近期，關(guān)于中國銀監(jiān)會即將出臺P2P監(jiān)管細則的消息攪動整個P2P市場。據(jù)知情人士透露，銀監(jiān)會對于P2P的監(jiān)管細則要比業(yè)界預(yù)期的更嚴，不僅有與市場預(yù)期相差甚遠的千萬級別注冊資本門檻限制，更有超預(yù)期的要求——提出對P2P必須實行杠桿管理，而且是不得突破10倍杠桿。

　　今年以來，P2P監(jiān)管細則一直是市場熱議的焦點。央行行長周小川在兩會記者會上直指P2P網(wǎng)貸問題較多，如跑路、違約以及一些做法不太符合規(guī)定。銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫此前明確提出P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管的十大原則，其中包括了“不能建資金池”、“不得提供擔(dān)保”、“資金第三方托管”等紅線。加之緊隨其后的“3·15”，P2P也是消費者維權(quán)的熱點。各種因素疊加，市場人士預(yù)計P2P監(jiān)管細則有望很快落地。

　　據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年2月，全國共有1646家P2P平臺，2014年全年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)的成交量接近2600億元，2015年前兩個月P2P全行業(yè)成交接近700億元。上周，銀監(jiān)會普惠金融部召集北京、上海、廣東、浙江等幾個P2P主要地區(qū)的金融辦、行業(yè)協(xié)會等，召開閉門會議討論P2P監(jiān)管細則。根據(jù)會后傳出的細則版本，監(jiān)管機構(gòu)已達成共識，除明確P2P平臺中介職能、強化信息披露外，擬設(shè)置3000萬元注冊資本金和10倍杠桿的門檻，同時還要求P2P平臺上的融資項目標(biāo)的要一一對應(yīng)，不允許“拆標(biāo)”，設(shè)定債權(quán)轉(zhuǎn)讓范圍，并且對單筆融資項目額度設(shè)置上限。

　　在長江商學(xué)院教授周春生看來，加強監(jiān)管絕對是行業(yè)發(fā)展的重大利好，細則出臺將推動互聯(lián)網(wǎng)金融整個行業(yè)規(guī)范發(fā)展。不過，包括P2P在內(nèi)的各個細分行業(yè)的洗牌也將逐步開始。91金融CEO許澤瑋非常支持管理層對P2P行業(yè)設(shè)置高門檻和嚴標(biāo)準(zhǔn)，他認為，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新是大方向，但在細則方面須嚴控風(fēng)險，“只有建立在理性和合規(guī)基礎(chǔ)之上的創(chuàng)新才是可持續(xù)和具備生命力的”。

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，若按討論中的10倍杠桿進行限制，目前規(guī)模較大的P2P平臺幾乎都面臨調(diào)整。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，紅嶺創(chuàng)投的注冊資金為5000萬元，但其待收金額達到118.07億元，倍數(shù)超過200倍。對于這一點，有業(yè)界人士表示擔(dān)憂，平臺杠桿就是實際平臺業(yè)務(wù)量和其能力范圍內(nèi)能夠做多少量的比值，杠桿越大風(fēng)險就越大。因此，10倍杠桿限制實則為投資者增加一重保護。當(dāng)然，也有業(yè)內(nèi)人士認為，以平臺杠桿作為衡量風(fēng)險的單一參考，這有待商榷。至于注冊資本金的門檻，業(yè)內(nèi)普遍認為，資本金多少與是否跑路沒有必然聯(lián)系，只能說資金實力強也會多一點保障。

　　談到監(jiān)管細則對于P2P行業(yè)整體影響，幾家P2P平臺負責(zé)人在接受采訪時均表示，如果這一監(jiān)管真正實施，有可能帶來行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的集中爆發(fā)，小機構(gòu)可能遭遇淘汰，大機構(gòu)也會資金短缺。事實上，變化已悄然發(fā)生。根據(jù)P2P網(wǎng)貸研究院的研究顯示，今年3月，P2P市場逐漸顯現(xiàn)出一些特點，一線的大平臺穩(wěn)步發(fā)展，有些開始逐步轉(zhuǎn)型。不規(guī)范的中小P2P平臺風(fēng)險開始暴露，尤其以擔(dān)保合作模式運營的P2P網(wǎng)貸近期風(fēng)險事件較多。

　　不過，也有監(jiān)管部門人士對媒體表示，對于細則討論稿不必過度解讀，監(jiān)管細則的最終確定還需要通過銀監(jiān)會、國務(wù)院等多層級審批。由于當(dāng)下P2P平臺數(shù)量眾多，業(yè)務(wù)模式各異，對于監(jiān)管層來說，細則的制定面臨較大的挑戰(zhàn)。有消息透露，此次監(jiān)管政策還將涉及債權(quán)轉(zhuǎn)讓、收費方式、自動投標(biāo)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的監(jiān)管思路。