一、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)情況分析

　　固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)投資暫時(shí)企穩(wěn)

　　2016年1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）366339億元，同比名義增長8.1%，增速與1-7月份持平。從環(huán)比速度看，8月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.58%。建筑業(yè)固定資產(chǎn)投資總額3078億元，同比下跌1.4%，上月為增長0.6%。基建投資增速19.7%，較上月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)，主因是積極財(cái)政加碼帶動。展望未來，產(chǎn)能過剩頑疾仍待化解，而前期盈利持續(xù)低迷，意味著制造業(yè)投資難以回升；前8個月財(cái)政支出透支較嚴(yán)重，地方政府債發(fā)行量也逼近全年額度上限，均意味著基建投資也難有再高的增長，另外投資先行指標(biāo)表面低迷，預(yù)計(jì)四季度投資增速會有所下降。

2014-2016年中國固定資產(chǎn)投資走勢

　　2016年1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資64387億元，同比名義增長5.4%，增速比1-7月份提高0.1個百分點(diǎn)。商品房銷售面積87451萬平方米，同比增長25.5%，增速比1-7月份回落0.9個百分點(diǎn)，但8月當(dāng)月同比增速從7月的18.7%升至19.8%，待售面積增速則從7月的7.7%進(jìn)一步下滑至6.9%，商品房庫存銷售比明顯低于過去兩年。表明目前終端需求回暖，庫存狀況持續(xù)改善。但房屋新開工面積106834萬平方米，增長12.2%，增速回落1.5個百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積12922萬平方米，同比下降8.5%，降幅比1-7月份擴(kuò)大0.7個百分點(diǎn)。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均表明房地產(chǎn)投資后市乏力，投資增速或?qū)⑦M(jìn)一步走低，全年增速預(yù)計(jì)在4.5%左右。

　　市場需求內(nèi)弱外暖，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展動力仍顯不足

　　9月份制造業(yè)PMI為50.4%，與上月持平，繼續(xù)保持?jǐn)U張，生產(chǎn)和需求增長平穩(wěn)，有階段性趨穩(wěn)的跡象。新訂單指數(shù)回落，處歷年同期中等偏低水平，內(nèi)需擴(kuò)張放緩。新出口訂單指數(shù)回升，創(chuàng)5個月新高，但全球經(jīng)濟(jì)仍然偏弱，出口改善主因可能是前期人民幣有效匯率貶值。建筑業(yè)景氣度高位回升。隨著炎熱天氣和降水的減少，建筑業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)旺季，生產(chǎn)活動有所加快。建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為65.9%，比上月上升2.7個百分點(diǎn)，企業(yè)對未來一段時(shí)間的較快增長保持樂觀態(tài)度。

　　二、市場供需情況分析

　　8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖有企穩(wěn)回升跡象但基礎(chǔ)并不牢固，固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資均有后市乏力的隱憂，同時(shí)房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷趨緊，從中期來看對于水泥市場需求的提振作用有限。但政府穩(wěn)增長基調(diào)不變，且就四季度而言，近期多地項(xiàng)目陸續(xù)開工對于水泥需求將有短期拉動，全年水泥表觀消費(fèi)量增速預(yù)計(jì)為2.35%左右。2016年前8個月水泥產(chǎn)量增速持續(xù)放緩，隨著北方市場陸續(xù)進(jìn)入停窯期，市場供應(yīng)力度或?qū)⑦M(jìn)一步減緩，整體來看四季度市場供需壓力不大。

2016年全國水泥表觀消費(fèi)量及增速預(yù)估

　　三、成本情況分析

　　由于前期動力煤市場供應(yīng)下降，在低庫存的背景下炭貨源緊張被階段性地放大，價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)勢攀升，9月8日相關(guān)部門召開會議啟動一級響應(yīng)，全國74個先進(jìn)礦井日增產(chǎn)50萬噸。預(yù)計(jì)10月開始市場供應(yīng)將有增加，煤價(jià)上漲節(jié)奏或?qū)⒎啪彙５�貨運(yùn)新政使得成本有所上漲，外加冬儲因素影響，預(yù)計(jì)四季度動力煤價(jià)格依然有小幅上漲空間，對水泥廠家利潤將造成進(jìn)一步擠壓。另外，貨運(yùn)新政對于運(yùn)費(fèi)的提升也將在10之后逐漸顯現(xiàn)，對于水泥價(jià)格上漲起到了一定的支撐作用。