2016年前三季度水泥價格呈現先漲后跌再反彈走勢，截止9月底，百年建筑網水泥價格指數自去年5月以來首次突破300。1-8月水泥產量增速持續放緩，但降幅有所收窄；市場供應下降，動力煤價格大幅攀升。展望四季度，綜合考慮宏觀面及市場供需等情況，百年建筑網將結合定性和定量的方法對水泥表觀消費量及價格區間給出預估。

　　一、水泥價格先漲后跌再反彈

　　據百年建筑網監測數據顯示，截止9月30日，百年建筑網水泥價格指數為309.79，較二季度末上漲15.74%，較年初上漲19.80%，較去年同期上漲19.21%，較2014年同期高點下降4.54%。

2014-2016年水泥價格指數走勢

　　2016年水泥價格在年初延續了上年的低迷，3月開始市場需求逐漸釋放，華東地區率先顯露價格上漲信號，同時北方地區錯峰停窯效果良好，價格處于相對高位。隨后北方地區大面積復工，市場需求恢復良好，各地在前期低迷的價格基礎上不斷上調價格，水泥價格指數出現攀升。5月開始，全國水泥價格呈現北強南弱態勢。6月南方多地區開始進入梅雨季節，水泥需求疲弱，江浙皖滬以及兩湖地區水泥價格均有不同程度下跌，帶動水泥指數逐步走低。8月受G20影響，華東地區停產情況較多，市場供應出現大幅下滑，水泥價格實現全面上漲，中南、西南、西北市場跟漲，華北、東北則相對維穩。9月G20影響逐漸消退，但市場需求有所回暖，除東北地區逐漸進入淡季，市場行情暫穩外，其他地區水泥價格依然處于上行通道。

2014-2016年分年度水泥價格指數走勢

　　分區域市場來看，華北地區3月以來在企業推漲下水泥價格持續漲勢,進入6月后受中國-中東歐地方領導人會議召開影響，唐山及周邊地區停工、停產，水泥暫時停銷，價格推漲落實情況不理想，月底受需求不佳影響價格有松動跡象。7月得益于京津冀一帶水泥廠家報價上調，水泥熟料價格大幅推漲了30-40元/噸，隨后進入穩價階段。9月底市場行情升溫，北京等地區金隅水泥價格率先實現50-60元/噸的拉漲，受此影響冀東等水泥企業預計也將落實漲價；

　　東北地區年初錯峰生產執行效果較好，價格有明顯上調。但受固定資產投資及房地產投資羸弱影響，東北三省新開工進度不佳，市場需求疲弱，水泥價格一直處于維穩狀態，沒有實現上漲。目前有效施工期已不足兩個月，但各地仍無明顯趕工跡象，需求逐漸進入淡季，水泥價格以穩為主，貨運新政對市場沒有明顯影響。四季度企業陸續開始停窯階段，短期內價格難有明顯波動；

　　西北地區水泥需求緩慢回升，3月整體推漲后市場行情基本保持平穩。8月農忙結束后需求回暖，陜西、青海、甘肅主要地區水泥價格平均上漲20-30元/噸，但調整期間銷量無明顯提升。9月中下旬以來天氣轉好，施工量有所增加，水泥價格整體上揚，短期內以穩價為主；

　　中南地區5月廣東主導企業水泥熟料市場價格實現明顯推漲，兩湖行情大穩小動，湖北各地價格呈穩中有跌趨勢。廣東地區粵北及珠三角大廠于6月中旬開啟第四輪上調。河南6月以來受農忙、降雨等諸多因素影響，水泥需求下降較為明顯，價格有所下降。7月受強降雨影響，中南地區水泥銷量下降，兩湖尤為嚴重。8月水泥價格整體呈現漲勢，兩湖及河南三省上調動作尤為積極，兩廣行情相對偏弱。9月初受需求疲弱影響水泥價格出現下跌，但行業整體力保價格漲勢不變，兩廣地區停窯限產蓄力漲價。月底地區實現價格整體上漲，南寧、廣州、鄭州等地均實現10-50元/噸不等的漲幅，其他地區后期有望實現跟漲；

　　西南地區上半年整體表現平平。進入6月，受陰雨天氣影響市場需求趨弱，各地價格紛紛下調，川渝水泥價格跌勢明顯，云貴地區行情大體弱穩。西藏市場表現異常強勁，年后重點項目陸續啟動，需求回升較好。8月水泥價格普遍上調，黔中、黔北地區水泥價格普漲20元/噸，川渝水泥價格整體實現30元/噸的漲幅。9月底受需求回升帶動，外加運費及原材料價格上漲影響，水泥價格出現明顯上調，云南、川渝等地實現30-50元/噸不等的上漲，預計短期以穩價為主；

　　華東地區上半年對水泥熟料價格進行了四輪上調，隨后價格逐漸趨穩。進入梅雨季節后，市場需求萎縮，價格持續下行，尤其是長三角地區，導致前期的上漲基本回吐。8月開始受G20影響大面積停工出現，市場供應下滑明顯，水泥價格實現整體大幅反彈。9月G20停窯限產影響逐漸消退，但除了山東市場因錯峰停窯價格暫穩外，其他市場水泥價格整體繼續強勢上漲，預計此輪上漲期將持續至10月上旬。

2014-2016年華東地區P.O42.5水泥價格走勢

　　1-8月水泥產量增速持續放緩

　　2016年1-8月份，全國規模以上水泥產量15.4億噸，同比增長2.5%，增速較1-7月收窄0.3個百分點。8月份全國單月水泥產量2.2億噸，同比增長1.3%，較上月有輕微幅度的增長。分區域來看，華北地區銷售情況持續升溫，水泥產量累計增幅最高為7.99%。其次是西南地區累計同比增長6.52%以及華南地區5.18%。東北、華北、華中地區水泥累計產量增幅均未超過1%，而增速為負的僅有西北地區。分省市來看，1-8月水泥產量累計增速為負的省市有10個，其中上海、陜西跌幅超過5%；產量累計同比上漲的省市為21個，其中河北、黑龍江、云南、西藏4個省增幅超過10%。相對來說，甘肅、海南與去年水平基本相當。

　　整體來看，1-8月份全國累計水泥產量增速持續放緩，但下滑幅度有所收窄。8月固定資產投資及房地產投資數據均有企穩回升跡象，但基礎并不牢固，基建投資預計也將難以維持高速增長，中期市場需求情況難言樂觀，去產能形勢依然嚴峻。

2014-2016年全國水泥累計產量及增速

　　3、原材料價格走勢強勢，水泥行業利潤再遭擠壓

　　據百年建筑網監測數據顯示，截止9月30日，動力煤價格指數為579元/噸，較二季度末上漲44.39%，較年初上漲58.41%，較去年同期上漲52.37%。自2016年2月《關于煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》出臺后，上半年我國煤炭主產區改革初見成效，原煤產量出現大幅下降，去庫存情況進展良好，主流市場供應偏緊，對煤價底部反彈提供了有力支撐。但由于上半年經濟下行壓力持續，工業用電需求不足，沿海動力煤市場需求延續疲弱，整體來看，供大于求格局仍未打破。三季度動力煤資源持續緊張，期貨價格一路創下新高，現貨價格也出現強勢攀升。

2014-2016年動力煤價格指數走勢

　　4、1-8月水泥行業利潤同比增長18%，增速由負轉正

　　根據國家統計局數據顯示，2016年1-8月，水泥行業實現銷售收入5297億元，同比下降4%，降幅繼續小幅收窄；全行業實現水泥利潤總額185億元，同比增長18%，增速由負轉正。8月份單月水泥利潤總額為48億元，較上月增長17%，單月利潤在2016年前8個月中排名第二，僅低于6月的利潤水平。1-8月規模以上水泥企業銷售利潤率為3.5%，較前7月擴大0.5個百分點，企業自律限產有一定成效，但仍低于全國規模以上工業企業主營業務收入利潤率5.66%的水平，表明目前水泥行業盈利能力依然偏低。從上半年上市水泥企業財報情況來看，華北企業運營情況改善較大，行業虧損面減小，但企業間分化加大。海螺、金隅等龍頭企業凈利潤已占到所有企業凈利潤之和的九成，多數中小型企業受市場需求疲弱影響，水泥產量、銷量及售價均處于低位，設備運轉率低，導致水泥成本不能有效降低，成本與售價倒掛，虧損狀態難以扭轉。