2017年2月份同業(yè)存單發(fā)行1.97萬億元，凈融資額0.95萬億元，發(fā)行與凈融資額均創(chuàng)歷史新高。截止至17年2月份，同業(yè)存單存量余額也達到歷史最高值7.4萬億元，較16年年底增加1.1萬億元。同業(yè)存單市場有以下三個趨勢：

　　1、發(fā)行主體多元：從13年12月份在少數(shù)幾家大行和上市股份銀行中發(fā)行開始，目前參與家數(shù)已經(jīng)達到320家左右。目前看城商行、農(nóng)商行和股份行是發(fā)行市場的主要參與主體：截止17年2月份城商行、農(nóng)商行合計存量余額3.86萬億元，占比52%；全國性股份行合計3.42萬億元，占比47%；國有大行合計僅600億元，占比1%。。

　　2、發(fā)行利率走高：17年2月份市場加權利率4.39%，在產(chǎn)品期限變短的情況下，發(fā)行成本較16年明顯抬升。以目前市場主體3個月發(fā)行期限為例，16年12月開始發(fā)行利率維持在4.4%左右，比11月之前發(fā)行成本提升100BP以上。

　　3、期限短期化：從存量來看1年期產(chǎn)品占比為37%，是主要期限品種。其次6個月期限占比達到25.7%。一年期以上和一個月期限較少，占比分別達到6.4%和5.6%。值得注意的是17年新發(fā)行同業(yè)存單短期產(chǎn)品發(fā)行量明顯上升，3個月以內(nèi)占比達到50%，預計和16年11月以來融資成本上漲，發(fā)行人不想鎖定長期限高成本資金有關。

2月份同業(yè)存單發(fā)行量與凈融資額創(chuàng)新高

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非大型商業(yè)銀行是發(fā)行市場主要參與者

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存量產(chǎn)品中1年期占比最高

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新發(fā)行產(chǎn)品以3個月以內(nèi)居多

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3M發(fā)行利率明顯抬升

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17年同業(yè)存單存量到期9萬億

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人民幣即期匯率

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　　2017年1 月新增人民幣存款1.48 萬億，居民存款增加3.13 萬億元，企業(yè)存款下降1.73 萬億元，我們認為受春節(jié)假日影響企業(yè)存款向居民端轉(zhuǎn)移。當月非銀存款增加4124 億，同樣可能受到假期短期理財需求增加所致。2 月財政存款增加4124 億，同比下降995 億元。1 月M2 增速11.3%，與上月持平；M1 的增速環(huán)比上月下行6.9 個百分點至14.5%，M1M2 剪刀差在持續(xù)縮小后于本月明顯回落。考慮到地產(chǎn)的調(diào)控以及后續(xù)考慮到地方債置換觃模的減少，M1 增速預計將延續(xù)下行趨勢。

2017年1月新增貸款符合預期

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中長期貸款占比維持高位

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新增居民存款增加

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社融增速與上月基本持平

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集合類信托發(fā)行規(guī)模

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非金融企業(yè)債券融資

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