中國(guó)指數(shù)研究院近日發(fā)布《2015年5月中國(guó)房地產(chǎn)政策跟蹤報(bào)告》，央行年內(nèi)再次降息，利率降至歷史較低水平。地方繼續(xù)出臺(tái)促需求穩(wěn)樓市政策，范圍擴(kuò)大至三四線城市，部分城市高庫存下支持力度較大。中央政策仍以完善長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)、深化制度改革為主。深化制度改革，增強(qiáng)市場(chǎng)活力。

　　一、市場(chǎng)情況：百城均價(jià)環(huán)比由跌轉(zhuǎn)漲重點(diǎn)城市成交量持續(xù)回暖

　　5月百城住宅均價(jià)環(huán)比由跌轉(zhuǎn)漲，同比跌幅收窄。根據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價(jià)格指數(shù)對(duì)100個(gè)城市新建住宅的全樣本調(diào)查數(shù)據(jù)，2015年5月，全國(guó)100個(gè)城市（新建）住宅平均價(jià)格為10569元/平方米，環(huán)比由跌轉(zhuǎn)漲，上漲0.45%。同比繼續(xù)下跌但跌幅較上月收窄0.73個(gè)百分點(diǎn)至3.73%。北京、上海等十大城市（新建）住宅均價(jià)為19148元/平方米，環(huán)比上漲0.99%，漲幅較上月擴(kuò)大0.87個(gè)百分點(diǎn)；同比仍下跌，但跌幅收窄1.13個(gè)百分點(diǎn)至2.33%。

　　5月各級(jí)城市成交持續(xù)回暖。其中一線及二三線城市月度周均同環(huán)比均呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)趨勢(shì)。具體來看，一線城市月度周均同比增幅超九成，環(huán)比增幅近三成，其中深圳同環(huán)比增幅最高。二三線城市月度周均同環(huán)比均呈現(xiàn)兩位數(shù)增幅，代表城市中絕大多數(shù)城市呈現(xiàn)同環(huán)比雙增長(zhǎng)趨勢(shì)。從全年累計(jì)同比來看，一線城市累計(jì)增幅約四成，二三城市累計(jì)增幅不及一成。本月中央及地方繼續(xù)出臺(tái)鼓勵(lì)措施，央行年內(nèi)再次降息為樓市回暖再增動(dòng)力，在一系列政策支持下5月成交量繼續(xù)回暖。

　　二、經(jīng)濟(jì)下行加快央行降息步伐地產(chǎn)行業(yè)將持續(xù)受益

　　央行年內(nèi)再次降息，利率降至歷史較低水平。5月10日，中國(guó)人民銀行決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.1%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。利率下調(diào)后，5年以上商業(yè)貸款利率降至5.65%，公積金貸款利率降至3.75%，均處于歷史較低水平。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳仍為此次降息主因。2015年1季度中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.0%，為2009年以來最低水平，受“三期”疊加影響，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能低于預(yù)期。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，CPI同比上漲1.5%，漲幅較上月略有擴(kuò)大，但環(huán)比下降0.2%，物價(jià)水平雖然趨于穩(wěn)定，但需求疲弱仍然持續(xù)，整體經(jīng)濟(jì)仍面臨進(jìn)一步下行壓力；PPI同比下降4.6%，降幅仍處于較低水平，環(huán)比下降0.3%，降幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)；PMI與上月持平。4月投資及社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)增速持續(xù)下行，達(dá)到近幾年較低水平，進(jìn)出口總額累計(jì)同比下降7.6%。針對(duì)此次降息，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示“當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，外部需求波動(dòng)較大，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力。同時(shí)，國(guó)內(nèi)物價(jià)水平總體處于低位，實(shí)際利率仍高于歷史平均水平，為繼續(xù)適當(dāng)使用利率工具提供了空間�！痹诮�(jīng)濟(jì)下行壓力背景下，央行的貨幣政策操作空間將進(jìn)一步放大。在這一過程中，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求有望受貨幣刺激繼續(xù)受益，行業(yè)回暖趨勢(shì)將進(jìn)一步延續(xù)。

　　持續(xù)寬松化的貨幣政策將增強(qiáng)市場(chǎng)繼續(xù)回暖信心。近半年來央行已降息三次，累計(jì)降幅達(dá)到0.9個(gè)百分點(diǎn)，購房成本大幅下降。按照套總價(jià)200萬、首付30%、等額本息30年按揭購房來計(jì)算，三次降息將節(jié)省約30萬購房成本，月均還款額下降800元。購房成本大幅下降和還款壓力的減輕，刺激部分觀望需求入市，推動(dòng)成交回升。近兩個(gè)月全國(guó)商品房銷售降幅明顯收窄，1-4月商品房銷售面積同比下降4.8%，降幅比1-3月份收窄4.4個(gè)百分點(diǎn)，銷售額同比下降3.1%，降幅比1-3月份收窄6.2個(gè)百分點(diǎn)。持續(xù)寬松化的貨幣政策將明顯改善市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)回暖信心。