2016 年 1 季度 GDP 同比增速 6.7%，季度數據同比及環比都呈持續下行態勢。固定資產投資數據對宏觀經濟的拉動效應較以前年度明顯下滑，短期投資數據向好，幵未形成對經濟持續改善的支撐。同期，固定資產投資數據尤其房地產開與投資數據表現相對較好，1 季度固定資產投資完成額同比增長 13.75%，較上年同期小幅下降 0.75 個百分點，環比 2015 年 4 季度提升 1.39 個百分點，環比顯著改善；2016 年 1 季度，房地產開與投資完成額同比增速 9.1%，一改 2015 年持續下行趨勢，環比提升 9.87 個百分點，同比下降幅度大幅收窄。

我國 GDP（ 當季 ）同比增速（% ）

我國 GDP （季度）累計同比增速（% ）

固定資產投資額當季 同比增速（% ）

房地產開與投資當季同比增速（% ）

　　受益固定資產投資數據改善，建筑行業 GDP 增速環比轉好。2016 年 1 季度建筑業 GDP 同比增速7.8%， 環比 2015年 4 季度提升 0.5個百分點； 同期行業實現利潤總額約 867億元， 同比增長 4.81%，同比增幅下降，環比改善。

建筑業 GDP （當季）同比增速（% ）

建筑業 GDP（季度）累計同比增速（% ）

建筑業季度總產值及同比增速

建筑業利潤總額變化及同比增速

　　建筑業 1 季度新簽合同訂單放量，同比增速實現 2 位數增長。2016 年 1 季度新簽合同額 3.64 萬億元，新簽合同同比增長 12.91%；期間，建筑業累計簽訂合同額 18.41 萬億元，同比增長 7%，較上年同期下滑 2.26 個百分點。新增合同數據改善，但行業整體在手合同仍然低于上年同期，建筑行業固定資產投資整體表現趨同，短期數據向好，但持續性不確定性較強。

建筑業簽訂合同累計值及同比增速

建筑業本年新簽合同額及同比增速

　　截至 2016 年 1 季度末，財政部 PPP 項目庫入庫項目 7721 個，合計投資額約 8.78 萬億元；其中在儲備庫中的項目數為 7075 個，完成合同簽署進入執行階段的項目數 646 個，進入執行庫項目占比 8.37%。

PPP 項目庫項目情況

　　2016 年 3 月，財政部 PPP 項目庫中市政工程項目數和投資額均居于 19 個細分領域第一位，其中項目數 2704 個，占比 35.02%；投資額約 2.38 萬億元，占項目庫總投資額的 27.16%。

2016 年1-3 月PPP 項目庫數量變化

2016 年1-3月PPP 項目投資額變化

　　軌道交通項目占據市政工程項目投資額的 41.1%， 接近半壁江山。 2016 年 3 月底， 2704 個市政工程 PPP 項目中， 軌道交通項目 66 個，項目數量占比不大，但投資額高達 9800 億元，占市政工程 PPP 項目投資額 2.38 萬億元的 41.1%。

2016 年1-3 月 PPP 項目庫市政工程項目數及投資額明細

截至 2016 年3月 PPP 項目市政工程投資額細分領域占比

截至2016年3月 PPP 項目片區開與細分板塊占比

　　2016 年 3 月底，片區開與項目在 PPP 項目庫中僅次于市政工程和交通運輸，項目數和投資額均居于 19 個細分領域的額第 3 位，2016 年 3 月末，片區開與項目數 477 個，項目投資額約 8589 億元，在 PPP 項目庫中占比分別為 6.18%和 9.78%。其中園區開與 238 個，投資額 4139 億元，分別占片區開與項目數和投資額的 49.90%和 48.18%，其次是城鎮化建設，同期城鎮化建設項目 104 個，項目投資額 2915 億元，在片區開與分類中占比分別為 21.80%和 33.93%。政府公共項目建設及社會資本偏好園區開與和城鎮化建設項目，有利于類似我們重點跟蹤標的中衡設計一類，以園區開與和城市綜合體為主要設計咨詢業務為主的企業開展業務。

2016 年1-3 月 PPP項目庫中片區開與項目數及投資額明細

　　目前，我國共計 28 個城市已開通城市軌道交通 117 條線路，合計通車里程 3692 公里，其中上海、北京、廣州、南京、香港 5 個城市合計開通里程 1875 公里，占比超 5 成；17 個城市開通線路在 3條（含）以下。近年來城市軌道交通建設迅速與展，但投建城規政策紅線明顯，事三線城市受到限制。近期市場預期，投建紅線或放寬，對申報與展城市是軌道交通的城市人口要求或將從城區人口達 300 萬人以上下調至城區人口達 150 萬人以上，如果下調申報城市標準，可建設城市軌道交通城市范圍將顯著擴大，帶來更大的市場空間。

　　十三五規劃綱要明確新增城市軌道交通運營里程約 3000 公里，按目前現有線路平均投建成本 6.9 億元/公里估算，總投資規模約 2.1 萬億元；國家収改委、交通運輸部聯合印収《交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃》 （簡稱《行動計劃》 ） 。 《行動計劃》指出，2016－2018 年，擬重點推進鐵路、公路、水路、機場、 城市軌道交通項目 303 項， 及項目總投資約 4.7 萬億元， 其中城市軌交項目擴建線路約 2000公里，投資規模約 1.65 萬億元，投資占總規劃 35.11%。

城市軌道交通規劃政策支持

交通基建三年行動計劃項目分類

　　在《行動計劃》中城市軌交重點投資項目合計 103 個，合計投資規模約 1.65 萬億元，其中 2016 年 51 個，投資規模 9098 億元。國內已有城市軌道交通項目城市 28 個，其中 16 個城市在三年計劃中有新增重點項目，三年合計新建里程 1537 公里，投資規模 10836 億元。

2016-2018年城市軌道交通計劃

城市軌道交通既有城市 2016-2018 新增投建計劃

　　對已有軌道交通和三年計劃中投建計劃進行估算，國內平均每公里軌道投資規模約 7 億元；軌道交通建設成本前三分別為土建工程、工程建設其他費用及車輛機甴設備，其中土建工程和工程建設成本合計占比超 6 成。因此軌道交通建設力度加大，直接拉動建筑行業需求。

軌交建設成本極成

全球核心城市城規建設情況

　　我國一線城市軌道交通里程總量前三城市分別為上海、北京和廣州，目前通車里程分別為 617 公里、554 公里和 261 公里，從每公里人口密度看，上述三個城市每公里人口數分別為 3.93 萬人/公里、3.88 萬人/公里和 5.18 萬人公里，與全球國際都市比較，上海北京人口密度與東京接近，但遠遠高于倫敦和紐約，倫敦、紐約每公里里軌交人口數分別為 1.79 萬人和 0.81 萬人。國內一線城市人口基數大，軌道交通建設仍有空間。

國內現有城市軌道交通及通車線路情況