（一）貨車業(yè)務(wù)：貨車業(yè)務(wù)受益鐵路貨運大幅回升超預(yù)期

　　鐵路貨車以貨物為主要運輸對象，按用途可分為通用貨車和專用貨車。通用貨車是指適用于運輸多種貨物的車輛，如敞車、棚車、平車等。專用貨車是指運輸某一種貨物的車輛，如煤車、集裝箱車、散裝水泥車等。

　　鐵路貨運市場中，煤炭、礦石、鋼鐵等大宗商品貨物的運輸量占比居前，而敞車是大宗商品的主要運輸工具，因此敞車在貨車市場中的保有量居前，占到鐵路貨運車輛保有量的 60%以上。隨著鐵路貨運量及周轉(zhuǎn)量的不斷增長，對應(yīng)的鐵路貨車的供給側(cè)需求也將不斷增長。

2016年國家鐵路貨運量構(gòu)成

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鐵路貨運車輛保有量（單位：輛）

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　　目前的宏觀經(jīng)濟形勢處于短期復(fù)蘇、反彈過程中，但中長期來看還將保持低速穩(wěn)定增長。基于對市場整體情況的把握，再對鐵路貨運情況進行分析，貨運量已經(jīng)逐漸走出 2015年低點，實現(xiàn)企穩(wěn)反彈，2017年1月-9月，鐵路貨運量達到 275,505.47萬噸，同比增長15%，超出之前預(yù)期。

2016-2017鐵路貨運量情況

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近五年貨運同比增速（%）

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　　（二）機車業(yè)務(wù)：絕對需求與相對需求增長帶動機車業(yè)務(wù)同比反彈

　　機車主要包括電力機車與內(nèi)燃機車兩類，用來為客車與貨車帶來動力來源。中車機車目前已經(jīng)覆蓋了窄軌、標軌、寬軌各系列產(chǎn)品，全面搭建并掌握了機車總成、車體、轉(zhuǎn)向架、牽引變流器、牽引變壓器、網(wǎng)絡(luò)控制系統(tǒng)、制動系統(tǒng)、驅(qū)動裝置9 大核心技術(shù)。特別是在近十年中國鐵路裝備現(xiàn)代化高速發(fā)展的推動下，通過技術(shù)引進、消化、吸收、 再創(chuàng)新，中車機車開創(chuàng)了中國機車技術(shù)及產(chǎn)品發(fā)展的又一個里程碑，系統(tǒng)研究開發(fā)、規(guī)模生產(chǎn)制造、全供應(yīng)鏈體系健設(shè)、運維服務(wù)健全等全方位邁上了一個新臺階。從以 DF（東風(fēng)）系列為代表的內(nèi)燃機車平臺、SS（韶山）系列為代表的電力機車平臺、GK（工礦）系列為代表的工礦用機車平臺，全面發(fā)展至以 HXN（和諧內(nèi)燃）和 HXD（和諧電力）為代表的大功率交流傳動系列產(chǎn)品平臺。截至目前，中車機車已涵蓋 HXD1/HXD2/HXD3/HXN3/HXN5 等5大系列17個品種。

近年來機車業(yè)務(wù)營收占總營收比

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國家鐵路電氣化里程（單位：萬公里）

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　　客運市場上，鐵路發(fā)送旅客數(shù)連創(chuàng)新高，2017年1-9月，鐵路旅客周轉(zhuǎn)量為10551億人次，同比增長6.5%。2015 年以來客運量持續(xù)保持同比上漲態(tài)勢，年初至今月度累計同比增速保持在 5%-10%附近，增速穩(wěn)健。貨運及客運量的恢復(fù)性增長對車輛的需求帶動了機車數(shù)量的絕對上漲。

鐵路旅客周轉(zhuǎn)量（億人公里）

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鐵路貨物周轉(zhuǎn)量（億噸公里）

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