從政策端看， 新能源汽車是我國七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，并已成為汽車行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要推手，國家給予的政策支持力度較大且持續(xù)，并已得到中央高層的高度重視， 2017 年 2 月，馬凱副總理在北京調(diào)研新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)提出了“三個(gè)統(tǒng)籌、四個(gè)創(chuàng)新”的發(fā)展思路， 顯示出中央高層加快推進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的決心始終沒有改變。2017 年 9 月，工信部副部長(zhǎng)辛國斌在 2017 中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展(泰達(dá))國際論壇上披露，目前已啟動(dòng)傳統(tǒng)燃油車停產(chǎn)停售時(shí)間表研究，并將于近期發(fā)布實(shí)施雙積分管理辦法，可以看出政府長(zhǎng)期支持新能源汽車發(fā)展的意志始終沒有改變，有助于堅(jiān)定業(yè)界發(fā)展新能源汽車的信心。

　　我們認(rèn)為，目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展受政策影響仍較大，國家和地方補(bǔ)貼政策的陸續(xù)調(diào)整和明確，有助于堅(jiān)定廠商和消費(fèi)者信心，隨著推廣目錄的陸續(xù)發(fā)布，未來新能源汽車市場(chǎng)有望加速回暖，同時(shí)雙積分（油耗和新能源汽車積分）政策的實(shí)施將有利于建立取之于車（傳統(tǒng)汽車）、用之于車（新能源汽車）的產(chǎn)業(yè)發(fā)展反哺機(jī)制，構(gòu)建良性的新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)圈，提升整車廠發(fā)展新能源汽車的積極性和緊迫性。從供給側(cè)和需求側(cè)看： 自 2017 年 1 月 23 日工信部發(fā)布第一批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》始，截止 9 月底，已累計(jì)發(fā)布 8 批推廣目錄，基本延續(xù)每月發(fā)布一批目錄的慣例（7 月月初與月末各發(fā)了一批），入選車型共計(jì)達(dá) 2538 款。

　　我們認(rèn)為，隨著推廣目錄的陸續(xù)發(fā)布，可獲取補(bǔ)貼車型將持續(xù)增加，市場(chǎng)可供選擇的車型將日益增多，有助于從供給端刺激和提升市場(chǎng)需求，推動(dòng)新能源汽車市場(chǎng)回暖。 從數(shù)據(jù)上看， 2017 年前 8 月累計(jì)銷量增速已達(dá) 30%，后續(xù)增速有望繼續(xù)提升。 同時(shí)， 隨著2015年補(bǔ)貼的陸續(xù)發(fā)放以及2016年補(bǔ)貼清算與核查發(fā)放工作的開展，企業(yè)資金壓力將緩解，研發(fā)生產(chǎn)積極性將提升，從而通過供給端改善促進(jìn)終端需求的增長(zhǎng)。綜上，我們的核心觀點(diǎn)是：處于市場(chǎng)培育階段的新能源汽車產(chǎn)業(yè)保持快速增長(zhǎng)的邏輯就是供給創(chuàng)造需求，目前只有“爆款”產(chǎn)品才能聚集人氣，激發(fā)終端消費(fèi)需求，從而最終擺脫政府補(bǔ)貼扶持，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模化，走向成熟。 從政策支持預(yù)期明朗（各地地補(bǔ)政策陸續(xù)落地等）以及供給端改善的角度來看， 未來新能源汽車發(fā)展將持續(xù)向好，產(chǎn)銷有望繼續(xù)走高，建議重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司，如比亞迪、江淮、東風(fēng)、宇通、中通、金龍等， 題材上建議持續(xù)關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈。細(xì)分領(lǐng)域， 我們建議繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注： 1） 新能源乘用車及運(yùn)營(yíng)（空間大，補(bǔ)貼退坡相對(duì)少， 政府部門積極示范分時(shí)租賃有助于乘用車推廣）； 2） 物流專用車， 同時(shí)仍建議繼續(xù)關(guān)注政策解凍預(yù)期逐步強(qiáng)化的低速電動(dòng)車（據(jù)新浪汽車等媒體報(bào)道，低速電動(dòng)車國標(biāo)起草組組長(zhǎng)、中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)董揚(yáng)透露，《四輪低速電動(dòng)車技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)（征求意見稿）》很快就會(huì)出臺(tái)）； 3） 新能源客車板塊，在政府啟動(dòng)招標(biāo)采購下， 后續(xù)產(chǎn)銷有望持續(xù)改善，市場(chǎng)預(yù)期有望持續(xù)修復(fù)， 關(guān)注龍頭標(biāo)的宇通客車、 金龍汽車等。