25％資金來自拖欠貨款，9％來自預收消費者資金；自身業務利潤僅占15％。
　
　　當季大衣直打三折、滿500元立減260元等服裝大促銷今年提前到來，這不是因為金融危機陰霾未散，而是在零售業“聯營扣點模式”下，商場與品牌商生存狀況徹底“扭曲”——商場喪失商業本質，靠拖延貨款來投資謀生，品牌商資金鏈繃緊無奈靠價格戰比拼。

昨日舉行的“第一零售網泛零售大會”上，中國連鎖經營協會發布報告稱，目前在聯營扣點模式下的百貨業者45％的融資源于應收賬款，資金來源也有25％為應收賬款，也就是說原本應及時給到品牌商、供貨商的應收賬款，如今卻成為零售商的無息貸款。

無疑這將給整個行業帶來危機。

昨天記者走訪上海龍之夢、新世界、巴黎春天等多家商場發現，半價促銷比比皆是，在人民廣場的新世界百貨，一件標價700多元的純羊毛衫并未標示折扣字樣，但一詢價，營業員稱僅售200多元。

“為何大幅降價，其實很簡單，就是百貨商場要求品牌商讓利，在零售業，百貨商場其實是收取品牌商一定租金然后扣點分成，一旦需要在節假日促銷，則由品牌商‘讓抽’，即讓出抽成，這被業界俗稱聯營扣點模式。”一位長期從事百貨零售的業者透露。

目前幾乎所有百貨商場都采取這種模式，不少品牌商也只能提高價格然后再打折來應對。“4~5年前我們的服裝定價是成本的3.5倍，現在隨著租金上漲和百貨商場扣點促銷等，我們定價至少要在成本價5倍才能盈利。”某服裝品牌商透露。

百貨業者的融資算盤

為何百貨商場采取聯營扣點模式？CBN記者調查獲悉，這一模式下，百貨商場對品牌商統一收銀，然后給品牌商一定付款賬期。商場依靠向品牌商收取銷售渠道費用（包括品牌專柜設計裝修費、商品實樣陳列費、銷售人員費用等）以及拖延賬期、積壓資金來獲利。

昨日的零售大會上，中國連鎖經營協會副秘書長楊青松指出，在聯營扣點模式下，大多數百貨商場都沒有自有品牌，完全依靠招商經營。據調查，在零售商資金來源中，比例最高的是應收賬款占25％，這部分資金原本是應及時給到品牌商、供貨商的貨款，如今卻成為零售商的無息貸款。原本應排在資金來源第一位的業務利潤盈余僅占15％。另一項預收賬款，即百貨商場發出的購物卡等，居然也占到其資金來源的9％，即應收賬款和預收賬款兩項占據零售商資金來源的34％，遠遠超過本應作為商業主營收入的利潤盈余。

上海購物中心協會副秘書長俞稚玉昨日指出，百聯光是靠OK卡銷售的預收賬款就達數億元。

而比資金來源更不正常的，是零售商的融資構成，楊青松指出，融資構成包括銀行貸款、融資融券等，但事實上目前涉及供應商、品牌商貨款的應付賬款竟占45％，其他融資比例都不高。

當應付賬款成為零售商主要資金來源后，品牌商賬期被一拖再拖。部分品牌商反映，如太平洋百貨、百盛等聲譽較好的商場，賬期可在40多天，其他業者賬期可長達半年甚至更久，這讓品牌商資金鏈相當緊張。

也正是這種聯營扣點模式使很多零售商招商時僅招現金流較好的品牌，以保障應收賬款充足，這也造成大街小巷百貨商場內品牌雷同，毫無特色。

“百貨業者等于喪失了自主經營權和商業本質，缺乏特色和核心競爭力后，各個商家只能靠降價來比拼。所以現在促銷幅度越來越大。”上海連鎖經營研究所所長顧國建分析。

危機凸顯

目前不少百貨業者將所獲資金主要用于門店擴張和投資，有些甚至涉及股票、地產投資。香港新世界（00017.HK）2009年年報顯示，今年在北京、武漢和臺州新開3家門店，之后還啟動了二線城市收購。而百盛商業（03368.HK）的非經營性投資則包括出售物業等。合肥百貨（000417.SZ）發布今年上半年業績預增公告也稱，上半年凈利潤約7700萬元，同比增長70％，但大幅增長不是靠主業，而是投資收益1105.41萬元，使凈利潤增加829.06萬元，非經常性因素對凈利潤的影響為2383.32萬元。

“這種不正常的資金來源構成，將導致零售企業不可持續發展。”楊青松分析，零售企業盈利得靠商業本身運作，而非融資投機性收入。大幅利潤增長依靠地產或其他投資具投機性，存在很大風險，一旦資金鏈斷裂，零售企業和被拖欠貨款的品牌商、供貨商都會被殃及。即便是開設新店，從投資到盈利需要幾年時間，假如品牌商、供貨商向零售商在短期內要求支付貨款，零售商則面臨擠兌危機。

此外，聯營扣點模式下，不少“老字號”百貨業者面臨生存危機。有數字顯示，目前上海擁有商業老字號280多家，其中有一些已近消亡。中華老字號商城總經理袁一平透露，聯營扣點模式下，老字號品牌無法進入各主要商圈的百貨商場，稍有人氣的百貨商場一般日租金在30~40元/平方米，老字號們支付不起。而另一種方式是每月需有保底營業額指標，通常在15萬~30萬元不等，這也是很多“小買賣”業態的老字號無法達到的。而獨立擴店成本更高，于是很多老字號只能“自生自滅”了。