生產(chǎn)和銷售增長放緩 效益向好態(tài)勢不變

　　國家統(tǒng)計局10月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，1月至9月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長8.4%，增速與1月至8月基本持平（實際回落0.03個百分點）。其中，9月利潤同比增長7.7%，增速比8月回落11.8個百分點。

　　針對市場比較關(guān)注的9月工業(yè)企業(yè)利潤增速出現(xiàn)大幅滑坡，多位專家告訴記者，表面上看9月盈利增速大幅下降，實際上主要是受低基數(shù)原因影響。去年8月份，在銷售低迷、價格探底、成本上揚、股市下行和匯兌損失等多個不利因素疊加作用下，工業(yè)利潤大幅下挫，形成較低基數(shù)，抬高了今年8月份增速。今年9月份，低基數(shù)效應(yīng)明顯減弱，利潤增速因而比8月份出現(xiàn)明顯回落。

　　廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊表示，排除基數(shù)影響，從細節(jié)指標來看，9月工業(yè)企業(yè)真實的盈利狀況可能處于基本平穩(wěn)的狀態(tài)。工業(yè)生產(chǎn)在量上有小幅放緩，但利潤率繼續(xù)改善，9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為5.73%，同比上升0.21個百分點。

　　國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平博士也認為，總體看企業(yè)效益持續(xù)向好基本態(tài)勢保持不變。首先是工業(yè)品價格回升明顯。9月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比上漲0.1%，結(jié)束了同比連續(xù)54個月下降的態(tài)勢，顯示國內(nèi)工業(yè)領(lǐng)域供需矛盾日趨緩解。此外還有很多向好跡象，9月工業(yè)企業(yè)財務(wù)費用同比下降5.5%，保持年初以來的下降趨勢；9月采礦業(yè)利潤同比增長30.3%，而8月則下降25.3%，扭轉(zhuǎn)了2013年10月以來同比持續(xù)下降的走勢；9月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)由同期虧損14.6億元，轉(zhuǎn)為盈利151.3億元。

　　暨南大學經(jīng)濟學院副院長劉金山也告訴記者，PPI終于實現(xiàn)正增長本身就是一個風向標，說明工業(yè)經(jīng)濟市場需求正在回暖，我國經(jīng)濟長期基本面也是向好的。

　　不過，何平說，工業(yè)利潤雖然回歸平穩(wěn)增長態(tài)勢，但制約企業(yè)效益的不利因素仍然存在：國內(nèi)外市場需求總體仍然偏弱，企業(yè)應(yīng)收賬款增長較快，占流動資金的比重有所上升。同時，煤炭、鋼鐵等行業(yè)資產(chǎn)負債率逆勢回升。因此，在化解過剩產(chǎn)能、促進產(chǎn)業(yè)升級、提高企業(yè)效益的同時，要注意防范企業(yè)債務(wù)風險。

　　對于未來工業(yè)企業(yè)利潤的走勢，郭磊預(yù)測，PPI的底部是12月，而工業(yè)企業(yè)利潤的底部差不多也是12月。他認為，目前價格回升還在繼續(xù)，PPI還將繼續(xù)回升，企業(yè)盈利回升亦將繼續(xù)。