經歷了超過 40 年的發展，以美國為代表的發達國家已經建立了成熟的期貨交易市場。 期貨產品類型涵蓋農產品期貨、能源期貨、利率期貨、外匯期貨等多個品種，以美國為 例，據 CME 統計目前存續的期貨和期權交易品種接近 2000 種，其中能源期貨品種超 過 1300 種。

美國期貨和期權產品數量龐大

金融期貨成交量規模遠超商品期貨。雖然金融期貨較商品期貨推出較晚，且商品期貨的 品種遠超過金融期貨，但是從近年來的成交情況來看，以股指、股票、利率為代表的金 融期貨成交量占比超過 80%，農產品、金屬等商品期貨成交量占比不足 20%，金融期 貨成為期貨市場的主力，其中股指期貨和股票期貨成交量最高，合計占比超過 50%。

2010-2014 年全球衍生品成交量基本保持穩定

金融期貨成交量占比遠超商品期貨

期貨交易集中度較高。雖然期貨和期權交易品類豐富，但是成交集中在活躍品種，不同 類型的期貨成交量前五名占比約為 40%-60%，前二十名占比則高達 85%-90%，貢獻了 絕大多數成交量，其中金屬期貨的集中度最高。

2014 年全球衍生品交易集中度

2014 年全球不同類型主要期貨/期權交易品種交易量

海外的場外市場發展成熟，期貨交易已經以場外市場為主。截止 2015 年末全球主要交 易市場中，場內市場和場外市場的名義本金之比大約為 1：8，其中場外市場以利率類 產品為主，占比約為 77%，外匯類產品次之，占比約為 15%，其它類產品占比不足 10%。

2015 年全球主要國家場外市場規模遠超朝內市場

場外市場中以利率類產品為主

客戶需求多元化是場外市場發展迅速的主要原因。利率和匯率在布雷頓森林體系解體后 波動頻繁，市場對于金融類的衍生品需求大幅增加，商業銀行和投資銀行成為場外衍生 品交易的主要參與者；而相較于場內標準化的產品的單一性，場外市場可以根據客戶的 不同需求提供差異化產品，有效滿足客戶的風險對沖需求，場外市場迎來快速發展期。

美國場內和場外交易制度對比

在金融類期貨及衍生品市場機構投資者也占據主導地位。2006 年以來以個人投資者為 代表的非報告頭寸同樣呈現下降態勢，截止 2015 年約為 11%，交易商、資產管理機構 和對沖基金是主要參與主體，三者累計占比超過 80%，近年來資產管理機構和對沖基金 占比呈現上升態勢，期貨及衍生品市場成為重要的投資場所。

2006-2015 年金融類期貨期權交易中資管機構和對沖基金占比提升

現貨商通過 IB 渠道介入期貨經紀領域，包括現貨加工商、倉儲商、中間商和出口商等 逐步開展期貨業務。該類公司主要通過期貨市場來對沖現貨價格波動的風險。以 FC Stone 為例，通過立足現貨產業，進行場外的風險管理，為現貨商提供套期保值等服務， 2013 年以來商業套期收入貢獻均保持在 40%以上。

2013-2015 年 FCStone 分部收入結構

截止 2015 年不同類型期貨機構的數量