今年三季度以來，全球經(jīng)濟(jì)開始顯示出下滑的跡象。海外宏觀環(huán)境的積極因素開始減弱，歐美經(jīng)濟(jì)環(huán)境表現(xiàn)得十分不穩(wěn)定，美國(guó)政府又遇到了“關(guān)門危機(jī)”，全球經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)。在這種背景下，全球貨幣政策也開始出現(xiàn)變化。

　　從貨幣政策角度看，利率高點(diǎn)的區(qū)間已經(jīng)比較有限，預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)有一次加息。這可能將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，特別是對(duì)于那些高度依賴?yán)�息收益的�?jīng)濟(jì)體。更令人關(guān)注的是，海外通脹仍然難以遏制，地緣沖突也在持續(xù)發(fā)酵，這些因素將會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性、高利率持續(xù)時(shí)間以及信貸風(fēng)險(xiǎn)的重新評(píng)估，大大增加了對(duì)明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性。

　　全球銅市場(chǎng)正在經(jīng)歷一系列的變革。礦端的干擾逐步減弱，銅精礦的現(xiàn)貨加工費(fèi)用回升，供應(yīng)增量的確定性相對(duì)于需求恢復(fù)的確定性更強(qiáng)。由于維修減少和年底產(chǎn)量增加的因素，國(guó)內(nèi)外冶煉廠的生產(chǎn)水平維持在高水平，預(yù)計(jì)會(huì)有更多的海外銅流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，四季度預(yù)計(jì)會(huì)有小幅度的過剩量擴(kuò)大，這將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)庫存的小幅增加。

　　然而，廢銅市場(chǎng)的短缺導(dǎo)致價(jià)格處于低位，這對(duì)精銅有利，因?yàn)閺U銅和精銅之間的價(jià)格差異可能導(dǎo)致精銅的需求增加。就需求方面而言，海外需求受到經(jīng)濟(jì)前景不明朗的影響，打擊了投資信心并限制了部分出口；而國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季可能難以實(shí)現(xiàn)，需求的增長(zhǎng)主要集中于新能源汽車和新興的風(fēng)光領(lǐng)域。

　　總的來說，全球經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)、不穩(wěn)定的歐美經(jīng)濟(jì)環(huán)境、美國(guó)政府的關(guān)門危機(jī)以及難以遏制的海外通脹和持續(xù)的地緣沖突等因素，都為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了諸多的不確定性和挑戰(zhàn)。盡管面臨這些挑戰(zhàn)，全球銅市場(chǎng)仍在進(jìn)行自我調(diào)整，以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境。

　　 轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)