剛果金鈷礦儲(chǔ)量全球第一，占比50%；鈷礦產(chǎn)量也全球居首，過(guò)去三年剛果金鈷年產(chǎn)量在7-9萬(wàn)噸之間，全球占比基本都在70%以上；品位多在0.3%-0.5%之間，全面優(yōu)于其他產(chǎn)地；當(dāng)?shù)芈短烀癫傻V一般是8%-10%。

　　預(yù)計(jì)2018-2019年全球新增精煉鈷產(chǎn)能分別為12000、11000噸，對(duì)應(yīng)增速分別為11.89%和8.99%

　　全球鈷下游消費(fèi)，按行業(yè)主要分為鋰電、高溫合金、硬質(zhì)合金、磁材和其他工業(yè)需求。鋰電需求主要包括3C數(shù)碼消費(fèi)品和新能源汽車(chē)。高溫合金是航空發(fā)動(dòng)機(jī)、火箭發(fā)動(dòng)機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)等高溫?zé)岫瞬考�的不可代替的材料，鈷基高溫合金具有重要地位。其他工業(yè)需求包括包括硬面材料、顏料、催化劑、有機(jī)材料和其他等傳統(tǒng)工業(yè)需求等，相對(duì)增速穩(wěn)定。

　　隨著新能源汽車(chē)消費(fèi)的崛起，全球鈷消費(fèi)格局發(fā)生了巨大變化，新能源汽車(chē)占比已從2014年的4.0%快速上升至2016年的13.4%，并將在2018年達(dá)到22.7%。這一產(chǎn)業(yè)格局的變化意味著，未來(lái)新能源汽車(chē)需求增速加快將對(duì)鈷需求形成強(qiáng)勁拉動(dòng)，并對(duì)鈷價(jià)形成沖擊。

　　2016年全球鈷需求為10.45萬(wàn)噸，同比增速9.90%。其中，新能源汽車(chē)需求1.39萬(wàn)噸，3C數(shù)碼消費(fèi)品需求3.77萬(wàn)噸，高溫合金需求1.61萬(wàn)噸，硬質(zhì)合金需求8600噸，其他工業(yè)需求2.06萬(wàn)噸。2017-2018年全球鈷需求預(yù)計(jì)分別為11.49萬(wàn)噸和12.78萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)增速9.99%和11.26%。

　　全球鈷需求在新能源汽車(chē)的帶動(dòng)下繼續(xù)發(fā)力，2016年全球增速為9.90%。2016年全球鈷需求為10.45萬(wàn)噸，其中動(dòng)力電池材料鈷需求為1.39萬(wàn)噸，增速為74.81%，供給沖擊疊加需求快速增長(zhǎng)，推動(dòng)2016年鈷供需平衡表扭轉(zhuǎn)，陷入明顯的短缺狀態(tài)，鈷稀之時(shí)已經(jīng)來(lái)臨。需求放量和供給沖擊，導(dǎo)致2016年全球鈷供給短缺3300噸，并引發(fā)了價(jià)格持續(xù)上漲。

　　2017-2019。年全球新增精煉鈷供給有限。由于未來(lái)3年內(nèi)，新增鈷礦和精煉鈷項(xiàng)目有限，且需求仍將維持高增長(zhǎng)，考慮到手抓礦產(chǎn)出恢復(fù)能力有限，短缺格局改善仍需時(shí)日，我們預(yù)計(jì)2017-2019年全球精煉鈷供給增速分別為8.11%、11.89%和8.99%，對(duì)應(yīng)精煉鈷產(chǎn)量10.93、12.23和13.33萬(wàn)噸。

　　來(lái)未來(lái)2年全球鈷需求仍將維持高速增長(zhǎng)，由于新能源汽車(chē)需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，2017-2019年全球鈷需求增速預(yù)計(jì)分別為9.99%、11.26%和15.02%，對(duì)應(yīng)精煉鈷需求量分別為11.49、12.78和14.70萬(wàn)噸。

　　2017-2019年全球鈷市場(chǎng)有望繼續(xù)維持短缺，迎接鈷稀之時(shí)，價(jià)格將持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)2017、2018和2019年金屬鈷將分別短缺5600、5500和1.37萬(wàn)噸，價(jià)格將持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。