記者 黎靈希 鄭俊婷

　　隨著和府撈面、鄉(xiāng)村基等中式餐飲企業(yè)相繼透露上市意向、提交上市申請(qǐng)，餐飲行業(yè)或在今年掀起上市潮。相關(guān)人士認(rèn)為，這一方面是受疫情影響，不少餐飲企業(yè)經(jīng)歷了暫停營(yíng)業(yè)與客流下滑的經(jīng)營(yíng)壓力，重新思考與資本的關(guān)系后作出此決策；另一方面是基于餐飲企業(yè)自身擴(kuò)大規(guī)模、提升品牌影響力等發(fā)展需求。

　　多家中式餐飲企業(yè)欲上市

　　絕味食品近日一則公告，透露出一項(xiàng)重大信息：和府撈面擬在境外上市。稍早前，證監(jiān)會(huì)國(guó)際部披露了楊國(guó)福麻辣燙提交的港股上市申請(qǐng)材料。

　　還有更多中式餐飲企業(yè)欲在資本市場(chǎng)大展拳腳。今年1月，海鮮餐廳七欣天、中式快餐連鎖品牌鄉(xiāng)村基向港交所遞交了招股書。此外，還有去年9月遞表的撈王、正在沖刺A股主板的老鄉(xiāng)雞及已決定上市的西貝。

　　去年以來，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)于餐飲行業(yè)的關(guān)注度較2020年顯著回升。據(jù)《2021年中國(guó)連鎖餐飲行業(yè)報(bào)告》，截至去年8月，中國(guó)餐飲行業(yè)的投融資金額為439.1億元，達(dá)2020年全年的兩倍。

　　該報(bào)告認(rèn)為，隨著越來越靠后期的單筆高金額投資的出現(xiàn)，未來5年或有一批凈利潤(rùn)達(dá)數(shù)千萬元甚至上億元的餐飲行業(yè)公司完成上市，餐飲行業(yè)或引領(lǐng)一波消費(fèi)行業(yè)的IPO潮流。

　　縱觀這些中式餐飲企業(yè)，涵蓋快餐、火鍋、正餐等類型，各具看點(diǎn)。其中，和府撈面已完成6輪融資，最新一輪融資估值在70億元，絕味、騰訊分列第二、第三大股東。楊國(guó)福麻辣燙目前門店超6000家，遍布中國(guó)及海外5國(guó)，且從未進(jìn)行融資。

　　已向港交所遞表的撈王、七欣天、鄉(xiāng)村基分別是粵式養(yǎng)生火鍋、海鮮餐廳及中式快餐的代表。招股書顯示，鄉(xiāng)村基旗下有鄉(xiāng)村基和大米先生兩個(gè)品牌。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2020年連鎖餐廳數(shù)量及所得收入計(jì)算，鄉(xiāng)村基是中國(guó)最大的直營(yíng)中式快餐集團(tuán)。值得注意的是，鄉(xiāng)村基早在2010年就掛牌紐交所，但因業(yè)績(jī)不佳于2016年退市。

　　集體沖擊上市為哪般

　　“因?yàn)橐咔椋�餐飲企業(yè)面臨很大的經(jīng)營(yíng)壓力。在這種情況下，頭部企業(yè)希望通過上市贏得資金支持和發(fā)展窗口期，加速搶占市場(chǎng)份額。還有一些企業(yè)并不差錢，上市更多出于品牌提升等方面的考慮。”天風(fēng)證券食品飲料行業(yè)首席分析師劉暢表示，“今年很有可能出現(xiàn)餐飲企業(yè)上市潮，因?yàn)轭^部企業(yè)爭(zhēng)相上市會(huì)形成連鎖反應(yīng)，估計(jì)有更多企業(yè)為了保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加入上市大軍。”

　　據(jù)悉，開拓新店和完善自身供應(yīng)鏈體系成為餐飲企業(yè)IPO募集資金的主要用途。

　　鄉(xiāng)村基計(jì)劃在今年開設(shè)90至110家鄉(xiāng)村基餐廳，以及160至180家大米先生餐廳，并在2023年開設(shè)140至160家鄉(xiāng)村基餐廳，以及200至240家大米先生餐廳。公司預(yù)計(jì)2024年的新餐廳數(shù)目將不少于2023年的新餐廳數(shù)目。

　　七欣天計(jì)劃今年主要在華東地區(qū)開設(shè)40家新餐廳，2023年主要在華南地區(qū)、華中地區(qū)及華北地區(qū)開設(shè)100家新餐廳，2024年則為130家。七欣天還將在沿海地區(qū)建立中央工廠，以實(shí)現(xiàn)海鮮低溫保存。

　　從上市地看，目前港股仍是這些餐飲企業(yè)的主要選擇。東亞前海證券研究所所長(zhǎng)賀燕青介紹，餐飲類企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化較快，選擇上市程序相對(duì)簡(jiǎn)單的港股上市，一定程度上有助于餐飲企業(yè)避免由于審批流程漫長(zhǎng)、審批要求嚴(yán)格而造成的風(fēng)險(xiǎn)。

　　疫情不改長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在目前的A股、港股市場(chǎng)中，餐飲板塊共有逾40家企業(yè)，但市值在10億元人民幣以上的企業(yè)約15家。其中，A股的餐飲企業(yè)主要為老字號(hào)，如同慶樓、全聚德等；港股上市企業(yè)以連鎖餐飲為主，包括百勝中國(guó)、海底撈、九毛九等。

　　去年，受多重因素影響，A股、港股的餐飲板塊整體表現(xiàn)較為低迷，其中海底撈、九毛九及呷哺呷哺的股價(jià)全年累計(jì)下跌超過40%。

　　“去年上半年，餐飲行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏穩(wěn)定，發(fā)展趨勢(shì)良好。進(jìn)入下半年，部分地區(qū)疫情有所反復(fù)，堂食需求受到影響，造成行業(yè)出現(xiàn)短期疲軟狀態(tài)。同時(shí)，部分公司的門店擴(kuò)張加快，反而導(dǎo)致管理和經(jīng)營(yíng)效率降低。”賀燕青表示。

　　在此背景下，上市對(duì)餐飲企業(yè)而言，不僅意味著機(jī)遇，也將帶來新的挑戰(zhàn)。行業(yè)觀察人士表示，餐飲企業(yè)在快速擴(kuò)張過程中易在供應(yīng)鏈、食品安全、管理等方面暴露問題，這些都將影響企業(yè)未來的發(fā)展。

　　不過，業(yè)內(nèi)仍看好餐飲行業(yè)的長(zhǎng)期市場(chǎng)空間。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，預(yù)計(jì)中國(guó)的餐飲市場(chǎng)將在未來數(shù)年內(nèi)恢復(fù)。“我們認(rèn)為疫情短期沖擊不改變行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯，應(yīng)同時(shí)關(guān)注龍頭餐飲企業(yè)的拓店情況和經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。同時(shí)，看好行業(yè)在連鎖化率不斷提升及消費(fèi)升級(jí)大趨勢(shì)下呈現(xiàn)的良好前景。”賀燕青表示，例如，海底撈適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，關(guān)店計(jì)劃循序漸進(jìn)，去年12月翻臺(tái)率環(huán)比11月有了明顯改善。

　　“我們將關(guān)注不斷涌現(xiàn)的新賽道、新品牌、新趨勢(shì)，專注于鹵味、輕餐飲、復(fù)合調(diào)味料及供應(yīng)鏈上下游等四大賽道。”在絕味食品相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，因中國(guó)美食的多樣性和地域口味差異，未來的餐飲業(yè)將呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，行業(yè)將不斷細(xì)分以迎合消費(fèi)者的多元化需求。隨著技術(shù)的進(jìn)步，餐飲供應(yīng)鏈工業(yè)化程度的提高將進(jìn)一步提高效能；隨著移動(dòng)支付及數(shù)字化的普及，消費(fèi)者的需求將進(jìn)一步被滿足，區(qū)域化、全國(guó)化的美食連鎖企業(yè)也有望縮短管理半徑。據(jù)悉，近年來，絕味食品已參投和府撈面、幸福西餅、幺麻子等餐飲產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)。

　　劉暢表示，今年整個(gè)餐飲產(chǎn)業(yè)鏈都有投資機(jī)會(huì)。目前更看好預(yù)制菜企業(yè)，因?yàn)槠湎硎艿氖钦麄�(gè)餐飲工業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化的紅利，特別是to B端的預(yù)制菜企業(yè)。

　　部分在港股上市的內(nèi)地餐飲企業(yè)

　　名稱 上市時(shí)間 餐飲類型 市值（港元）

　　味千（中國(guó)） 2007年3月 快餐 13.75億

　　呷哺呷哺 2014年12月 火鍋 59.18億

　　唐宮中國(guó) 2011年4月 正餐 8.5億

　　國(guó)際天食 2012年7月 正餐 1.57億

　　海底撈 2018年9月 火鍋 1026億

　　九毛九 2020年1月 快餐 252億