居民中長(zhǎng)期貸款仍不少，但資金大量進(jìn)入樓市趨勢(shì)有望改觀(guān)。

　　央行14日數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣貸款增加2.03萬(wàn)億元，略低于市場(chǎng)預(yù)期，也低于去年1月的2.51萬(wàn)億元，但仍為2009年以后的歷史第二高位。與此同時(shí)，在表內(nèi)貸款和表外融資的共同推動(dòng)下，2017年1月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.74萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。

　　浙商銀行經(jīng)濟(jì)分析師楊躍稱(chēng)，考慮到春節(jié)影響因素，1月份信貸投放規(guī)模雖未像前期多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)那樣創(chuàng)歷史新高，但仍反映出市場(chǎng)較為強(qiáng)勁的融資需求。從資金投放角度看，基于早投放早受益原則，年初往往是銀行信貸集中投放重要時(shí)點(diǎn)。從資金需求角度看，信貸節(jié)奏形成的歷史信貸資金到期續(xù)做是1月貸款投放環(huán)比增加的慣性原因。

　　“但應(yīng)該關(guān)注到，2017年貨幣穩(wěn)健中性背景下更加積極有效的財(cái)政政策將會(huì)加大財(cái)政渠道對(duì)實(shí)體融資需求、特別是基建投資的拉動(dòng)作用。去年最后2個(gè)月發(fā)改委批復(fù)各類(lèi)重大項(xiàng)目近6000億元，其中多數(shù)基建項(xiàng)目資金投放都將在1、2月份陸續(xù)投放，這也是1月份數(shù)據(jù)高企的重要原因。”楊躍說(shuō)。數(shù)據(jù)顯示，新增貸款中的非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體中長(zhǎng)期貸款增加1.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4600億元。也有業(yè)內(nèi)人士表示，有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)央行對(duì)信貸進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，控制了增速，因此，實(shí)際信貸需求可能更高。

　　若分類(lèi)來(lái)看，1月末住戶(hù)部門(mén)中長(zhǎng)期貸款增加6293億元，比上月多增2076億元，比去年同期多增1510億元。交通銀行金融研究中心點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，新增居民中長(zhǎng)期貸款不少，主要是前期住房成交對(duì)按揭貸款需求的延續(xù)。

　　招商銀行資產(chǎn)管理部分析師劉東亮表示，增量較多有可能是由于部分城市優(yōu)惠房貸利率取消前，居民突擊購(gòu)房。

　　不過(guò)，若從結(jié)構(gòu)上分析，1月住戶(hù)部門(mén)中長(zhǎng)期貸款增加額占人民幣貸款增加額的比例為31%，占比較去年全年降低了14%，恒豐銀行研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員董希淼表示，這表明去年下半年以來(lái)的房地產(chǎn)調(diào)控政策成效初顯。楊躍也表示，近期主要金融機(jī)構(gòu)已開(kāi)始陸續(xù)收縮房貸規(guī)模，多管齊下的監(jiān)管政策效果將會(huì)逐步發(fā)揮，2017年資金大量進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)的趨勢(shì)有望得到明顯改觀(guān)。

　　值得注意的是，2017年1月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.74萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.8%，創(chuàng)歷史新高。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，從結(jié)構(gòu)看，在信貸同比少增的情況下，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、信托貸款、委托貸款等表外融資大幅增長(zhǎng)，滿(mǎn)足了企業(yè)融資需求。從存量看，2017年1月末社會(huì)融資規(guī)模存量為159.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.8%，與上年13%增長(zhǎng)目標(biāo)接近，總體平穩(wěn)。

　　劉東亮表示，表內(nèi)外融資大增雖有年初銀行集中投放的因素，但均指向?qū)嶓w和居民需求強(qiáng)勁，有利于上半年經(jīng)濟(jì)延續(xù)企穩(wěn)勢(shì)頭。不過(guò)面對(duì)融資高增局面，又疊加年初通脹處于年內(nèi)高位，央行貨幣政策顯然有理由繼續(xù)維持中性偏緊，未來(lái)可能會(huì)繼續(xù)提高M(jìn)LF和OMO利率，但操作利率的提高更多是指向金融去杠桿和防風(fēng)險(xiǎn)。