá)9444.80噸，同比增長(zhǎng)9.4%，其中，冶金級(jí)產(chǎn)量8928萬(wàn)噸，化工級(jí)產(chǎn)量516.80萬(wàn)噸，均創(chuàng)歷史新高。

　　區(qū)域格局呈現(xiàn)“傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)承壓、新興產(chǎn)區(qū)崛起”。華北地區(qū)（晉豫魯）產(chǎn)能占比52.3%，但利用率普遍低于70%；廣西、內(nèi)蒙古等新興區(qū)域憑借資源與能源優(yōu)勢(shì)，利用率達(dá)80%。

　　進(jìn)出口格局發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年，氧化鋁累計(jì)進(jìn)口119.81萬(wàn)噸，同比下降15.62%；累計(jì)出口254.92萬(wàn)噸，同比大增42.76%；全年實(shí)現(xiàn)凈出口135.11萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)269.48%。其中，對(duì)俄羅斯出口202.04萬(wàn)噸，是主要增量來(lái)源。進(jìn)口來(lái)源呈現(xiàn)多元化，澳大利亞進(jìn)口量同比下降44.60%，而印尼進(jìn)口量同比激增109.28%。

　　需求端，需求高度依賴(lài)電解鋁行業(yè)。2025年，受產(chǎn)能“天花板”約束，電解鋁產(chǎn)量4389萬(wàn)噸，同比增速僅為1.8%，與氧化鋁近10%的產(chǎn)量增速形成巨大鴻溝，成為供需失衡核心。盡管電解鋁行業(yè)平均利潤(rùn)達(dá)3687元/噸，創(chuàng)近年新高，但產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配嚴(yán)重不均。

　　需求結(jié)構(gòu)分化顯著。房地產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)低迷，拖累建筑型材用鋁及冶金級(jí)氧化鋁消費(fèi)；新能源汽車(chē)、光伏等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)則拉動(dòng)高端鋁消費(fèi)，形成邊際改善。化工級(jí)氧化鋁在高端制造、新能源等領(lǐng)域應(yīng)用擴(kuò)展，成為需求重要補(bǔ)充。

　　價(jià)格與成本方面，價(jià)格中樞下移導(dǎo)致行業(yè)普遍承壓。2025年，氧化鋁價(jià)格呈“高位跳水—中期反彈—后期震蕩”走勢(shì)，中樞顯著下移。2025年初，氧化鋁價(jià)格約5540元~5700元/噸，上半年持續(xù)下跌至2950元/噸，擊穿成本線，引發(fā)行業(yè)大面積虧損與主動(dòng)減產(chǎn)。2025年7月，受現(xiàn)貨緊張推動(dòng)氧化鋁價(jià)格短期反彈超27%，隨后再度承壓，下半年主要在3000元/噸左右震蕩，年底收于2778元/噸。

　　成本方面，2025年，我國(guó)鋁土礦進(jìn)口均價(jià)約79.26美元/噸，年底，幾內(nèi)亞礦到岸價(jià)跌至71美元/噸左右。原料價(jià)格下行但氧化鋁跌速更快，2025年底，行業(yè)完全成本跌破2900元/噸，現(xiàn)金成本約2730元/噸，多數(shù)企業(yè)處于微利或虧損狀態(tài)。

　　政策方面，嚴(yán)控新增產(chǎn)能引導(dǎo)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。2025年3月，工業(yè)和信息化部等10個(gè)部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》，明確大氣防治重點(diǎn)區(qū)域不再新增產(chǎn)能，并抬高能效環(huán)保門(mén)檻，引導(dǎo)行業(yè)轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益。政策驅(qū)動(dòng)下，焦作萬(wàn)方、宏創(chuàng)控股等企業(yè)公告重組計(jì)劃，擬整合上游產(chǎn)能；國(guó)電投、贏聯(lián)盟的幾內(nèi)亞氧化鋁項(xiàng)目相繼推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)鏈向資源端延伸。2025年9月，工業(yè)和信息化部等8個(gè)部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》，進(jìn)一步明確了有色金屬行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方向。

　　2025年市場(chǎng)核心矛盾

　　與典型案例

　　2025年，氧化鋁市場(chǎng)的核心矛盾在于供需嚴(yán)重失衡，結(jié)構(gòu)性與區(qū)域性矛盾并存。

　　市場(chǎng)核心矛盾是高速釋放的供應(yīng)與剛性有限需求間的嚴(yán)重失衡。評(píng)估顯示，國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)過(guò)剩約200萬(wàn)噸。過(guò)剩壓力推高庫(kù)存，2025年，氧化鋁社會(huì)總庫(kù)存從年初302萬(wàn)噸增至年末467萬(wàn)噸。

　　矛盾具體表現(xiàn)，一是“低端過(guò)剩、高端短缺”的結(jié)構(gòu)性失衡；二是區(qū)域性矛盾，傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)因環(huán)保與原料問(wèn)題利用率低，而新興產(chǎn)區(qū)憑借成本優(yōu)勢(shì)保持高利用率。

　　典型案例表現(xiàn)為減產(chǎn)保價(jià)與高端轉(zhuǎn)型。第一是減產(chǎn)保價(jià)。2025年上半年，氧化鋁價(jià)格暴跌后，山西、河南等地企業(yè)累計(jì)減產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)690萬(wàn)噸，短期內(nèi)緩解供應(yīng)壓力并推動(dòng)價(jià)格反彈，但未根本改變過(guò)剩格局。第二是轉(zhuǎn)型高端。部分企業(yè)積極向高端化轉(zhuǎn)型。如中鋁山東新增5000噸/年高純氧化鋁產(chǎn)能，發(fā)力新能源電池領(lǐng)域；力拓集團(tuán)宣布計(jì)劃自2026年10月起削減澳大利亞工廠40%產(chǎn)能以聚焦高端產(chǎn)品，體現(xiàn)行業(yè)趨勢(shì)。

　　2026年市場(chǎng)展望：

　　過(guò)剩格局延續(xù)，轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)

　　供應(yīng)端，產(chǎn)能增量仍存且進(jìn)口沖擊加大。據(jù)預(yù)測(cè)，2026年，國(guó)內(nèi)氧化鋁計(jì)劃新增產(chǎn)能1300萬(wàn)噸，實(shí)際投產(chǎn)約為900萬(wàn)~1060萬(wàn)噸，且集中于上半年，核心區(qū)域?yàn)閺V西。新增產(chǎn)能具備沿海臨港、綠色低碳特征，成本較低。

　　全球供應(yīng)壓力同步增大。預(yù)計(jì)2026年，全球新增產(chǎn)能約1740萬(wàn)噸，印尼成為核心增量來(lái)源，預(yù)計(jì)對(duì)我國(guó)出口500萬(wàn)噸，憑借成本優(yōu)勢(shì)形成直接價(jià)格沖擊。

　　原料端維持寬松。2026年，全球鋁土礦供應(yīng)增量集中于幾內(nèi)亞，國(guó)內(nèi)進(jìn)口依賴(lài)度維持69%以上，幾內(nèi)亞礦長(zhǎng)單價(jià)預(yù)計(jì)環(huán)比下跌，支撐生產(chǎn)成本維持低位。

　　需求端，整體增速有限，但結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)突出。2026年，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能仍受“天花板”約束，預(yù)計(jì)產(chǎn)量為4544萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.5%，對(duì)應(yīng)氧化鋁需求增速不足2%，核心需求增長(zhǎng)呈現(xiàn)剛性。

　　結(jié)構(gòu)性需求是主要亮點(diǎn)：新能源汽車(chē)（預(yù)計(jì)產(chǎn)量破1500萬(wàn)輛）、光伏（預(yù)計(jì)裝機(jī)120GW）等持續(xù)發(fā)力。化工級(jí)氧化鋁需求預(yù)計(jì)保持8%高速增長(zhǎng)，成為核心亮點(diǎn)。此外，遼寧象嶼鋁業(yè)計(jì)劃于2026年3月復(fù)產(chǎn)，將新增年需求40萬(wàn)噸。

　　價(jià)格與行業(yè)趨勢(shì)：價(jià)格低位震蕩，整合與升級(jí)加速。2026年，預(yù)計(jì)氧化鋁過(guò)剩格局將會(huì)延續(xù)，庫(kù)存壓力持續(xù)，預(yù)計(jì)全年價(jià)格將維持低位震蕩，運(yùn)行區(qū)間大致在2600元~3200元/噸，中樞較2025年略有下移。行業(yè)生產(chǎn)成本預(yù)計(jì)維持在2700元~2900元/噸，整體微利或虧損，高成本產(chǎn)能將逐步退出。

　　政策將持續(xù)落實(shí)高質(zhì)量發(fā)展方案，嚴(yán)控新增產(chǎn)能，鼓勵(lì)兼并重組。預(yù)計(jì)更多下游企業(yè)將向上游整合，提升行業(yè)規(guī)模化、一體化水平。同時(shí)，低碳冶煉、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等技術(shù)將加速推廣，如中鋁山西新材料百萬(wàn)噸節(jié)能技改項(xiàng)目計(jì)劃于2026年4月投產(chǎn)，推動(dòng)行業(yè)綠色高效發(fā)展。

　　從總體來(lái)看，2025年，在國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)在產(chǎn)能集中投放、需求增長(zhǎng)乏力、政策引導(dǎo)轉(zhuǎn)型作用下，呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩加劇、價(jià)格波動(dòng)、利潤(rùn)承壓的態(tài)勢(shì)，全年實(shí)現(xiàn)凈出口，標(biāo)志著行業(yè)正式進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型期。展望2026年，市場(chǎng)過(guò)剩格局仍將延續(xù)，供應(yīng)壓力不減，需求端結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)突出但整體支撐有限，價(jià)格預(yù)計(jì)在低位震蕩。未來(lái)，氧化鋁行業(yè)將加速淘汰落后產(chǎn)能、推進(jìn)兼并重組，向高端化、綠色化、一體化核心方向演進(jìn)，通過(guò)提升集中度逐步尋求供需動(dòng)態(tài)平衡。

　　 轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)