2024年全球多個礦企下調計劃產量

　　據ICSG數據，2023年前11個月，世界銅礦產量增長1%。其中，巴拿馬、秘魯和剛果（金）銅礦增產量抵消智利、中國、印尼及美國產量的下降。具體來看，智利的產量下降了1.5%，主要是因為部分礦山受到智利中部地區干旱導致的運營問題、品位降低和供水減少的負面影響；由于Grasberg和Batu Hijau礦場2023年上半年的運營受限，印尼銅礦產量下降了7.5%；受Cobre巴拿馬礦的產量暫時中斷影響，巴拿馬的產量增幅受限于3.4%；天氣相關問題和傳送帶的技術故障導致Kennecott礦山的產量減少，美國產量下降了9%；由于佳馬和巨龍兩座主要礦山的運營出現問題，中國產量下降了8%。在秘魯，雖然當地社區的行動影響一些礦場的產量，但最終其礦山產量還是增長了14%，這一增長主要是基于Quellaveco的額外產量、Mina Justa的持續增產以及Cuajone和Las Bambas臨時停產后的產量提高。剛果（金）的產量增長6%，主要是由于卡莫阿礦場的擴建以及其他礦場的新增/擴建產能。

　　ICSG數據顯示，2023年前11個月，世界精煉銅產量增長了約5.5%，原生精煉銅產量增長了5%，再生精煉銅產量增長了7%。世界精煉銅產量的增長主要是由于中國和剛果（金）產能的擴大，使兩國精煉銅產量分別增長13%和5%，而其他地區由于受到設備維護、事故或操作問題的影響，產量合計下降了1%。其中，智利、日本、美國、印度、印尼、芬蘭和瑞典精煉銅產量分別下降2.7%、2.8%、10%、5%、24%、14%和52%。

　　2024年，第一量子、英美資源、自由港及嘉能可等公司紛紛下調產量預期，安托法加斯塔、必和必拓、力拓及泰克將上調增產預期。相關機構數據顯示，2023年，第一量子實現了70.8萬噸的年度銅產量，同比下降9%，其中，贊比亞的產量為34.9萬噸，同比下降了10%，這主要是由于兩處礦場的產量下降以及Kansanshi的品位降低。科布雷巴拿馬在2023年11月份停止運營前，實現了33.1萬噸的年度銅產量。由于科布雷銅礦停止運營，預計第一量子2024年的銅產量將減少近一半左右，因此，第一量子2024年、2025年及2026年銅計劃產量分別為37萬~42萬噸、40萬~46萬噸及40萬~46萬噸。

　　另外，英美資源宣布，2024年，計劃產量從原先的91萬~100萬噸下調至73萬~79萬噸。2023年，智利礦業巨頭Antofagasta銅產量為66.06萬噸，該公司2024年計劃產量為67萬~71萬噸。智利政府預計2024年銅產量達564萬噸，實現同比增長5.7%。自由港2023年銅產量為191萬噸，2024年指導產量為186萬噸。印尼政府批準了自由港印尼公司未來3年的銅礦石采礦配額，總計高達2.198億噸，該公司計劃在2024年開采銅礦石6316萬噸。加拿大礦業公司泰克資源預計2024年銅產量在46.5萬~54萬噸，高于2023年的29.65萬噸。嘉能可2023年自有銅產量為101.01萬噸，同比下降5%，2024年計劃銅產量為95萬~101萬噸。Vale 2023年銅總產量為32.66萬噸，同比增長29.0%，預計2024年計劃產量為32.0萬~35.5萬噸。智利產能為30萬噸/年的Paipote銅冶煉廠將于2024年關停。BHP 2023年銅產量為177.7萬噸，同比增長6.6%，2024年銅產量目標為172萬~191萬噸。力拓2023年銅產量為62萬噸，2024年銅計劃產量為66萬~72萬噸。

　　CSPT呼吁減產抵制TC急劇下跌

　　國內方面，2024年，紫金礦業及盛屯礦業調增國內銅精礦產量預期。其中，紫金礦業計劃實現礦產銅111萬噸，高于2023年的101萬噸。盛屯礦業預計2024年報告期內實現全年產銅約10萬金屬噸，相比2023年度銅總產量增長超過70%。五礦資源預計拉斯班巴斯銅礦產量在28萬~32萬噸，2023年產量為34.7萬噸。

　　2月份，我國銅精礦供應偏緊格局加劇。2023年12月份，我國銅礦砂及銅精礦進口量為248.1萬噸；2023年累計進口量為2753.6萬噸，同比增長9.1%。機構調研顯示，江西銅業、銅陵有色、中國銅業與Freeport敲定2024年銅精礦長單加工費Benchmark為80美元/噸與8.0美分/磅，低于2023年銅精礦加工費長單Benchmark的88美元/噸與8.8美分/磅。此外，安托法加塔與金川集團在2023年12月份敲定2024年銅精礦長單加工費基準為80美元/噸。全球礦山與中國敲定的加工費下滑，說明全球銅精礦供應下滑預期強烈。截至2月9日，據Mysteel統計，中國7個主流港口進口銅精礦當周庫存為45.2萬噸，較2023年12月末的60.3萬噸下降15.1萬噸。機構調研發現，2月份，存在較多的標準干凈礦招標成交，成交價格集中于20美元/噸低位，裝期下移至二季度。此外，有貿易商以20美元/噸中低位的加工費，向冶煉廠出售Las Bambas銅精礦10000噸。受此影響，2月2日當周，國內銅精礦TC最低跌至23.6美元/干噸，當周銅精礦TC均值為28.5美元/干噸，較1月初的56美元/干噸下跌近50%，銅精礦供需偏緊可見一斑。因此，CSPT小組成員呼吁進行聯合減產，以緩解銅精礦現貨加工費不斷下跌的困境。2月20日，TC從年內低位反彈至31.5美元/干噸。

　　加工費斷崖式下跌打壓國內冶煉企業產量

　　數據顯示，2023年，中金銅業陰極銅產量完成年度計劃的100.76%；東南銅業累計生產銅產品46.23萬噸；銅陵有色金隆銅業陰極銅產量完成年度計劃的103.41%；銅陵有色張家港銅業公司全年累計生產陰極銅291724噸，超產11724噸，完成年度計劃的104%，同比增長6.3%；白銀有色實現了年產40萬噸陰極銅產能目標，全年累計完成礦產粗銅、陰極銅同比分別提升11%、28%。此外，洛陽鉬業2024年計劃產銅52萬~57萬噸，高于2023年的產量41.95萬噸。2024年，貴溪眾安銅業擬建年產10萬噸陽極銅及10萬噸高性能銅桿項目。

　　2023年12月份，中國精煉銅(電解銅)產量為116.9萬噸，同比增長16.6%；2023年累計產量1298.8萬噸，同比增長13.5%。機構調研數據顯示，今年1—2月份，葫蘆島宏躍北方銅業有限責任公司檢修18天，預計對產量影響不大。由于1月份國內銅精礦加工費斷崖式下跌，冶煉企業冶煉利潤轉負，進入2月份后，不包含硫酸所帶來利潤的冶煉企業，噸銅冶煉利潤波動于-2500元~400元，包含硫酸銷售利潤的冶煉企業噸銅冶煉利潤波動于-1700元~1200元。受冶煉企業利潤不佳和春節假期的影響，預計1—2月份，國內精煉銅產量將下滑。

　　2023年12月份，我國精煉銅進口量為338657.65噸，環比下降15.35%，同比下降6.96%。1—2月份，精煉銅進口利潤樂觀，2月20日，精煉銅進口盈利584元/噸。因此，預計1—2月份，國內銅企將通過增加精煉銅的進口量以部分抵消產量下滑對國內供給的負面影響。

　　2023年12月份，我國廢銅進口量為20萬實物噸，環比增長9.33%，同比增長43.69%。2023年，累計進口廢銅198.66萬噸，同比增長21.49萬實物噸，增幅為12.13%。

　　2023年全球精煉銅表觀需求量增加

　　ICSG數據顯示，2023年前11個月，世界精煉銅的表觀使用量增長了約4%。其中，中國表觀需求增長了9%，歐盟、日本和美國的精煉銅使用量下降了2.5%。2023年12月份，中國未鍛軋銅及銅材進口量為45.9萬噸；2023年，未鍛軋銅及銅材進口量為550萬噸，累計同比下降6.3%。2023年12月份，中國銅材產量196萬噸，同比下降4%；2023年累計產量為2217萬噸，累計同比下降3%。

　　機構調研數據顯示，2月份，預計中國銅材企業月度平均開工率為41.1%，較1月份的70.66%下降近一半。2月份，預計電線電纜企業、精銅桿企業、銅管企業開工率分別為58.76%、43.91%和49.01%，較1月份的實際開工率分別下降16.34%、24.76%和22.48%，預計分別帶動用銅量下降4.96萬噸、27萬噸和4.75萬噸。

　　數據顯示，1月份，美國新屋開工年化總數133.1萬戶，創近5個月的新低，年化月率下降14.8%，前值為下降4.3%。1月份，美國營建許可年化總數為147萬戶，營建許可月率下滑1.5%，不及預期的增長1.6%。

　　2024年全球光伏裝機量有望保持增長

　　2023年，國內主要發電企業電源工程完成投資9675億元，同比增長30.1%；電網工程完成投資5275億元，同比增長5.4%。國家電網預計，2024年，電網建設投資總規模超5000億元，低于2023年的實際投資額。2023年，中國光伏新增裝機216.88GW，同比增長148%；風電新增裝機75.90GW，同比增長102%。受益于三北大基地的快速推進，陸上風電增量更為明顯，海上風電吊裝規模約7GW。預計2024年國內風電吊裝規模有望達到75GW~80GW，其中，海上風電約12GW。

　　機構預計，2024年，全球光伏裝機有望保持23%的增速，全球風電新增裝機規模有望達130GW。

　　受到春節假期影響，2月份，國內空調排產量向1月份前置。數據顯示，2月份，家用空調生產排產1174.5萬臺，同比下降12.4%。其中，內銷排產522.9萬臺，同比下降20.0%；出口排產651.6萬臺，同比下降5.1%。1—2月份，累計內銷排產同比增長9.4%，出口排產同比增長22.3%。

　　中美汽車數據表現平穩

　　根據Canalys發布的報告，2023年，全球新能源汽車銷量增長29%，達到1370萬輛，預計2024年全球新能源汽車銷量將達到1750萬輛，同比增長27%。

　　乘聯會數據顯示，1月份，國內乘用車市場零售量、產量、出口量分別為203.5萬輛、202.1萬輛、35.5萬輛，同比分別增長57.4%、50.0%和51%，環比分別下降13.9%、24.5%和7%。1月份，新能源乘用車產量、批發銷量、市場零售、出口量分別達到73.4萬輛、68.2萬輛、66.8萬輛和9.5萬輛，同比分別增長85.1%、76.2%、101.8%和27.1%，環比分別下降33.3%、38.8%、29.5%和6.9%。

　　根據美國汽車協會數據，2023年12月份，美國新能源車注冊量為14.54萬輛，同比增長40.20%，環比增長18.72%，增幅符合市場預期。2023年，美國新能源車銷量為147萬輛，同比增長49%；汽車銷量為1581萬輛，同比增長12%；純電動車銷量為118.7萬輛，同比增長48%；插電混動車型銷量為28.1萬輛，同比增長54%。行業咨詢公司J.D. Power和GlobalData發布的報告顯示，由于季節性銷售放緩以及電動汽車需求出現降溫跡象，1月份，美國新車銷量將較去年同期下降1.5%，新車總銷量（包括零售和非零售交易在內）約為108.7萬輛。另外，自2024年1月份起，由于FEOC條款被引入到電池材料，含有來自海外敏感實體的電池或材料，均不享受整車補貼，特斯拉、福特、寶馬多款車型面臨補貼退坡，新能源汽車總銷量的18%將受到影響。

　　歐洲汽車制造商協會的數據顯示，2023年12月份，歐洲新車銷量達到105萬輛，同比下降3.8%，結束了連續16個月的增長態勢。1月份，德國、英國、法國汽車銷量分別為21.35萬臺、14.3萬臺和12.2萬臺，同比分別增長19.1%、8.2%和9.2%。

　　2月19日，LME銅庫存為12.83萬噸，較1月份同期下降29575噸；上期所倉單98733噸，較1月份同期增加85176噸。據機構調研數據，截至2月19日，我國主流地區銅庫存較節前大增11.74萬噸，至28.57萬噸，增量創近6年之最，去年僅增加3.94萬噸。

　　綜上所述，全球銅精礦供應偏緊、國內冶煉企業冶煉利潤轉負打壓冶煉企業精煉銅產量及歐洲汽車銷量好轉，均對銅價起到支撐作用，但美國新屋開工率的下降、2月份國內銅材企業開工率下降及2月份空調行業排產下滑令銅價上行受阻。未來，市場應關注美國銀行業流動性風險再現、美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、海內外銅庫存大幅下滑等引發的市場波動。

　　 轉自：中國有色金屬報社