一、2015年棉籽粕市場價格走勢圖表

　　據生意社數據監測顯示，2015年棉籽粕價格下行。年初40%蛋白棉籽粕均價2274元/噸，年末均價降至1950元/噸，降幅達14.26%。

　　二、市場分析

　　2015年棉粕全國均價與全國43豆粕均價走勢基本一致，個別時候出現一定背離情況。國內棉粕與豆粕價差運行在400-1000元/噸之間，除了年初的1000元價差，年內豆粕、棉粕價差均在500-700元。至6月中上旬，價差達到年內最低，豆粕接連下調，飼料廠多更改生產配方，減少棉粕使用甚至棄用棉粕，導致棉粕價格繼續下跌，之后因豆粕價格反彈，又有所拉大。

　　第一季度：一季度棉粕走勢先落后漲，1月棉粕走勢下行，2月平穩調整，由于2015年春節較往年稍晚，飼料廠春節備貨周期推遲，加上豆粕出貨難度加大，拖累棉粕下行。3月水產啟動逐漸臨近，水產飼料企業備貨增加，棉油廠受成本支撐，惜售挺價，與菜粕的蛋白性價比上，棉粕價格略有優勢，棉油廠庫存不多。豆粕供應過剩反彈乏力，年后產區油廠開工率上升，棉粕供應逐漸增加，抑制其漲幅。

　　第二季度：二季度棉粕走勢穩步下行。豆粕領跌，繼續拖累蛋白粕行情，大豆到港量飆升，油廠開機率高企，豆粕庫存供應均大幅增加。豆粕的蛋白性價比使得對于棉粕、菜粕的替代量增加，飼料企業采購謹慎，到了6月中旬棉粕、豆粕價差跌至年內最低。終端飼料需求恢復緩慢，抑制粕類需求。另有進口DDGS到港增加，同樣沖擊粕類市場。

　　第三季度：三季度棉粕走勢先漲后落。7-9月上旬，棉粕價格震蕩上漲，原料棉籽供應出于青黃不接的階段，棉籽價格走高，棉油廠受成本支撐，在水產旺季挺粕意愿較強，棉油廠開機率不高，7月份全國棉油廠開機率不到3%，進入7月份，我國可壓榨棉籽接近售罄，僅新疆產區及山東、河北個別縣市仍有零星棉籽庫存，且現貨質量良莠不齊。棉籽榨季即將結束，棉粕庫存偏低，短缺的供應量低于市場需求，價格被抬高。豆粕迎來反彈，生豬存欄增加，飼料需求逐步回暖，支撐粕類行情反彈。9月中下旬回落，跟隨豆粕行情震蕩，新疆地區棉油廠復工增加，棉粕小幅下調。

　　第四季度：四季度延續9月下旬跌勢，繼續大步探底，跌勢達12.24%。新棉籽陸續上市，棉油廠復產，新粕供應上漲，棉副產品短絨價格飆漲，四季度油脂需求轉好，棉油價格一漲再漲，但由于飼料終端需求始終疲弱，棉粕豆粕價差仍處低位，盡管原料價格一漲再漲，棉油廠受成本支撐有意挺粕價但但卻無力抵抗粕類的弱勢行情，一再探底。

　　三、后市預測

　　生意社雜粕分析師認為，受棉區種植面積回落影響，2016年棉粕供應量或將繼續減少，飼料需求逐漸恢復，進口DDGS政策受限，菜粕供應也將減少，預計2016年棉粕行情將可上行。