2019年，是全球經濟全面承壓的一年：世界經濟增速持續下滑，國際貿易與投資增長表現不佳，全球總需求不足。與此同時，國內“三期疊加”影響持續深化，經濟下行壓力加大。

　　回首2019年，面對壓力和挑戰，中國人民銀行多措并舉、主動作為，一手抓“量價”、一手防風險，堅持實施穩健的貨幣政策，堅決打好防范化解重大金融風險攻堅戰，持續深化金融供給側結構性改革，不斷改善金融管理和服務，在愈戰愈勇中展現出政策的定力和智慧。

　　穩增長之年：三次“降準” 貨幣政策突出逆周期調節

　　2019年，面對內外部不確定性及經濟下行壓力，保障經濟的“穩增長”是央行政策調控的主要目標之一。

　　過去一年，央行綜合施力，在貨幣政策上突出逆周期調節，充分靈活運用降準、定向降準、逆回購、中期借貸便利(MLF)，以及再貸款、再貼現等貨幣政策工具，保持了流動性的合理充裕。與此同時，創設票據互換工具，支持銀行發行永續債補充資本等措施，也使得央行的政策工具箱得到豐富與創新。

　　記者梳理發現，2019年央行三次下調金融機構存款準備金率，釋放長期資金約2.68萬億元；全年共開展100筆逆回購操作，規模合計約7.40萬億元。結合全年廣義貨幣供應量(M2)和社會融資規模增速與國內生產總值(GDP)名義增速來看，全年流動性的釋放依然在“靈活適度”“穩健”的調控范疇內。

　　貨幣政策的調控并不是簡單對資金“總量”的控制，還在于對資金價格的合理引導。

　　2019年8月，央行進行貸款市場報價利率(LPR)形成機制改革，旨在促進貸款利率“兩軌合一軌”，推動降低實體經濟融資成本。

　　數據顯示，2019年12月20日的1年期和5年期以上LPR報價已較同期限貸款基準利率低20個和10個基點，2019年12月末新發放貸款中運用LPR的占比已達90%，初步體現了以市場化改革的方式降低貸款實際利率的政策效果。

　　貨幣政策工具的靈活運用，讓金融活水精準滴灌實體經濟，小微企業融資情況得到改善。

　　據央行調查統計司司長阮健弘介紹，2019年小微企業貸款持續保持了量增、面擴、結構優化的特點。據統計，至2019年末，普惠型小微企業貸款余額為11.6萬億元，同比增長25%，貸款余額戶數2100多萬戶，較2019年初增加380萬戶，新發放普惠型小微企業貸款平均利率較2018年平均水平下降0.64個百分點。

　　未來貨幣政策的走向如何？央行在近日召開的工作會議中提出，2020年將保持穩健的貨幣政策靈活適度，加強逆周期調節，保持流動性合理充裕。同時，加大金融支持供給側結構性改革，緩解小微企業融資難融資貴問題。

　　中國人民大學財政金融學院副院長、教授趙錫軍表示，貨幣政策由去年的“松緊適度”到今年的“靈活適度”，表明央行在注重流動性適度調控的同時，更加注重對供給側結構的精準調控。同時，堅持穩健基調，保持了近年來政策的連續性和穩定性，為經濟穩定的增長奠定基礎。

　　國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼亦表示，在2020年央行將堅持“以我為主”，綜合運用各種貨幣政策工具，采取不同價格、數量、期限的組合，根據經濟增長、物價趨勢等內外部因素變化，來進行更為靈活、有力的調節。但同時幅度不會太大，穩健仍然是貨幣政策的主基調。

　　防風險之年：打下“硬仗” 重點機構風險處置取得突破

　　“經濟的發展必然伴隨著風險的累積和出清，央行對于金融風險的處置是一項長期的工程，需要持之以恒地進行系統性推進。”趙錫軍表示。

　　2019年，金融防風險打下了幾場“硬仗”，為經濟動能轉換及時“排雷”，大大降低了發生系統性風險的可能。

　　央行指出，2019年我國防范化解重大金融風險攻堅戰取得關鍵進展。宏觀杠桿率過快上升勢頭得到有效遏制，影子銀行治理成效明顯，重點金融機構風險處置取得重大突破。同時，加強長效機制建設，加快補齊外債、房地產金融等宏觀審慎政策框架，以及金融控股公司監管、統籌金融基礎設施監管等制度短板。

　　其中，對包商銀行的接管處置成為處置高風險金融機構的“典型”。央行表示，依法果斷接管包商銀行，在最大程度保護存款人和客戶合法權益的同時，還堅決打破了剛性兌付，嚴肅了市場紀律，促進了金融市場信用分層，推動了市場風險合理定價。

　　此外，2019年，央行在對互聯網金融風險的整治方面延續了前期政策，尤其在規范整治網絡借貸機構、國內虛擬貨幣交易、打擊非法集資等方面成效顯著。數據顯示，2019年末全國實際運營網貸機構248家，較年初下降76%，機構數量、借貸余額及參與人數連續18個月下降。國內173家虛擬貨幣交易及代幣發行融資平臺已全部無風險退出。

　　除了對已暴露風險的集中處置，在對暫未發生突出風險的其他領域，央行亦通過深化改革建立長效機制，在制度層面完善對相關金融領域的監管。

　　2019年，相關部門統籌協作推出系列“組合拳”，初步形成了債券市場統一監管的大致框架。2019年12月，中國人民銀行、發改委、證監會分別就《公司信用類債券信息披露管理辦法 (征求意見稿)》及《關于公司信用類債券違約處置有關事宜的通知(征求意見稿)》公開征求意見，明確要重點對各類違反證券法的行為進行查處，加強統一執法，加大對違法行為的打擊力度。

　　促開放之年：30+措施 金融加快開放“倒逼”改革

　　過去的一年，同樣是金融領域加快開放、深化改革之年：

　　明確將取消證券、基金、期貨、人身險的外資持股比例時間提前至2020年；全面取消合格境外投資者投資額度限制；允許外資機構開展銀行間市場債券承銷和評級業務；出臺12項進一步促進跨境貿易投資便利化措施；取消人民幣合格境外機構投資者試點國家和地區限制；提高澳門個人人民幣匯款額度；擴大人民幣跨境支付系統參與機構數量；推動債券市場基礎設施互聯互通；積極做好金融支持海南自貿試驗區及自貿港、粵港澳大灣區、長三角高質量一體化發展等區域金融改革工作……

　　在一系列措施的相互配合下，2019年我國金融業對外開放的腳步明顯加快，并“倒逼”改革深入推進。

　　在國際經濟增長整體放緩的背景下，中國市場對國際資本仍頗具吸引力，境外投資者對我國金融市場的投資需求相應增加。在這一背景下，我國于2019年9月取消了合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制，同時取消RQFII試點國家和地區限制，大大降低了境外投資者進入中國的行政審批成本，讓境外投資者進入中國更加便利。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，全面取消QFII投資額度限制，標志著我國資本項目開放取得重要進展，進一步提升了我國金融市場開放程度，有助于建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

　　2020年，“改革與開放”仍將是央行工作的主旋律。在今年的工作會議中，央行明確提出將繼續深化金融改革開放、繼續深化利率市場化改革，深化金融市場和金融機構改革等目標。

　　此外，未來央行在金融科技方面的相關部署也令人期待。中央財經大學中國互聯網經濟研究院副院長歐陽日輝指出，作為2020年央行部署的七大工作之一，“加強金融科技研發和應用”將會全面落實2019年頒布的金融科技發展規劃。

　　歐陽日輝進一步表示，隨著2020年運用數字科技的深度和廣度擴大，金融科技不僅可以創新金融機構的產品、提升服務實體經濟的能力，而且可以逐步改造金融機構的業務流程，全面提高金融服務與金融管理水平。