2016 年國家取消玉米最低收購價后，玉米價格大跌，成為了壓制復合肥需求的重要因素。 同時， 2016 年玉米結構性調減 3000 萬畝，種植面積連續兩年下降，國內玉米供應量減少，此外乙醇汽油等新增需求的出現，使得供需平衡全面向好。 2017 年11 月以來，國內玉米期貨漲幅顯著， 預期 2018 年玉米價格有望保持強勢上行。

中國玉米庫存

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國際玉米價格

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國內玉米價格

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玉米期貨價格

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玉米播種面積

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　　我國燃料乙醇需求有望打開。 2016 年 12 月《生物質能發展十三五規劃》 中提出了到2020 年將燃料乙醇的產能擴大到 400 萬噸的目標。 2017 年 9 月《關于擴大生物燃料乙醇生產和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》中，更是提出了到 2020 年要實現車用乙醇汽油的全覆蓋。根據發改委《可再生能源中長期發展規劃》中給出的目標，屆時我國燃料乙醇的年利用量將達到 1000 萬噸。燃料乙醇的需求顯著拉動玉米消費。 按照目前玉米生產乙醇的收率 30%計算， 1000萬噸燃料乙醇將帶動 3000 萬噸的玉米需求，約占我國目前玉米產量的 15%。在玉米的種植面積減少而需求側新增燃料乙醇需求的雙重影響下， 2017 年玉米庫存減少1286 萬噸，為自 2010 年來的首次下降。 預計燃料乙醇的需求增加將長期帶動玉米需求量增加。

中國燃料乙醇產量

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