�。ㄒ唬┬袠I(yè)概況及發(fā)展趨勢

　　1、防水材料發(fā)展概況

　�。�1）防水材料發(fā)展歷程

　　建筑防水材料是建筑功能材料的重要組成部分。在建筑施工中，防水材料在建筑物的表面形成整體防水層，以達(dá)到防水或增強(qiáng)抗?jié)B漏的能力，因此，其質(zhì)量和應(yīng)用效果直接關(guān)系到建筑工程的結(jié)構(gòu)效果和使用壽命。隨著世界建筑水平的提高，建筑防水日益受到建筑界的高度重視。

水對建筑物的危害性示意圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2011 年，國家工信部發(fā)布《部分工業(yè)行業(yè)淘汰落后生產(chǎn)工藝裝備和產(chǎn)品指導(dǎo)目錄（2010 年本）》，將年產(chǎn) 500 萬平方米以下改性瀝青類防水卷材生產(chǎn)線（2010 年）、年產(chǎn) 500 萬平方米以下瀝青復(fù)合胎柔性防水卷材生產(chǎn)線和年產(chǎn)100 萬卷以下瀝青紙?zhí)ビ蜌稚�產(chǎn)線納入淘汰目錄中。隨后，歷年《建筑防水卷材產(chǎn)品生產(chǎn)許可證實(shí)施細(xì)則》均對頒發(fā)《全國工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證》的條件提出了更高更嚴(yán)格的要求。上述相關(guān)政策均對進(jìn)入本行業(yè)的企業(yè)提出了較高的準(zhǔn)入要求。

　�。�2）技術(shù)壁壘。建筑防水行業(yè)自身的特點(diǎn)決定了行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)、施工工藝以及根據(jù)不同市場需求研制的獨(dú)特產(chǎn)品配方成為企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。這要求建筑防水材料生產(chǎn)企業(yè)不僅要擁有一定的技術(shù)開發(fā)和創(chuàng)新能力，以滿足不同客戶對防水材料和施工工藝的不同要求，同時(shí)還要具備成熟的技術(shù)管理能力。從我國目前防水材料行業(yè)的總體情況而言，原材料品種的確定、選用、配比以及反應(yīng)混合等生產(chǎn)工藝是行業(yè)內(nèi)的技術(shù)難點(diǎn)，大量中小企業(yè)因?yàn)樯�產(chǎn)工藝不成熟、成品率低、產(chǎn)品品質(zhì)不穩(wěn)定等技術(shù)瓶頸而無法形成規(guī)模生產(chǎn)。因此，很多中小型企業(yè)在市場上只能采取模仿政策。這種模仿，在市場不規(guī)范、行業(yè)監(jiān)管不到位的環(huán)境下會給部分企業(yè)帶來一定的利潤，但從長期來看，缺乏在產(chǎn)品生產(chǎn)和施工工法方面的創(chuàng)新，單純依靠簡單的市場模仿的企業(yè)，其生存空間將日益狹小。因此，持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新能力、較高的工藝技術(shù)要求，對新進(jìn)企業(yè)形成了較高的技術(shù)壁壘。

　�。�3）營銷網(wǎng)絡(luò)壁壘。防水材料使用范圍遍布全國，為緊貼客戶需要，企業(yè)需要建立全國性營銷網(wǎng)絡(luò)，利用網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，不斷推出滿足市場的產(chǎn)品，從而搶占市場先機(jī)。而建立全國性營銷網(wǎng)絡(luò)需要大量的人、財(cái)、物投入，并需要長時(shí)間的經(jīng)營積累，新進(jìn)入企業(yè)由于沒有完善的營銷網(wǎng)絡(luò)，將在市場競爭中處于劣勢。

　�。�4）品牌壁壘。從目前防水材料市場的終端客戶的消費(fèi)情況來看，為了保證建筑工程的防水質(zhì)量和防水效果，重大終端客戶均一般只對品牌防水產(chǎn)品進(jìn)行招標(biāo)采購。產(chǎn)品品牌及其知名度和美譽(yù)度的形成一方面需要以產(chǎn)品本身的質(zhì)量為基礎(chǔ)，同時(shí)也需要通過實(shí)踐的檢驗(yàn)和時(shí)間的積累，新品牌一般難以在短時(shí)間內(nèi)進(jìn)入重點(diǎn)防水市場。

　　（5）資金壁壘。隨著《建筑防水卷材行業(yè)準(zhǔn)入條件》及《環(huán)保法》的實(shí)施，國家對建筑防水材料領(lǐng)域的環(huán)境保護(hù)要求日益提高，相關(guān)部門加大對防水材料產(chǎn)品質(zhì)量及生產(chǎn)企業(yè)環(huán)境污染的監(jiān)管，引導(dǎo)行業(yè)內(nèi)企業(yè)對裝備及工藝、環(huán)保設(shè)備的提升，現(xiàn)有成規(guī)模的企業(yè)通過早期積累已獲得較大的優(yōu)勢，新進(jìn)企業(yè)需一次性投入大量資金才能達(dá)到裝備和環(huán)保要求，對新進(jìn)入企業(yè)形成了一定的資金壁壘。

　�。�6）人才壁壘。建筑防水行業(yè)，通常要求企業(yè)具備成熟的技術(shù)研發(fā)能力、精細(xì)的現(xiàn)場管理水平和豐富的項(xiàng)目運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)， 以保證建筑防水項(xiàng)目實(shí)施的流暢性。高素質(zhì)高技能的人員隊(duì)伍是成熟行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的載體，因此，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)秀人才是進(jìn)入防水行業(yè)的一項(xiàng)壁壘。

　　（7）產(chǎn)能規(guī)模壁壘。隨著大型房地產(chǎn)商單個(gè)開發(fā)項(xiàng)目規(guī)模增大且個(gè)性化要求增多，對防水材料企業(yè)的供貨能力要求日益提高，特別是防水系統(tǒng)施工工期一般較短，這對廠家的階段性供貨能力和市場快速反應(yīng)能力提出了較高要求，擁有較大產(chǎn)能規(guī)模和合理產(chǎn)能布局的大型防水企業(yè)規(guī)模效應(yīng)明顯，產(chǎn)能規(guī)模大的企業(yè)單位生產(chǎn)成本較低，對客戶的保障能力較強(qiáng)，產(chǎn)品的市場競爭力較高，并且防水行業(yè)正在經(jīng)歷由“大行業(yè)，小企業(yè)” 狀況向“大行業(yè)，高集中度”方向發(fā)展，增大了新進(jìn)入者的市場風(fēng)險(xiǎn)。

　�。ㄈ�）影響行業(yè)發(fā)展的有利因素和不利因素

　　1、有利因素

　　（1）國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展

　　改革開放以來，我國國民經(jīng)濟(jì)保持了快速發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和人們對生活質(zhì)量要求的進(jìn)一步提高，我國房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等支柱行業(yè)保持快速穩(wěn)定的增長態(tài)勢，推動我國建筑防水行業(yè)的快速發(fā)展。雖然 2013 年以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速放緩，進(jìn)入中高速發(fā)展的新常態(tài)，但國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展、市場規(guī)模持續(xù)增長，建筑防水行業(yè)仍然具有廣闊的市場空間。

2010-2016 年全社會固定資產(chǎn)投資、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資情況如下：

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　�。�2）產(chǎn)業(yè)政策扶持

　　2011 年 3 月，國家發(fā)改委發(fā)布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2011 年本）（2013 年修訂）》，將“新型墻體和屋面材料、絕熱隔音材料、建筑防水和密封等材料的開發(fā)與生產(chǎn)”列為鼓勵類產(chǎn)業(yè)。2011 年 12 月，《建筑防水行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布，鼓勵企業(yè)兼并重組，提高行業(yè)集中度。淘汰高耗能、高排放、高污染、低質(zhì)量的落后產(chǎn)品，大力推廣性能優(yōu)良、耐久性好、系統(tǒng)配套的產(chǎn)品；淘汰落后工藝裝備，開發(fā)自動化水平高和節(jié)能環(huán)保的工藝裝備。國家通過實(shí)施積極的產(chǎn)業(yè)政策，進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，鼓勵新型防水材料的開發(fā)和生產(chǎn)，支持開發(fā)自動化水平高和節(jié)能環(huán)保的工藝裝備，推動了行業(yè)技術(shù)進(jìn)步， 規(guī)范了市場秩序，從而為我國建筑防水材料行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展奠定了重要基礎(chǔ)。

　�。�3）城鎮(zhèn)化建設(shè)是推動建筑業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大動力

　　2014 年 3 月 16 日，國務(wù)院印發(fā)了《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014-2020年）》，指出到 2020 年，常住人口城鎮(zhèn)化率要達(dá)到 60%左右，戶籍人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到 45%左右。 2016 年我國戶籍人口城鎮(zhèn)化率僅 41.2%，不僅遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家80%的平均水平，也低于人均收入與我國相近的發(fā)展中國家 60%的平均水平。受城鄉(xiāng)分割的戶籍制度影響，被統(tǒng)計(jì)為城鎮(zhèn)人口的 2 億以上的農(nóng)民工及其隨遷家屬，尚未在教育、就業(yè)醫(yī)療、養(yǎng)老、保障性住房等方面享受城鎮(zhèn)居民的公共服務(wù)。財(cái)政部預(yù)測城鎮(zhèn)化 6 年需投資 42 萬億，其中大量投資于住房以及城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將會對建筑防水材料產(chǎn)生巨大的需求。

　�。�4）房地產(chǎn)業(yè)集中度提升促進(jìn)建筑防水行業(yè)的健康發(fā)展

　　近年來，我國建筑業(yè)發(fā)展呈逐年增長態(tài)勢，建筑防水材料的應(yīng)用量將隨之增長。 2010-2016 年建筑業(yè)總產(chǎn)值和建筑業(yè)房屋施工面積情況如下：

2010-2016年建筑業(yè)總產(chǎn)值（億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2010-2016年建筑業(yè)房屋建筑施工面積、竣工面積

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　2016 年度預(yù)測的總產(chǎn)量達(dá)18.97 億平方米，同比增長率約為 6.90%。同時(shí)行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了較明顯的兩極分化現(xiàn)象，行業(yè)的市場集中度提升明顯。規(guī)模以上企業(yè)家數(shù)同比增長 10.08%，大型企業(yè)的銷售收入以兩位數(shù)增長居多，龍頭企業(yè)甚至有 20%-30%的增幅，有特色的中型企業(yè)也有不錯(cuò)的增長。但多數(shù)中小型企業(yè)的增長并不高，不少還出現(xiàn)了負(fù)增長。出現(xiàn)上述發(fā)展?fàn)顩r的主要原因分析如下：①雖然房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩，但是整個(gè)行業(yè)的集中度卻在提升。2016 年，百億房企達(dá)到 131 家，市場占有率快速提升。2016 年，共有 131 家房地產(chǎn)企業(yè)躋身百億軍團(tuán)，較 2015 年增加 27 家，銷售總額共計(jì) 5.7 萬億元，市場份額已接近 50%，行業(yè)集中度加速提升，強(qiáng)者恒強(qiáng)態(tài)勢更加突顯，百億房企漸成未來房地產(chǎn)市場競爭的主力。防水材料生產(chǎn)龍頭企業(yè)的主要客戶群體集中在房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)，同樣隨著房地產(chǎn)行業(yè)的洗牌促使建筑防水行業(yè)集中度不斷提升，隨著這些房地產(chǎn)龍頭企業(yè)市場占有率擴(kuò)大，建筑防水行業(yè)的市場占有率也逆勢增長。②伴隨著房地產(chǎn)市場的發(fā)展洗牌，購房者對房屋的品質(zhì)要求也越來越高，房地產(chǎn)企業(yè)也對建筑防水的把控也愈發(fā)嚴(yán)格， 有品牌、高品質(zhì)的建筑防水產(chǎn)品和施工服務(wù)將受到市場青睞。因此，建筑防水市場也迎來了優(yōu)勝劣汰的現(xiàn)狀，產(chǎn)品質(zhì)量更為優(yōu)秀的依靠自身的研發(fā)實(shí)力，過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，成熟的服務(wù)體系，正在逐步的提升自己的市場占有率。反過來對防水材料生產(chǎn)商來說，房地產(chǎn)占據(jù)下游約 80%市場，大型房地產(chǎn)商由于其具備規(guī)模、信譽(yù)等優(yōu)勢，自然屬于最為優(yōu)質(zhì)客戶。因此近年來大型防水材料供應(yīng)商與知名房地產(chǎn)企業(yè)通過戰(zhàn)略合作協(xié)議建立良好供貨關(guān)系成為一種行業(yè)趨勢，對大型防水企業(yè)的收入和盈利產(chǎn)生了重大影響。同時(shí)，目前我國房屋滲漏問題日漸突出，存量建筑滲漏問題帶來的防水改造需求釋放也增大了建筑防水材料的需求。抽樣調(diào)查建筑屋面樣本的滲漏率達(dá)到95.33%。從中可以看出，建筑防水行業(yè)提供的產(chǎn)品依然算是落后產(chǎn)能，真正符合社會需求的不滲漏的防水工程仍然不足。 因此防水行業(yè)還將受益于存量房屋翻修所帶來的防水需求。存量房屋現(xiàn)已超過 500 億平米，其中 80%是 5 年以前建成的，隨之而來的房屋翻修堵漏量也將大幅提升； 2014 年房屋翻修對防水材料的需求僅占到總需求的 5.80%， 2015 年起占比快速提升，十年內(nèi)存量房翻修的防水需求占比有望提升至 15.00%以上。

　�。�5）交通運(yùn)輸投資對建筑防水行業(yè)的拉動

　　根據(jù)“十三五”規(guī)劃，“十三五” 期間預(yù)計(jì)區(qū)域城際鐵路規(guī)劃達(dá)到 1.1 萬公里，加上未完工的高鐵，“十三五”高鐵新增總里程將達(dá)到 1.7 萬公里。2016 年，全國鐵路投產(chǎn)新線 3,281 公里，新開工項(xiàng)目 46 個(gè)，新增投資規(guī)模5,500 億元。到 2016 年底，全國鐵路營業(yè)里程達(dá) 12.4 萬公里，其中高速鐵路2.2 萬公里以上。防水材料占高鐵投資比例在 0.5%-1%之間，初步估算未來 5 年對應(yīng)的高鐵用防水材料需求總額約為 140 億-280 億元，對應(yīng)年均市場需求約 28 億-56 億元。在城市軌道交通方面，截至 2016 年 9 月，發(fā)改委批復(fù)了 43 個(gè)城市約 8,600 公里的城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃，在建的里程超過 3,000公里。城市軌道交通進(jìn)入大發(fā)展時(shí)期，多地都在積極申報(bào)、修改城市軌道交通網(wǎng)規(guī)劃，國家發(fā)改委也加快了對城市軌道交通網(wǎng)的批復(fù)進(jìn)度。預(yù)計(jì)到 2020 年全國擁有軌道交通的城市將達(dá)到 50 個(gè)，到 2020 年我國軌道交通要達(dá)到近 6,000公里的規(guī)模，在軌道交通方面的投資將達(dá) 4 萬億元。也就是說未來幾年城市軌道交通的投資將保持大幅增長。此外，機(jī)場建設(shè)對建筑防水材料的市場需求也不容小覷。 2016 年 5 月 17日，國務(wù)院發(fā)布促進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見，計(jì)劃到 2020 年建成 500 座以上的通用機(jī)場，通用航空業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過 1 萬億元。

　�。�6）“一帶一路”對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的拉動

　　2015 年 3 月，國家發(fā)改委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《推動共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和 21 世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動》，明確提出基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通是“一帶一路”建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域。抓住交通基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵通道、關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)和重點(diǎn)工程，優(yōu)先打通缺失路段，暢通瓶頸路段，配套完善道路安全防護(hù)設(shè)施和交通管理設(shè)施設(shè)備，提升道路通達(dá)水平。目前各地“一帶一路”擬建、在建基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模已經(jīng)超過 1 萬億元，跨國投資規(guī)模約 524 億美元。一般基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)周期為 2-4 年， 2015 年國內(nèi)“一帶一路”投資金額在 3,000 億-4,000 億元。“一帶一路”規(guī)劃將對未來數(shù)年“一帶一路”沿線基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)起到明顯的拉動效應(yīng)，也將為建筑防水行業(yè)帶來新的需求空間。

　　（7）地下管廊工程防水市場潛力巨大

　　我國城市僅供水、排水、燃?xì)�、供熱四類市政地下管線長度已超過 148 萬公里。如果按照綜合管廊的設(shè)計(jì)模式，將這幾種管道設(shè)計(jì)為一體，建設(shè)管廊長度約為 37 萬公里左右。假設(shè)地下管廊每公里投資 5,500 萬元（根據(jù)長沙市規(guī)劃），未來全國 334 個(gè)地級行政區(qū)地下管廊的建設(shè)里程平均達(dá)到 100 公里，則總投資將達(dá)到 1.8 萬億元。地下管廊建設(shè)對防水材料的需求巨大，將為建筑防水行業(yè)開辟新的增長空間。

　�。�8）海綿城市建設(shè)的推進(jìn)將為防水行業(yè)帶來新的業(yè)績增長點(diǎn)

　　海綿城市的國際通用術(shù)語為“低影響開發(fā)雨水系統(tǒng)構(gòu)建”，下雨時(shí)吸水、蓄水、滲水、凈水，需要時(shí)將蓄存的水“釋放”并加以利用。財(cái)政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、水利部決定開展中央財(cái)政支持海綿城市建設(shè)試點(diǎn)工作：中央財(cái)政對海綿城市建設(shè)試點(diǎn)給予專項(xiàng)資金補(bǔ)助，一定三年，具體補(bǔ)助數(shù)額按城市規(guī)模分檔確定，直轄市每年 6 億元，省會城市每年 5 億元，其他城市每年 4 億元。對采用 PPP 模式達(dá)到一定比例的，將按上述補(bǔ)助基數(shù)獎勵 10.00%。海綿城市設(shè)過程中需要使用大量的防水材料，其質(zhì)量和性能直接影響到其工程質(zhì)量和使用壽命，未來也將為建筑防水行業(yè)的發(fā)展帶來新的業(yè)績增長點(diǎn)和市場需求。

　　（9）綠色建筑范圍擴(kuò)大，進(jìn)一步拓寬建筑防水應(yīng)用。

　　綠色建材是綠色建筑的重要組成部分，而防水材料是建筑材料中的一大類別。隨著綠色建筑、綠色建材法規(guī)政策的制定及實(shí)施，節(jié)約能源、低毒環(huán)保、性能優(yōu)良、可循環(huán)的建筑防水材料的應(yīng)用范圍將越來越廣。根據(jù)《住房城鄉(xiāng)建設(shè)事業(yè)“十三五”規(guī)劃綱要》，建筑節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)將逐步提升，綠色建筑比例大幅提高，行業(yè)科技支撐作用增強(qiáng)。到 2020 年，城鎮(zhèn)新建建筑中綠色建筑推廣比例超過 50%，綠色建材應(yīng)用比例超過 40%，新建建筑執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)能效要求比“十二五”期末提高 20%。

　　2、不利因素

　　（1）行業(yè)監(jiān)管力度不夠

　　國家為了推動建筑防水行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，先后出臺了一系列政策法規(guī)，但在具體法規(guī)政策的實(shí)施過程中，市場監(jiān)管力度不夠、政策貫徹不徹底的問題時(shí)有發(fā)生。我國目前擁有生產(chǎn)許可證的防水材料生產(chǎn)企業(yè) 1,500 余家，無證生產(chǎn)企業(yè)眾多，除少部分企業(yè)整體技術(shù)水平較高外，大部分廠家的規(guī)模偏小，管理落后，甚至無證經(jīng)營，游離于市場管理和行業(yè)監(jiān)管之外，以生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品維持生存，并與正規(guī)企業(yè)爭奪客戶和市場。在建筑防水材料標(biāo)準(zhǔn)制定方面，除建材行業(yè)制定建筑防水材料標(biāo)準(zhǔn)外，交通、化工和紡織等行業(yè)也制定了一些建筑防水材料標(biāo)準(zhǔn)，不同行業(yè)制定的標(biāo)準(zhǔn)側(cè)重不同，造成標(biāo)準(zhǔn)的混亂，標(biāo)準(zhǔn)之間無法銜接，在一定程度上影響了新型建筑防水材料的有序健康發(fā)展。

　�。�2）企業(yè)的自主創(chuàng)新能力亟待加強(qiáng)

　　近年來，我國的建筑防水材料行業(yè)實(shí)現(xiàn)了較快的增長，但除少部分優(yōu)勢企業(yè)外，多數(shù)廠家的自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)，這已經(jīng)成為制約我國建筑防水材料行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的瓶頸。由于防水材料研發(fā)涉及塑料、橡膠、膠粘劑、涂料等多專業(yè)內(nèi)容，施工工藝優(yōu)化也涉及材料、結(jié)構(gòu)、力學(xué)等多學(xué)科知識，所以跨學(xué)科復(fù)合型行業(yè)技術(shù)領(lǐng)軍人才的引進(jìn)和培養(yǎng)是制約企業(yè)創(chuàng)新能力的重要因素；另一方面，行業(yè)多數(shù)企業(yè)規(guī)模小，管理水平低，可以借鑒的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)少，如何將公司現(xiàn)有經(jīng)營團(tuán)隊(duì)打造成一支勇于體制創(chuàng)新、 勇于實(shí)踐的學(xué)習(xí)型團(tuán)隊(duì)，也是公司管理能否適應(yīng)高速發(fā)展的關(guān)鍵因素。

　�。�3）市場規(guī)范性有待提升

　　行業(yè)集中度較低，市場競爭不夠規(guī)范，導(dǎo)致行業(yè)自律意識不足。大多數(shù)廠家規(guī)模小、裝備簡陋、技術(shù)水平不高；同時(shí)， 我國目前仍有部分生產(chǎn)防水卷材的生產(chǎn)廠家尚未取得生產(chǎn)許可證，假冒偽劣產(chǎn)品較多；中低端產(chǎn)品進(jìn)入門檻低，導(dǎo)致行業(yè)無序競爭。這也是影響我國建筑防水材料行業(yè)整體水平提高的因素之一。

　�。�4）房地產(chǎn)行業(yè)宏觀調(diào)控、房地產(chǎn)投資增速下滑對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營的影響

　　行業(yè)全部銷售收入中來源于房地產(chǎn)行業(yè)的銷售收入占比 90％左右，房地產(chǎn)行業(yè)是發(fā)行人銷售收入的主要來源。因此房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控、房地產(chǎn)行業(yè)投資增速下滑對發(fā)行人銷售收入的持續(xù)增長和盈利能力的影響較大。房地產(chǎn)行業(yè)投資增速、商品房施工面積、當(dāng)年商品房新開工面積等情況如下：

單位：億元、億㎡、％

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　從上表可以看出，報(bào)告期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)投資、商品房施工面積增速下降；當(dāng)年新開工面積在 2014 年、 2015 年出現(xiàn)兩位數(shù)下降， 2016 年略有回升。同時(shí)，經(jīng)歷了 2015 年、 2016 年房價(jià)大幅上漲之后， 2017 年初開始國家著手實(shí)施新一輪不斷收緊的樓市政策以抑制房地產(chǎn)泡沫。有統(tǒng)計(jì)顯示，自 2017 年3 月以來全國已經(jīng)有超過 40 個(gè)城市出臺了包括限購、限貸、限售等各種房地產(chǎn)調(diào)控政策 120 多次。國家及部分地方政府對房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策的持續(xù)收緊將進(jìn)一步抑制房地產(chǎn)投資增速。房地產(chǎn)行業(yè)宏觀調(diào)控、房地產(chǎn)投資增速下滑對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營的具體影響表現(xiàn)在如下方面：一是房地產(chǎn)行業(yè)客戶對防水材料的需求減少，發(fā)行人防水材料銷售增幅將下降；二是受投資總額下降的影響，房地產(chǎn)行業(yè)客戶可能采取多種措施加強(qiáng)成本控制，降低材料采購成本，包括壓低發(fā)行人防水材料的銷售價(jià)格；三是房地產(chǎn)行業(yè)客戶資金趨緊，發(fā)行人對房地產(chǎn)行業(yè)客戶的應(yīng)收賬款將增加。

　�。ㄋ模┬袠I(yè)與上、下游行業(yè)之間的關(guān)聯(lián)性

　　建筑防水行業(yè)下游是房地產(chǎn)開發(fā)、建筑與裝飾行業(yè)，包括民用住宅、商業(yè)建筑、公共建筑、工業(yè)廠房、軌道交通、地下管廊等，產(chǎn)品通過直銷和經(jīng)銷商渠道銷售給房地產(chǎn)開發(fā)公司、建筑與裝修工程公司、其他建設(shè)單位等。防水行業(yè)的上游主要是化工原材料生產(chǎn)行業(yè)，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈如圖所示：

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　1、與上游行業(yè)的關(guān)聯(lián)性與影響

　　防水行業(yè)的上游行業(yè)是化工原材料行業(yè)，特別是瀝青、膜類（含隔離膜）、聚酯胎基、 SBS 改性劑、聚醚、乳液、基礎(chǔ)油、石蠟、異氰酸酯等大宗化工原料商品，其價(jià)格基本跟隨國際原油價(jià)格波動； 相關(guān)產(chǎn)品市場價(jià)格透明。國內(nèi)瀝青市場價(jià)格與國際原油價(jià)格走勢基本一致。由于上游屬于充分競爭行業(yè)，企業(yè)可以通過原材料公開招標(biāo)、集中采購、供應(yīng)商管理等方式，控制原材料采購成本；采購規(guī)模較大、信用良好的企業(yè)，對上游廠商有一定的議價(jià)能力。

　　2、與下游行業(yè)的關(guān)聯(lián)性與影響

　　建筑防水行業(yè)下游是房地產(chǎn)開發(fā)、建筑與裝飾行業(yè)，包括新建和既有建筑的改造、大型市政工程、高鐵橋梁、地下管廊、水利工程等，上述行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r決定著建筑節(jié)防水行業(yè)的市場需求。