對(duì)于股市和樓市的關(guān)系，業(yè)內(nèi)流行的看法是“蹺蹺板”理論。樓市低迷，樓價(jià)下調(diào)，社會(huì)資金流進(jìn)股市推動(dòng)股價(jià)上漲；樓市熱，房?jī)r(jià)漲，資金跑向樓市使股市低迷和股價(jià)下跌。

最近深圳等地傳來一些個(gè)案，因?yàn)楣墒写蟮�，不少投資人股票被套，財(cái)富縮水，先前定購(gòu)的房子無法交齊首付款，提出緩交房款或退房。盡管這些是個(gè)案，但提出了一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問題：近期股市大跌對(duì)樓市有什么影響？會(huì)不會(huì)對(duì)購(gòu)房需求產(chǎn)生較大的負(fù)面影響？股市大幅度波動(dòng)接下來會(huì)影響到樓市復(fù)蘇回暖的步伐？

近日，西南財(cái)大中國(guó)家庭金融調(diào)查中心發(fā)布報(bào)告稱，從2015年6月15日至7月2日，該中心對(duì)包括西安在內(nèi)的全國(guó)有代表性的5000戶家庭進(jìn)行了季度電話回訪，經(jīng)此得出報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2015年二季度，我國(guó)有8.8%的家庭參與了股市，持股家庭約為3700萬戶，其中93.8%為城鎮(zhèn)家庭。家庭借錢炒股的比例不高，對(duì)股市發(fā)展仍然樂觀，股票減持行為謹(jǐn)慎。

調(diào)查顯示，截至2015年一季度，持股家庭的房?jī)r(jià)預(yù)期指數(shù)均小于100，表明持股家庭看漲股價(jià)的同時(shí)對(duì)房?jī)r(jià)持看跌態(tài)度。但到了2015年二季度，持股家庭的房?jī)r(jià)預(yù)期上升到了111.8，而股市預(yù)期指數(shù)下降至110，持股家庭轉(zhuǎn)而看漲房?jī)r(jià)，股市與房市之間的蹺蹺板效應(yīng)明顯。

該中心表示，家庭股票投資行為對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響不僅體現(xiàn)在房?jī)r(jià)預(yù)期上，也體現(xiàn)在其購(gòu)房行為中。今年一季度持股家庭與未持股家庭購(gòu)房比例相當(dāng)，但是2015年二季度，炒股家庭的購(gòu)房比例由一季度的2.3%大幅上升至3.7%，而未持股家庭的購(gòu)房比例略有下降。總體來看，股市資金撤出流向房市的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，或?qū)⒊蔀橹�推房市發(fā)展的又一動(dòng)力。

股市與樓市，究竟關(guān)系如何？下面這篇文章為您說個(gè)明白。（房地產(chǎn)決策參考）

去年底的“賣房炒股論”似乎仍在耳邊，轉(zhuǎn)眼間隨著一線城市樓市的回暖，“賣股炒房”的說法又重現(xiàn)江湖。這兩個(gè)說法哪個(gè)正確暫且不論，但顯然，股市和樓市，一個(gè)當(dāng)前的熱點(diǎn)和一個(gè)過去十年的熱點(diǎn)，免不了被大家聯(lián)系到一起來比較。然而，這兩者間到底是此消彼長(zhǎng)的零和游戲，還是互相促進(jìn)共同進(jìn)退的呢？為了看得更清楚，我們把時(shí)間跨度拉長(zhǎng)到10年，從歷史數(shù)據(jù)中來尋找其中的答案。

首先來定義一下數(shù)據(jù)指標(biāo)。我們用上證指數(shù)代表股市漲幅，中原一線城市的二手住宅價(jià)格指數(shù)代表樓市。這里之所以用二手價(jià)格而不是新房的，首先是因?yàn)橐痪�城市二手住宅成交量早已超過新房，二手才是市場(chǎng)主力；其次，二手房?jī)r(jià)不受開發(fā)商定價(jià)和成交結(jié)構(gòu)的影響，更能反映市場(chǎng)真實(shí)價(jià)格；同時(shí)，都采用指數(shù)形式，能做到同質(zhì)可比；還有一點(diǎn)，中原二手價(jià)格指數(shù)有超過10年的歷史，有足夠長(zhǎng)的歷史數(shù)據(jù)，可以做長(zhǎng)期比較。

不過，中原二手價(jià)格指數(shù)都是以城市基礎(chǔ)的，這里我們用北上廣深四大一線城市的平均指數(shù)為房?jī)r(jià)漲幅依據(jù)。主要是考慮到一線城市市場(chǎng)化程度高，交易活躍且投資屬性強(qiáng)，能充分反應(yīng)房?jī)r(jià)的變化趨勢(shì)。其他城市不具備這些特性，所以暫不列入比較范圍。

指標(biāo)定義好了，就可以來看具體的數(shù)據(jù)了。

我們以10年為界，先看兩個(gè)指數(shù)的累計(jì)總漲幅。從2005年4月到2015年4月，兩個(gè)指數(shù)的漲幅大致相當(dāng)，上證綜指漲了283%而一線城市二手房?jī)r(jià)漲了248%。

十年間房?jī)r(jià)和股價(jià)漲幅如此接近，我認(rèn)為不是巧合。從宏觀上看，樓市和股市都是整體經(jīng)濟(jì)的反映。股市被稱為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，而樓市則是社會(huì)總財(cái)富的反映。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)是過去十年股市、樓市增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。同時(shí)，貨幣的流動(dòng)性也對(duì)這兩個(gè)市場(chǎng)有直接影響。當(dāng)整體流動(dòng)性提高時(shí)，社會(huì)投資意愿增強(qiáng)，對(duì)股市和樓市都有正面影響，反之亦然。

對(duì)比房?jī)r(jià)指數(shù)和股指曲線可以發(fā)現(xiàn)，在過去十年的多數(shù)時(shí)間段內(nèi)，股價(jià)和房?jī)r(jià)的上漲下跌周期都是同步的：

從2005年5月起到2010年10月，在這5年半時(shí)間里，A股和房?jī)r(jià)經(jīng)歷了5個(gè)基本同步的上升和下降的小周期。

而從2010年11月起到2014年9月，在這將近4年的時(shí)間內(nèi)，A股和房?jī)r(jià)走勢(shì)相反。其中，2010年11月到2014年4月的3年半中，房?jī)r(jià)上漲了45%而上證指數(shù)跌了32%。而在2014年5月到9月之間，上證指數(shù)開始上漲，而房?jī)r(jià)則短暫下跌了5個(gè)月。

從2014年10月開始至今，A股和房?jī)r(jià)又進(jìn)入同步上漲周期。