一、 維生素 B2（核黃素）行業概況

維生素 B2（Vitamin B2） 又稱核黃素， 是人體必需的 13 種維生素之一，維生素 B族成員之一， 是機體內許多酶系統的重要輔酶 FAD 與 FMN 的組成成分，參與機體的能量代謝和物質代謝。需求結構： 下游主要為動物飼料和食品添加劑， 分別占 64%和 32%， 醫藥等其他需求量較小（<5%）。 其中，飼料級的 VB2 為 80%含量的粉， 食品中主要用作面粉等食品的添加劑。全球 VB2 市場總需求約 7000 噸，國內市場年需求約 2000 噸。生產工藝： VB2 生產工藝為微生物發酵生產。 目前， 國內外廣泛采用微生物發酵法工業生產維生素 B2。能夠產生維生素 B2 的微生物有細菌、真菌和霉菌，工業生產中主要以阿舒假囊酵母(Eremotherecium ashbyii)為生產菌種。維生素 B2 的工業發酵一般為二級發酵，發酵液先沉淀再氧化進行分離提純。 玉米是發酵生產 VB2 的主要原料，約占生產成本的 50%以上。

二、 維生素 B2（核黃素）行業市場競爭格局

目前， 全球 VB2 總產能約 10000 噸（按 80%粉計，下同）， 生產企業主要有廣濟藥業 4800 噸（大金產業園 2300+孟州 2500 噸）、 DSM2000 噸、巴斯夫 1500 噸，三家企業總長能達 8300 噸，超過全球產能 80%，呈現三寡頭壟斷格局。國內 VB2 主要由廣濟藥業和海嘉諾藥業（原迪賽諾）主導，海嘉諾藥業旗下內蒙赤峰制藥股份有限公司 VB2 產能約 1000 噸，另外還有山東恩貝。

維生素 B2（VB2）世界產能（噸）

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VB2 國內產能地域分布

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三、 維生素 B2（核黃素）行業價格走勢分析預測

2007 年，由于巴斯夫（韓國）工廠罷工停產， VB2 價格暴漲，國內 VB2市場報價高達 850 元/千克。此后隨著巴斯夫復產，伴隨 08 年美國次貸危機爆發導致全球經濟急轉直下， VB2 價格雪崩至 100-150 元間，價格低位彷徨持續長達 7 年之久，波瀾不驚。由于玉米占 VB2 生產成本的 50%以上， 2009-2014 年，我國玉米采取國家收儲保護政策，國內玉米及玉米淀粉價格持續上漲并維持高位， VB2 生產廠家成本壓力巨大，廣濟藥業原料藥產品毛利率 2012-2014 年毛利率僅有 7.46%、 12.44%和 7.57%。 2016年國家玉米收儲制度改革，采取“市場定價、價補分離”原則，玉米期貨價格從 2015年第二季度開始大幅下跌，最低跌至 1400 元/噸水平，跌幅高達 45%，廣濟藥業原料藥毛利率大幅回升至32%，2016年 VB2低位回升，最高市場報價 270元/千克，漲幅 116%，2017 年上半年價格回落到最低 155 元/kg 左右， 下半年隨著國內嚴厲的環保督查，維生素掀起大范圍漲價潮， VB2 提價明顯， 截止今年 3 月 14 日， VB2 市場報價 440 元/千克，同比去年 6 月上漲 1 倍有余。

國產維生素 B2（VB2）價格走勢

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四、VB2 出口情況分析

2017 年我國共出口 VB2 2739 噸，折合年均出口單價 32.38 美元/千克， 從同比 2016 年出口均價有所下滑，主要是上半年出口價格較低，從下半年開始，VB2 出口價格隨著國內市場報價上升而回升， 今年一月份月均出口單價攀升到 49.3 美元/kg 的高位。 在出口份額方面，由于 2014 年海嘉諾旗下赤峰制藥的飼料級 VB2 因涉及轉基因事件，被歐盟吊銷 FAMI-QS 證書，目前廣濟藥業主導國內 VB2 出口，約占出口份額 70%左右。

我國維生素 B2（VB2）出口金額

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我國維生素 B2（VB2）出口數量

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我國維生素 B2（VB2）出口單價

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我國維生素 B2（VB2）出口情況

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