YE 優(yōu)勢替代傳統(tǒng) 增鮮劑，受益消費升級空間大。酵母抽提物是酵母通過質(zhì)壁分離后利用自身水解酶完全自溶去除細胞壁和不溶性分子后的產(chǎn)品，是一種優(yōu)良的天然調(diào)味料。傳統(tǒng)的三大鮮味物質(zhì)有味精、I+G（肌苷酸二鈉）和 YE，前兩者為化工產(chǎn)品，與 YE 通過生物技術(shù)保留的食品天然營養(yǎng)屬性相比有明顯劣勢，長期食用味精會降低正常的人體抵抗力，減少人體對維生素的吸收。另外 YE 加工性能好，不僅能在低鹽的情況下保持鮮度，也能緩和食品咸味、酸味、掩蓋異味，使得低鹽健康消費趨勢下 YE 的接受度大大提高，在醬油、方便面、肉制品、鹵制品、火鍋等食品中均有用武之地，目前海天、李錦記等主要品牌的高端醬油已開始使用 YE，YE 的增鮮優(yōu)勢將不斷被市場發(fā)掘和認可。

YE 主要應(yīng)用領(lǐng)域及優(yōu)勢

主流醬油高端品牌中已添加酵母抽提物

　　YE 國內(nèi)產(chǎn)能缺口明顯，未來需求及盈利極具想象空間。從行業(yè)規(guī)模來看，全球 YE 產(chǎn)量從 1993 年的 5 萬噸提升到 2014 年的 20 萬噸，歐美、日本等發(fā)達國家的 YE 使用已較為普遍，占鮮味劑市場份額的 30%-40%，而我國目前占比僅有 2%，還處于市場替代初期。2015 年全國方便面和醬油產(chǎn)量基本穩(wěn)步增長，2015 年 9 月以來均上升至 90 萬噸左右的水平，照此趨勢以方便面和醬油分別年產(chǎn) 1000 萬噸估算，以 1%的添加比例可算得 YE 需求近20 萬噸。若考慮 YE 對味精、雞精雞粉的替代作用，則實際需求將接近 50 萬噸。而目前國內(nèi) YE 供應(yīng)商合計產(chǎn)能僅約 6 萬噸，其中包含安琪酵母的 4.6 萬噸及樂斯福的 1.5 萬噸，在產(chǎn)能建設(shè)匹配下發(fā)展空間廣闊。另外，YE 產(chǎn)品的毛利率穩(wěn)定在 30%以上，而味精行業(yè)整體的毛利率在 2015 年僅為 15.2%，幾乎相差一倍，因此不管是潛在需求還是盈利能力上，酵母抽提物都是極具發(fā)展前景的業(yè)務(wù)。

全球 YE 產(chǎn)量快速提升

方便面與醬油產(chǎn)量四年接近翻倍

YE 酵母業(yè)務(wù)毛利率遠高于味精制造業(yè)

YE 需求空間測算