近日，人民銀行、交通運輸部、銀保監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步做好交通物流領(lǐng)域金融支持與服務(wù)的通知》，提出“進一步發(fā)揮債券市場融資支持作用”，鼓勵交通物流領(lǐng)域企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行公司信用類債券融資。債券市場對國民經(jīng)濟關(guān)鍵領(lǐng)域的重要支撐作用再度凸顯。

　　黨的二十大報告強調(diào)，健全資本市場功能，提高直接融資比重。作為我國最重要、規(guī)模最大的直接融資市場，債券市場在促進直接融資繁榮、服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展方面承擔(dān)著重要使命。

　　特別是近年來，面對復(fù)雜嚴(yán)峻的國內(nèi)外形勢和多重超預(yù)期因素沖擊，我國債券市場不斷探索符合國家政策導(dǎo)向、實體經(jīng)濟需求的產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，積極發(fā)揮直接融資的主動導(dǎo)流和精準(zhǔn)直達作用。以交通物流領(lǐng)域為例，2022年，銀行間債券市場支持交通運輸企業(yè)、航空公司、物流企業(yè)累計融資約1.1萬億元。

　　今年以來，錨定“加強重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)金融支持”這一要求，債券市場凝聚磅礴力量，引導(dǎo)資金活水精準(zhǔn)流入能源電力安全保供、科技創(chuàng)新、低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等經(jīng)濟穩(wěn)增長的關(guān)鍵行業(yè)和領(lǐng)域。中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1月，銀行間市場共發(fā)行科創(chuàng)票據(jù)127億元；發(fā)行綠色債務(wù)融資工具94億元；發(fā)行鄉(xiāng)村振興票據(jù)2億元……

　　業(yè)內(nèi)專家表示，復(fù)雜局面下，更需要堅定金融服務(wù)實體經(jīng)濟的如磐初心。在政策積極引導(dǎo)、流動性保持合理充裕、市場制度不斷完善、產(chǎn)品創(chuàng)新力度加大的背景下，債券市場作為實體經(jīng)濟融資的重要渠道，正與信貸投放、股權(quán)融資等一道形成合力，更好地發(fā)揮融資功能，提高服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。

　　紅火暖意 能源保供特別債穩(wěn)經(jīng)濟

　　能源電力安全保供是經(jīng)濟社會穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)保障。受國際能源價格波動上漲、國內(nèi)電力市場結(jié)構(gòu)性矛盾等因素影響，中央發(fā)電企業(yè)財務(wù)方面較長期處于緊平衡狀態(tài)。

　　2022年8月，國務(wù)院常務(wù)會議部署穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策的接續(xù)措施，明確提出“支持中央發(fā)電企業(yè)等發(fā)行2000億元能源保供特別債”。隨后不到半個月，首單能源保供特別債在銀行間市場成功發(fā)行，截至2022年底，中國國新和中央發(fā)電企業(yè)共計發(fā)行能源保供特別債1185億元，有效解決了發(fā)電企業(yè)負(fù)債率高、融資難問題，為迎峰度冬能源保供提供了資金支持，也為保障國家能源電力供應(yīng)安全、穩(wěn)定經(jīng)濟大盤發(fā)揮了積極作用。

　　作為國常會“用好工具箱中可用工具，加力鞏固經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)”部署下的銀行間市場債務(wù)融資工具專項產(chǎn)品，能源保供特別債具有鮮明特征。“一是精準(zhǔn)直達，與其他穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策形成組合效應(yīng)；二是該類債券均為中長期產(chǎn)品，募集資金全部用于中央發(fā)電企業(yè)能源電力保供工作，中長期資金的注入將增強企業(yè)資金實力，在緩解穩(wěn)產(chǎn)保供壓力的同時，進一步增強企業(yè)財務(wù)穩(wěn)健性和發(fā)展可持續(xù)性，助推企業(yè)改革轉(zhuǎn)型，提升能源保供能力�！狈治鋈耸勘硎�。

　　能源保供特別債作為穩(wěn)經(jīng)濟的重要舉措，成功發(fā)行意義重大，持續(xù)發(fā)力也尤為重要。國務(wù)院國資委近日印發(fā)通知，對國資央企堅決打贏能源保供攻堅戰(zhàn)、堅決守住能源保供安全底線、更好地統(tǒng)籌發(fā)展和安全等工作作出部署。國務(wù)院國資委表示，各有關(guān)中央企業(yè)要進一步細(xì)化能源保供工作措施，精準(zhǔn)發(fā)力，狠抓落實。

　　具體到債券市場來看，今年以來，華能國際、大唐國際、華電集團3家企業(yè)已發(fā)行8期能源保供特別債，發(fā)行金額合計200億元。

　　藍海力量 科創(chuàng)票據(jù)力挺“硬科技”

　　不僅是對傳統(tǒng)能源行業(yè)，持續(xù)增強對科技創(chuàng)新企業(yè)的融資服務(wù)能力也是債券市場一直以來的發(fā)力方向。

　　近年來，銀行間市場通過科技創(chuàng)新主題高成長型企業(yè)債務(wù)融資工具、雙創(chuàng)專項債務(wù)融資工具和創(chuàng)投企業(yè)債務(wù)融資工具三大科創(chuàng)融資產(chǎn)品累計發(fā)行金額為1179億元，廣泛支持了集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等行業(yè)的400余家科創(chuàng)企業(yè)，培育了大批致力于支持科創(chuàng)領(lǐng)域的投資人。

　　2022年5月20日，交易商協(xié)會整合升級推出科創(chuàng)票據(jù)。不到1個月的時間里，科創(chuàng)主題類和科創(chuàng)用途類科創(chuàng)票據(jù)先后在銀行間市場落地。截至2022年末，科創(chuàng)票據(jù)累計發(fā)行金額為1579億元，惠及近百家在科技創(chuàng)新領(lǐng)域具備科技創(chuàng)新稱號、核心技術(shù)和市場競爭優(yōu)勢的企業(yè)，有力拓寬了科創(chuàng)企業(yè)的融資渠道。

　　農(nóng)業(yè)銀行投資銀行部副總裁楊軍表示，科創(chuàng)票據(jù)的推出為金融服務(wù)科創(chuàng)賦予了新的能量，提供了新的工具。更多的實體企業(yè)將依托發(fā)行科創(chuàng)票據(jù)實現(xiàn)技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)升級，更多的投資資金也將通過科創(chuàng)票據(jù)直接流向科創(chuàng)領(lǐng)域，形成良性循環(huán)，為助推科技創(chuàng)新發(fā)展注入強大動力。

　　值得一提的是，《金融時報》記者從參與首批用途類科創(chuàng)票據(jù)發(fā)行的知情人士處獲悉，科創(chuàng)票據(jù)募集資金不僅直接用于科創(chuàng)項目研發(fā)，還通過股權(quán)投資或基金出資等方式為民營中小科創(chuàng)企業(yè)輸血，支持核心企業(yè)融資反哺產(chǎn)業(yè)鏈上下游。

　　“科創(chuàng)票據(jù)的推廣，是凝聚和加強債券市場服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略力量的充分體現(xiàn)，能進一步推動金融資源對科創(chuàng)企業(yè)的配置和支持，同時，對更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級具有重要意義�！敝袊�銀行投資銀行與資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理劉林表示。

　　綠色愿景 創(chuàng)新產(chǎn)品推動低碳轉(zhuǎn)型

　　在“雙碳”目標(biāo)的引領(lǐng)下，我國綠色債券市場近年來蓬勃發(fā)展，規(guī)模迅速擴容，創(chuàng)新品種不斷涌現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，銀行間債券市場合計發(fā)行綠色債務(wù)融資工具3215億元，占綠色公司信用類債券超六成；發(fā)行碳中和債1366億元，引導(dǎo)資金活水流向綠色低碳領(lǐng)域，預(yù)計帶動環(huán)境效益減排二氧化碳2575萬噸、節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤1121萬噸；并于當(dāng)年創(chuàng)新推出了轉(zhuǎn)型債券，其發(fā)行規(guī)模達49億元，與綠色金融產(chǎn)品形成有益補充。

　　“當(dāng)前，綠色項目所支持和覆蓋的領(lǐng)域大多面向清潔能源、綠色交通等具備碳減排效益的項目，而光靠綠色信貸和綠色債券無法滿足重點領(lǐng)域轉(zhuǎn)型實踐活動的需求，通過轉(zhuǎn)型金融，可以有效將綠色資金與實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型有效銜接起來，推動我國綠色金融體系更加完善�！敝袊�人民大學(xué)重陽金融研究院執(zhí)行院長王文在接受《金融時報》記者采訪時表示。

　　2022年6月，接續(xù)2021年2月推出的碳中和債券、2021年5月推出的可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，交易商協(xié)會宣布創(chuàng)新推出轉(zhuǎn)型債券。浦發(fā)銀行投資銀行部副總經(jīng)理宋瑞波表示，轉(zhuǎn)型債券的發(fā)行，為我國傳統(tǒng)高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型項目提供了精準(zhǔn)的公開市場直接融資，有效支持了高碳排放企業(yè)開展技術(shù)升級改造、產(chǎn)能置換等具有節(jié)能降碳效果的項目，滿足了低碳轉(zhuǎn)型經(jīng)濟發(fā)展的融資需求。

　　在政策支持下，我國綠色債券標(biāo)準(zhǔn)已與國際接軌，發(fā)行規(guī)模居世界第二位。不容忽視的是，我國綠色債券發(fā)展仍面臨一些問題和挑戰(zhàn)，例如，綠色債券存量在綠色金融產(chǎn)品中的占比不高，占全部債券余額中的比例不足1%；綠色債券產(chǎn)品有待進一步豐富；基礎(chǔ)性制度尚不完善等。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著綠色債券制度規(guī)范不斷完善，轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)研究并出臺，綠色債券激勵約束機制進一步健全，各類型綠色債務(wù)融資工具將為實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)持續(xù)注入資金活水，推動我國綠色低碳化進程持續(xù)向前。

　　金黃碩果 鄉(xiāng)村振興債聚焦“三農(nóng)”發(fā)展

　　“民族要復(fù)興，鄉(xiāng)村必振興”。債券市場在發(fā)揮金融助力鄉(xiāng)村振興作用上持續(xù)貢獻重要力量。在人民銀行指導(dǎo)下，2021年3月，交易商協(xié)會研究推出鄉(xiāng)村振興票據(jù)，通過市場化手段引導(dǎo)鼓勵社會資本投資農(nóng)業(yè)農(nóng)村，募集資金聚焦“三農(nóng)”發(fā)展。

　　數(shù)據(jù)顯示，2022年，共有27個�。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的126家企業(yè)在銀行間市場發(fā)行鄉(xiāng)村振興票據(jù)1498億元，其中，用于鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域金額約四成，起到了良好的社會示范效應(yīng)。

　　大公國際董事長呂柏樂表示，鄉(xiāng)村振興票據(jù)明確支持“三農(nóng)”領(lǐng)域發(fā)展，項目主要涵蓋農(nóng)民就業(yè)增收、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化項目以及農(nóng)村建設(shè)項目三大領(lǐng)域，使鄉(xiāng)村振興債券支持領(lǐng)域得到了進一步細(xì)分，更加具有針對性。

　　近日，2023年中央一號文件發(fā)布，對做好2023年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作作出總體部署。其中提出，將符合條件的鄉(xiāng)村振興項目納入地方政府債券支持范圍。

　　這已是連續(xù)5年中央一號文件就發(fā)行地方債以擴大鄉(xiāng)村振興投入作出相關(guān)部署。遠(yuǎn)東資信今年1月發(fā)布的《我國鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實踐及其債券融資分析》顯示，近年來，我國鄉(xiāng)村振興債券市場呈現(xiàn)地方債、金融債、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、公司債、企業(yè)債5類券種設(shè)立鄉(xiāng)村振興專項債的“多點開花”格局。2014年至2022年，5類鄉(xiāng)村振興債券累計發(fā)行362只、融資3610.66億元，支持發(fā)行主體209家。

　　展望未來，遠(yuǎn)東資信研究部高級研究員簡尚波表示，全面推進鄉(xiāng)村振興需要債券市場加強配套支持，為此需要加強相關(guān)政策資源銜接協(xié)調(diào)，提升債券市場支持鄉(xiāng)村振興的精準(zhǔn)性與普惠性，加大對鄉(xiāng)村綠色發(fā)展和科技創(chuàng)新等領(lǐng)域支持力度，實現(xiàn)債券市場和鄉(xiāng)村振興雙向互動發(fā)展。

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