受益于市場需求的擴(kuò)張,華光源海盈利能力前景良好。在業(yè)績上,華光源海營業(yè)收入高速增長,凈利潤呈上漲態(tài)勢,加權(quán)平均ROE穩(wěn)中有升盈利能力突出。同時(shí),華光源海擁有內(nèi)河航運(yùn)資格構(gòu)建了行業(yè)壁壘,進(jìn)一步助力長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)增添新動(dòng)能。

一、深耕長江黃金水道跨境物流行業(yè),代理業(yè)務(wù)箱量逐年增長

華光源海是一家綜合性現(xiàn)代物流服務(wù)企業(yè),自2005年1月成立以來一直深耕主業(yè)主要從事國際貨運(yùn)代理、江海聯(lián)運(yùn)長江內(nèi)支線集裝箱班輪運(yùn)輸以及公路運(yùn)輸?shù)葮I(yè)務(wù),華光源海業(yè)務(wù)區(qū)域主要集中于長江中下游各主要港口。

憑借“運(yùn)輸代理一體化”的業(yè)務(wù)組合,華光源海精準(zhǔn)滿足下游客戶物流需求,多年來為大型制造業(yè)企業(yè)、進(jìn)出口貿(mào)易商、國際班輪承運(yùn)人以及國際貨運(yùn)代理同行等眾多客戶提供一站式跨境綜合物流服務(wù)。

截至2022年6月30日,華光源海共擁有8艘自有船舶,3艘租賃船舶,總運(yùn)力4,057TEU,總載重5.81萬噸,主要經(jīng)營航線有長沙港至上海外港、岳陽港至洋山港江海集裝箱航運(yùn)。可見,華光源海的綜合運(yùn)力處于有利地位。

在長江中下游區(qū)域,華光源海的市場競爭能力強(qiáng)。華光源海在湖南、湖北和江西三省的長江內(nèi)支線集裝箱運(yùn)輸和貨運(yùn)代理收入排名前列。

據(jù)招股書,代理業(yè)務(wù)、航運(yùn)業(yè)務(wù)、公路運(yùn)輸業(yè)務(wù)是華光源海的三大核心業(yè)務(wù)板塊,華光源海的主營業(yè)務(wù)收入主要來自于代理業(yè)務(wù),代理業(yè)務(wù)板塊的開展進(jìn)一步推動(dòng)了華光源海航運(yùn)業(yè)務(wù)及公路運(yùn)輸業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。

代理業(yè)務(wù)為華光源海積累了眾多有進(jìn)出口需求的客戶資源,強(qiáng)化了華光源海對(duì)貨源的掌控力,保證了華光源海航運(yùn)業(yè)務(wù)的運(yùn)輸量及船舶裝載率,促進(jìn)航運(yùn)業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。

在貨運(yùn)代理中,華光源海接受貨主委托,代辦租船、訂艙、配載、繕制有關(guān)證件、報(bào)關(guān)、報(bào)驗(yàn)、保險(xiǎn)、集裝箱運(yùn)輸、拆裝箱、簽發(fā)提單、結(jié)算運(yùn)雜費(fèi)和結(jié)匯等。

據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù),2019-2021年及2022年1-9月,華光源海主營業(yè)務(wù)收入分別為5.47億元、7.27億元、17.98億元、17.27億元,主營業(yè)務(wù)收入呈上升趨勢。

同期,華光源海來自代理業(yè)務(wù)的收入分別為3.77億元、5.22億元、15.58億元、15.32億元,占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為68.92%、71.83%、86.61%、88.71%。

近幾年,華光源海的代理業(yè)務(wù)箱量快速增長,帶動(dòng)了營業(yè)收入持續(xù)增長。

據(jù)招股書,2019-2021年及2022年1-6月,華光源海的代理業(yè)務(wù)箱量分別為11.06萬TEU、12.21萬TEU、15.94萬TEU、8.36萬TEU,2020-2021年分別同比增長10.4%、30.55%。

在國際物流服務(wù)領(lǐng)域,華光源海以代理業(yè)務(wù)為基石,并不斷帶動(dòng)航運(yùn)業(yè)務(wù)及公路運(yùn)輸業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。華光源海通過三大業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)展不斷增強(qiáng)跨境綜合物流服務(wù)實(shí)力,逐步成為一家多元化現(xiàn)代物流服務(wù)企業(yè)。

簡而言之,華光源海始終堅(jiān)持長江內(nèi)支線發(fā)展戰(zhàn)略,堅(jiān)持三大業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)展,打造了長江中下游業(yè)務(wù)拓展的獨(dú)特優(yōu)勢。同時(shí),華光源海的代理業(yè)務(wù)箱量快速增長,帶動(dòng)了營業(yè)收入持續(xù)增長。

二、行業(yè)市場需求穩(wěn)增,乘東風(fēng)順勢而上,集裝箱發(fā)展前景廣闊

國內(nèi)供給側(cè)改革深化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的加快為物流行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供了良好的環(huán)境,國內(nèi)物流行業(yè)保持穩(wěn)定擴(kuò)張。

近幾年,物流行業(yè)處于高景氣水平。據(jù)國內(nèi)物流與采購聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2021年國內(nèi)物流行業(yè)景氣指數(shù)平均為53.4%,同比增長1.7%。同時(shí),物流企業(yè)業(yè)務(wù)量及訂單指數(shù)總體走穩(wěn),物流主體活力進(jìn)一步激發(fā)。2022年9月份國內(nèi)物流業(yè)景氣指數(shù)為50.6%,環(huán)比回升4.3個(gè)百分點(diǎn)。

從產(chǎn)業(yè)鏈方面來看,物流行業(yè)上游主要為提供物流業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施和設(shè)備的行業(yè),包括道路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)、倉儲(chǔ)地產(chǎn)業(yè)、以及物流設(shè)備制造業(yè);中游包括提供運(yùn)輸、倉儲(chǔ)以及物流管理服務(wù)的物流企業(yè),下游主要為對(duì)倉儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)确��?wù)有需求的行業(yè)或個(gè)人。

伴隨國內(nèi)物流行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加速,物流行業(yè)延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢。據(jù)國內(nèi)物流與采購聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2018年,國內(nèi)社會(huì)物流總額為283.1萬億元,2021年國內(nèi)物流需求規(guī)模再創(chuàng)新高,國內(nèi)社會(huì)物流總額達(dá)到335.2萬億元,同比增長11.7%。同時(shí),2022年1-10月社會(huì)物流總額為275.4萬億元。

國際貨運(yùn)代理業(yè)是物流業(yè)的重要細(xì)分行業(yè)之一,是在跨國貿(mào)易復(fù)雜鏈條下誕生的行業(yè)。國際貨運(yùn)代理被視為國際貿(mào)易的橋梁,己成為國際貿(mào)易中不可缺少的重要組成部分。

與其他內(nèi)河流域相比,被稱為“黃金水道”的長江流域航運(yùn)優(yōu)勢明顯,貨運(yùn)量穩(wěn)居世界內(nèi)河前列,長江流域航運(yùn)已經(jīng)成為國內(nèi)運(yùn)量最大、航運(yùn)最繁忙的通航河流之一。

隨著國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長,國內(nèi)航運(yùn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張。根據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì),2018-2021年,長江干線貨物通過量從26.9億噸增長到32.6億噸,2022年1-7月,長江干線貨物通過量為20.2億噸,同比增長1%。

從長江干線發(fā)展來看,長江集裝箱碼頭的機(jī)械設(shè)備配置水平不斷提升,長江干線積極推進(jìn)大型化和綠色能源船舶應(yīng)用、內(nèi)河港站一體化管理、自動(dòng)化技術(shù)和水陸聯(lián)運(yùn)等方面,不斷促進(jìn)“內(nèi)循環(huán)”,進(jìn)一步提高船舶經(jīng)營效益,長江干線集裝箱市場規(guī)模將迎來廣闊增長空間。

伴隨長江沿江港口在集約化、產(chǎn)業(yè)化、現(xiàn)代化建設(shè)方面不斷取得進(jìn)步,將推動(dòng)長江流域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,促進(jìn)長江干線航運(yùn)行業(yè)景氣度上行。

三、營收高速增長凈利潤呈上漲態(tài)勢,加權(quán)平均ROE穩(wěn)中有升盈利能力突出

受益于長江干線港口貨物量增加,華光源海的營業(yè)收入表現(xiàn)亮眼。

據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù),2019-2021年及2022年1-9月,華光源海的營業(yè)收入分別為5.51億元、7.55億元、18.02億元、17.27億元,2020-2021年分別同比增長37.02%、138.68%、43.2%,營業(yè)收入高速增長,長江干線港口出貨量不斷增加。

2019-2021年及2022年1-9月,華光源海的凈利潤分別為2,162.5萬元、1,697.51萬元、4,123.5萬元、4,729.57萬元,2020-2021年及2022年1-9月分別同比增長-21.5%、142.91%、14.7%。

2019-2021年及2022年1-9月,華光源海每股凈資產(chǎn)分別為2.75元、3.01元、3.62元、4.31元。

從凈資產(chǎn)收益率情況看,2019-2021年及2022年1-9月,華光源海加權(quán)平均ROE為13.05%、7.91%、16.58%、17.06%,2020-2021年及2022年1-9月分別同比增長-39.39%、109.61%、2.9%。

可見,近年來華光源海的營業(yè)收入高速增長、凈利潤呈上漲態(tài)勢,同時(shí)其加權(quán)平均ROE穩(wěn)中有升,盈利能力突出。

四、三位一體業(yè)務(wù)深度融合,坐擁優(yōu)質(zhì)客戶資源凸顯優(yōu)勢

作為無船承運(yùn)人(簡稱“NVOCC”)公司,華光源海可以利用本土化優(yōu)勢,幫助船公司整合市場,節(jié)約運(yùn)營經(jīng)費(fèi)。

華光源海的核心競爭力是擁有內(nèi)河航運(yùn)資格,而該資格不會(huì)被授予國外船公司。內(nèi)河航運(yùn)資格是從政策層面保護(hù)國內(nèi)航運(yùn)公司,同時(shí)華光源海可以提供內(nèi)陸到國外的一站式跨境綜合物流服務(wù),進(jìn)一步凸顯華光源海的核心競爭力。

隨著長江內(nèi)支線集裝箱運(yùn)輸能力的增強(qiáng),華光源海的優(yōu)質(zhì)客戶資源的不斷積累,華光源海陸續(xù)與法國達(dá)飛輪船公司(簡稱“CMA”)、長榮集團(tuán)有限公司(簡稱“EMC”)、地中海航運(yùn)有限公司(簡稱“MSC”)等20余家國際班輪承運(yùn)人簽訂了訂艙代理協(xié)議和CCA駁船運(yùn)輸協(xié)議,為制造業(yè)企業(yè)等客戶提供代理服務(wù),同時(shí)華光源海以訂艙代理人和內(nèi)支線航運(yùn)實(shí)際承運(yùn)人的身份與船公司合作,航運(yùn)業(yè)務(wù)有了運(yùn)輸量及裝載率保證,與貨物代理業(yè)務(wù)形成了良好反饋循環(huán)。

在客戶資源上,華光源海已為三星國際物流、晶澳太陽能科技股份有限公司(簡稱“晶澳集團(tuán)”)、遠(yuǎn)大空調(diào)有限公司(簡稱“遠(yuǎn)大空調(diào)”)等多家知名客戶提供了定制化物流解決方案。

通過實(shí)施“三位一體”發(fā)展戰(zhàn)略,華光源海將“長江中下游業(yè)務(wù)布局一體化”、“運(yùn)輸代理經(jīng)營一體化”以及“江海聯(lián)運(yùn)一體化”三個(gè)一體化的戰(zhàn)略協(xié)同,實(shí)現(xiàn)三大業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合、協(xié)同發(fā)展的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。

近年來,跨境電商飛速發(fā)展,華光源海通過美森輪船有限公司(簡稱“MATSON”)、遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司(簡稱“COSCO”)等船公司渠道,快速打造出優(yōu)質(zhì)的電商專線產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案,推出跨境電商物流新產(chǎn)品,華光源海主打?qū)＞�FBA海外倉業(yè)務(wù),努力打造全鏈條、高及時(shí)的“國際快遞”,滿足客戶跨境電商物流服務(wù)需求。

從產(chǎn)品服務(wù)和信息化系統(tǒng)建設(shè)來看,截至2022年6月30日,華光源海江海聯(lián)運(yùn)信息管理平臺(tái)已形成6項(xiàng)軟件著作權(quán),江海聯(lián)運(yùn)信息管理平臺(tái)具有操作智能化、業(yè)務(wù)協(xié)同化、數(shù)據(jù)互聯(lián)化、服務(wù)平臺(tái)化等四個(gè)特點(diǎn)。華光源海通過不斷優(yōu)化江海聯(lián)運(yùn)信息管理平臺(tái)來提高經(jīng)營效率,進(jìn)一步提升華光源海在物流行業(yè)中的競爭力。

將先進(jìn)的信息技術(shù)融入航運(yùn)航業(yè),華光源海與上海子泉軟件技術(shù)有限公司(簡稱“子泉軟件”)建立戰(zhàn)略合作,先進(jìn)信息技術(shù)可以更快、更準(zhǔn)確地傳遞數(shù)據(jù),不斷提高物流服務(wù)各環(huán)節(jié)速度;另一方面,強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)使合作雙方能夠及時(shí)交流,提高服務(wù)效率。

2021年,國內(nèi)報(bào)關(guān)協(xié)會(huì)授予華光源海全國優(yōu)秀報(bào)關(guān)企業(yè)證書,該證書是對(duì)華光源海專業(yè)化的認(rèn)可。

五、募資擴(kuò)大運(yùn)力規(guī)模提升競爭力,助力雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)

此番上市,華光源海擬募集1.82億元分別投入“江海直達(dá)LNG動(dòng)力集裝箱船舶購置項(xiàng)目”、“數(shù)字物流一體化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”、以及“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后,將進(jìn)一步擴(kuò)大華光源海運(yùn)力規(guī)模,滿足不斷增長的市場需求。

在江海直達(dá)LNG動(dòng)力集裝箱船舶購置項(xiàng)目中,華光源海擬擬投入4,815.47萬元購1艘以液化天然氣為燃料的大型集裝箱船舶,往返岳陽港至上海洋山港特定航線,主要是為了發(fā)展運(yùn)輸業(yè)務(wù)。華光源海增加自有船舶數(shù)量,有利于增強(qiáng)船舶調(diào)度能力,優(yōu)化船舶運(yùn)力部署,增加航線發(fā)船密度,提升準(zhǔn)班率,為客戶提供優(yōu)質(zhì)的江海聯(lián)運(yùn)內(nèi)支線運(yùn)輸服務(wù),增強(qiáng)航運(yùn)業(yè)務(wù)盈利能力。

項(xiàng)目實(shí)施后,華光源海擬購置采用液化天然氣為燃料的低碳能源船舶,該項(xiàng)目具有良好的低碳環(huán)保效益、符合綠色航運(yùn)發(fā)展的需求,可助力雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

同時(shí),上海洋山港已成為全球第一大智能集裝箱港,十四五期間政府將繼續(xù)推進(jìn)洋山深水港作業(yè)區(qū)建設(shè),洋山港在上海港中的貨物吞吐量占比有望進(jìn)一步提升,往返洋山港的貨物運(yùn)輸需求也將隨之增加。

在數(shù)字物流一體化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目中,華光源海擬投資1,131.33萬元,用于建設(shè)數(shù)字物流一體化平臺(tái),通過購置服務(wù)器、開發(fā)軟件等信息化軟硬件設(shè)備,優(yōu)化平臺(tái)開發(fā)環(huán)境。

建設(shè)數(shù)字物流一體化平臺(tái),為新增業(yè)務(wù)板塊的操作流程開發(fā)相應(yīng)平臺(tái)功能提高業(yè)務(wù)操作效率和便捷性,對(duì)內(nèi)實(shí)現(xiàn)降本提效,對(duì)外滿足客戶多樣化需求、提升用戶體驗(yàn)。同時(shí),華光源海優(yōu)化升級(jí)OA等信息化系統(tǒng),進(jìn)一步提升信息化管理水平。

與此同時(shí),華光源海通過江海聯(lián)運(yùn)信息管理平臺(tái)及相關(guān)移動(dòng)應(yīng)用產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)部各業(yè)務(wù)模塊之間、系統(tǒng)與港口、碼頭等數(shù)據(jù)平臺(tái)之間、系統(tǒng)與國際班輪承運(yùn)人之間的信息交互共享,對(duì)物流服務(wù)前中后全過程的覆蓋,對(duì)物流鏈上的貨物流、單證流和信息流開展具有快速響應(yīng)能力的集成管理和操作,以滿足客戶進(jìn)出口貿(mào)易的全方位需求。

募投項(xiàng)目實(shí)施后,華光源海將進(jìn)一步提升在物流行業(yè)中的競爭力,將促進(jìn)華光源海業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速擴(kuò)張。

在經(jīng)營模式上,華光源海堅(jiān)持“船貨互補(bǔ)”方針。華光源海借助自身的代理業(yè)務(wù),擁有大量的貨源。且華光源海通過自營船舶,為外貿(mào)企業(yè)提供更穩(wěn)定高質(zhì)的服務(wù),尤其是在大宗貨物運(yùn)輸以及特種貨物運(yùn)輸上。“船貨互補(bǔ)”成為了華光源海的核心優(yōu)勢,促進(jìn)了華光源海業(yè)務(wù)的可持續(xù)性發(fā)展。

值得一提的是,華光源海堅(jiān)持長江內(nèi)支線發(fā)展戰(zhàn)略,將航運(yùn)與代理業(yè)務(wù)貫通長江上、中、下游,發(fā)展為長江支線集運(yùn)業(yè)內(nèi)的知名品牌。

未來,華光源海將積極響應(yīng)國家綠色低碳物流發(fā)展戰(zhàn)略,順應(yīng)物流行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展特征,利用現(xiàn)有的資源優(yōu)勢,積極引進(jìn)優(yōu)秀人才,加大數(shù)字創(chuàng)新投入,繼續(xù)以長江經(jīng)濟(jì)帶長江黃金水道為業(yè)務(wù)核心,進(jìn)一步開拓長江下游及珠三角等市場空間更為廣闊的區(qū)域,致力于成為一家具備江海聯(lián)運(yùn)、陸海聯(lián)運(yùn)、鐵海聯(lián)運(yùn)、空運(yùn)和定制化物流服務(wù)能力的綜合型、創(chuàng)新型、現(xiàn)代化物流服務(wù)平臺(tái)企業(yè),為客戶提供及時(shí)、高效以及定制化的一站式跨境綜合物流解決方案。