2017年基礎化工行業（第三季度營業收入與凈利潤同樣增長明顯，第三季度實現營業收入2,983.9億元，同比上升36.22%，歸母凈利潤224.5億元，同比上升90.49%。整體而言，基礎化工行業2017年前三季度與第三季度營業收入及凈利潤同比大幅增長。

基礎化工行業2016年前三季度營業收入同比上升43.8%

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基礎化工行業前三季度歸母凈利潤同比上升80.2%

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基礎化工行業Q3營業收入同比上升36.22%

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基礎化工行業Q3歸母凈利潤同比上升90.49%

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　　2017年第三季度基礎化工行業整體毛利率為23.32%，同比上升3.02PCT，整體ROE為2.51%，同比上升0.92PCT，同時各費用率均同比下降，反映出基礎化工行業盈利能力的持續提升。

基礎化工行業單季度毛利率

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基礎化工行業Q3ROE穩步提升

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　　化工行業PPI當月同比自16年11月轉正之后整體保持增長趨勢，1-9月PPI當月同比始終高于5.3%。

化工行業PPI同比（%）

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　　2017年第三季度基礎化工行業資產負債率為53.81%，同比下降1.15PCT，存貨周轉率為4.16，同比上升12.49%。整體而言，基礎化工行業流動性增強，償債能力得到提升。

基礎化工行業單季度資產負債率

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基礎化工行業Q3存貨周轉率同比上升12.49%

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　　根據國家統計局的數據，2017Q3國內化學原料及化學制品制造業共實現營業收入22,682億元，同比增長3.52%，遠低于上市公司38.62%的營收增速；共實現利潤總額1537億元，同比增長37.36%，同樣遠低于上市公司110.86%的利潤增速。

　　2016年開始全國環保政策明顯趨緊，環保督查啟動，相關法律法規相繼出臺。我們預計未來環保政策大概率趨緊，龍頭業績繼續領跑。

化學原料及化學制品制造業Q3營業收入同比增長3.52%

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化學原料及化學制品制造業Q3利潤總額同比增長37.36%

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16年至今化工領域重要環保政策一覽

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　　根據國家統計局的數據，2017年第三季度國內化學原料及化學制品制造業共實現固定資投資3839億元，同比降低6.72%，而第三季度基礎化工上市公司固定資產凈值同比增長9.23%說明上市公司的擴產需求顯著強于非上市公司，將在未來進一步支撐上市公司業績。高市值公司固定資產投資增速更快，龍頭積極擴大產能。按照市值低于100億、100~300億、高于300億對上市公司分組后，2017年第三季度市值高于300億的公司固定資產投資增速最快，達到14.31%，顯著高于市值100~300億的公司（8.14%）以及市值低于100億的公司（7.44%）。